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带有模糊下偏矩和前景价值函数的多期投资组合优化模型: 决策者的有限理性对投资策略制定具有至关重要的影响。带有主观态度的投资组合模型近来也被广泛研究，而其关键在于如何在模型中量化这些主观因素。在风险度量方面，下偏矩作为一种灵活和全面的风险度量方法，能够通过调整阶数参数和目标参...; 陈嘉星; 关键词：投资组合资产收益率

考虑下偏矩约束的增强指数模型被引量：3: 2019年; 增强指数模型旨在用少量的成份股构建指数跟踪组合,以期在跟踪指数趋势的同时获取高于指数平均收益的超额收益.当市场指数下跳时,跟踪组合会跟随指数趋势而产生巨额损失,因此有必要在传统的增强指数模型中加入下端风险约束,以阻止跟踪组合随指数下跳的风险.下偏矩(lower partial moment,LPM)作为下端风险度量工具,具有良好的理论性质且涵盖了损失概率、期望损失、下半方差等经典度量方法,因此本文构建LPM约束下的增强指数模型.该模型有三个特点:第一,具有更加一般的目标函数且允许投资者根据自身的目标设置参数,通过调节模型中的权衡参数,模型可以退化到传统的指数复制模型和超额收益最大化模型;第二,加入非参数LPM约束,以控制跟踪组合的下端风险;第三,得到目标函数和非参数1-阶LPM的凸性,证明了基于非参数1-阶LPM约束的增强指数模型是凸优化问题.模拟和实证结果表明,本文的模型能够控制下端风险并获得超额收益.; 黄金波李仲飞邹新月; 关键词：下偏矩非参数估计凸优化

基于下偏矩的期货对冲模型及实证研究被引量：2: 2015年; 利用沪深300指数及期货的日交易数据,探讨下偏矩模型下的空头期货最优对冲比率,及样本内外的对冲绩效和组合收益率。结论显示,风险参数和目标收益率在形成下偏矩模型的对冲策略上,存在显著影响。其中,下偏矩最优对冲比率是目标收益率的增函数,是风险参数的减函数;在较高的风险厌恶程度、特别是较低的目标回报率条件下,下偏矩模型样本内外的对冲绩效都有良好表现。从而,下偏矩模型更加适合高风险厌恶或者低目标回报的对冲者,但以对冲组合收益率的下降为代价。; 孔继红易志高; 关键词：沪深300指数期货风险管理

基于下偏矩风险欧盟碳期货动态套期保值研究被引量：4: 2015年; 首先分析了利用碳期货进行套期保值的必要性和重要性,然后通过下偏矩方法求解使得套保组合风险最小化的最优套期保值比率。结果显示,基于Copula方法最优套保比的下偏矩风险小于未利用期货进行套期保值的下偏矩风险,且小于基于非参数方法和正态假设法最优套保比的下偏矩风险;另外,风险厌恶系数越大,目标收益率越高,下偏矩风险越大。研究结果为企业更好地进行套期保值提出了相关政策建议。; 贺晓波张静曾诗鸿; 关键词：下偏矩

基于MATLAB的Harlow下偏矩投资组合优化模型求解算法及其在中国贵金属投资市场的应用研究: 资产的风险度量是构造有效投资组合进行科学资产管理的关键问题。与马科维茨的经典资产组合理论相比,下行风险度量更能反映投资者的心理特征,同时具有较高的资源配置效率,因此,下行风险度量方法为业界广泛应用。Harlow下偏矩投资...; 刘硕尹心王颖候莉莎叶思佳; 关键词：下偏矩投资组合 MATLAB; 文献传递

Harlow下偏矩证券组合优化模型实证研究: 2013年; 风险的度量是投资决策的核心问题。与经典的资产组合理论利用投资品收益率方差度量风险的方法相比,下偏矩方法更为科学。下偏矩方法能够有效反映投资者的心理特征,而且具有较高的资源配置效率,是非常理想的风险度量指标。本文以Harlow下偏矩证券组合优化模型为理论基础,选取我国A股股票作为研究对象,利用MATLAB的非线性规划函数进行求解,快捷高效地建立了有效证券投资组合,验证了利用下偏矩进行风险度量构造有效投资组合的高效性与优越性。; 刘硕田影圆; 关键词：下偏矩有效投资组合 MATLAB

基于最小下偏矩的动态期货跳跃套期保值策略: 2012年; 下偏矩作为风险的度量更适用于风险规避者。推导出考虑跳跃、对冲现货资产的最小下偏矩动态套期保值比率的估计量并构造套保策略。在实证中以中国沪深300指数为例运用股指期货构建套保组合,发现加入共跳因素后,无论对于多头还是空头套期保值者,对冲下偏风险的套保效率都有明显提升。; 任光宇韩立岩; 关键词：下偏矩

基于下偏矩风险度量的我国开放式基金业绩评价: 2012年; 针对中国的开放式基金收益率序列具有明显的尖峰厚尾和有偏特征。采用基于下偏矩(LowerPartial Moment,LPM)风险度量方法的4种比率对开放式基金业绩排序进行实证分析。实证研究表明:几种不同的评价指标对31只基金业绩的排序结果不完全非常相近;开放式基金在不同时期内的业绩排序结果比较稳定。最后,用主成分统计分析方法对上述4个方面进行综合,试图得出一个度量基金业绩的综合指数,对各基金进行全面的排序与评价。; 杨爱军孟德锋; 关键词：下偏矩开放式基金实证研究

基于GJR-EVT-COPULA和下偏矩的最优资产组合分析被引量：5: 2011年; 与方差风险测度相比,下偏矩一方面能够度量下边风险,另一方面通过设置不同的风险因子它可以更广泛的反映投资者的风险偏好。Harlow[1]建立了基于历史数据的均值下偏矩最优投资组合模型,本文考虑建立预测数据下的均值下偏矩最优投资组合模型,并同Harlow的模型进行实证比较。考虑到实际收益数据的时变性、杠杆效应和厚尾特征,引入AR(1)-GJR(1,1)-EVT模型来描述金融时间序列的上述特征,并通过t Copula函数描述资产收益之间的非线性相关性。对基于历史数据的均值-二阶下偏矩模型和基于预测数据的均值-二阶下偏矩模型的投资绩效进行考察。中国股市的实证结果表明,基于预测数据的均值二阶下偏矩模型可以得到更好的投资绩效。; 周春阳吴冲锋; 关键词：下偏矩投资组合 COPULA函数

基于时变Copula函数的下偏矩最优套期保值效率测度方法研究被引量：11: 2010年; 由于下偏矩测度方法具有明显优于最小方差风险度量方法的特征,因此是更为合理的套期保值效率测度准则。本文针对已有的计算最小下偏矩套期保值比率的非参数方法与参数方法存在的局限性问题,提出使用时变Copula函数来估计现货与期货收益率的联合密度函数,然后通过数值方法计算最小下偏矩套期保值比率的新方法。并且运用上海期货交易所交易的铜期货合约价格与上海金属网公布的铜现货价格数据进行实证检验,发现使用具有随时间变化的相关系数的Copula函数,与非参数方法相比,可以得到更小下偏矩的套期保值率。; 戴晓凤梁巨方; 关键词：套期保值下偏矩

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