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欧盟碳排放交易体系运行效率研究——基于动态套期保值及价格发现的证据被引量：8: 2023年; 中国碳市场规模已居全球首位且发展潜力巨大,中国政府明确指出,推进“双碳”工作,“要充分发挥市场机制作用,完善碳定价机制”。欧盟碳排放交易体系是全球发展最为成熟的碳市场,其发展经验可为我国提供重要参考。本文采用欧盟碳市场2013—2021年日度数据,结合其特殊的三市场结构特征,利用VECM-DCCGARCH模型测度了欧盟碳市场套期保值和价格发现功能及其动态变化特征。结果表明:碳期货有效发挥了套期保值及价格发现功能,提升了碳市场定价效率,有助于完善碳定价机制。进一步分析发现:碳期货的套期保值功能发挥有赖于期货价格对实体企业交易需求信息的充分反映,全国碳市场需加快扩容;价格发现功能的发挥有赖于丰富多元的市场主体结构与蓬勃的市场活力,发展碳期货能够有效吸引各类主体参与市场、提升市场流动性。基于欧盟碳市场期货功能发挥情况及其原因,并充分对比中欧情况,本文提出针对我国碳市场未来发展的相关政策建议。; 周开国关子桓; 关键词：套期保值价格发现

中国原油期货动态套期保值比率研究: 2023年; 原油对于经济发展具有重要作用。本文选择中国原油期货和原油现货作为研究对象,在风险最小化的标准下构建DCC-GARCH与Copula-GARCH两种动态模型进行套期保值比率研究,并且将由两种动态套保模型所得到的套期保值比率和OLS、B-VAR以及VECM模型进行比较。实证结果证明:中国原油期货和现货具有显著的反向“杠杆效应”;中国原油期货在大多数模型下都具有超过70%的方差减少幅度;Copula-GARCH模型在五种模型中所取得的套保绩效最优。; 尹继元; 关键词：原油期货 DCC-GARCH 套期保值比率

基于EMD-DCC-GARCH的沪深300股指期货多尺度动态套期保值研究被引量：1: 2023年; 大多已有研究均忽视不同时间期限对套期保值的影响,本文利用经验模态分解方法(Empirical Mode Decomposition,EMD)将沪深300指数现货和期货收益率分为短期、中期和长期三个时间尺度。进一步结合DCC-GARCH模型,分别在最小方差和最小CVaR的套期保值框架下研究沪深300指数期货的多时间尺度动态套期保值问题,估计最优套期保值比率,并将动态DCC-GARCH模型的套期保值绩效与传统静态模型的绩效进行对比。实证结果表明,随着时间尺度的增加,最优套期保值比率逐渐降低。DCC-GARCH模型在原始尺度和短期尺度表现优于静态套期保值模型,但不适用于中长期尺度的估计。DCC-GARCH模型中,利用最小CVaR法计算的套期保值绩效优于利用最小方差法计算的结果。; 王佳王佳王旭; 关键词：DCC-GARCH 最小方差法

基于市场一致性的原油期货动态套期保值策略研究: 原油是工业基础,其价格直接影响到国民经济的稳定发展。然而,近年来原油价格频繁剧烈波动,引起了业界和学界的高度关注。如何有效管理原油价格风险是一个亟待解决的现实问题。原油期货是原油价格风险对冲的主要工具。所谓期货套期保值是...; 鲁君俐; 关键词：期货套期保值最优套期保值比率

基于BEKK-GARCH模型的原油动态套期保值策略: 石油作为一种重要的战略资源和贸易品种，其价格的波动成为各国进行博弈的筹码。近年来，尽管太阳能、风能等新型清洁能源的产能在逐年增加，但石油仍然是我国需求量仅次于煤炭的能源商品。中国原油的对外依存度也随着现代工业化进程的不断...; 梁洁玉; 关键词：原油期货市场动态套期保值 BEKK模型 GARCH模型

深度学习驱动的大宗商品动态套期保值优化方法研究——以有色金属为例: 大宗商品是重要的企业原材料，其价格波动直接影响到原材料的采购成本、企业的生产经营决策、社会的通货膨胀水平以及国民经济的健康发展（吴海民，2012;田利辉和谭德凯，2014）。大宗商品价格的剧烈波动会给企业带来巨大的风险，...; 胡燕; 关键词：风险管理套期保值

股指期货非线性动态套期保值研究被引量：1: 2021年; 文章以沪深300股指期货与现货为对象,运用包含已实现波动率(RV)的RV-Copula-GARCH模型深入研究高频数据条件下非线性动态期货套期保值比率,同时利用投资者风险厌恶系数设定期货套期保值比率的最优调整频率,最后对各类线性与非线性套期保值模型的广泛对冲效果进行比较。结果显示:基于日数据的传统线性期货套期保值比率往往被高估,而高频数据条件下的非线性动态期货套期保值比率因为能够更加准确地刻画股指期货与现货收益率序列的动态相关性,所以其避险策略更符合国内股市行情;此外,基于风险厌恶系数估计期货对冲比率的最优调整频率,能够为不同交易者提供更加多样化的套期保值操作方案。; 代军叶幸玮; 关键词：高频数据

我国黄金期货最小CVaR动态套期保值模型研究——基于ECM-t-BGARCH模型被引量：1: 2021年; 文章以CVaR最小为套期保值目标,考虑到黄金期现货价格序列间的长期均衡关系及黄金期现货收益率“尖峰厚尾”和“波动聚集”的特性,建立ECM-t-BGARCH模型,结合我国黄金期现货日对数收益率数据,对模型进行实证研究。结果表明,当套期保值资产组合收益率服从正态分布时,综合考虑套保有效性与单位风险收益两方面,最小CVaR套期保值模型优于最小方差和最小VaR模型,能够很好地规避现货风险。; 程潘红许墨函; 关键词：黄金期货

国际原油价格冲击下中国原油动态套期保值方案 ——基于Copula-DCC-EGARCH模型: 近年来,随着我国经济持续高速发展,对石油的需求量剧增,中国石油对外依存度也不断攀升,2019年中国原油进口量为5.1亿吨,成为全球最大的原油进口国,中国原油对外依存度也增至72.5%。同时,2019年,贸易争端加剧、地缘...; 李子宇; 文献传递

基于预测结合的沪深300股指期货动态套期保值策略: 随着金融市场波动加剧以及股指期货交易制度完善,结合股指期货建立有效的套期保值策略对于控制金融风险,维护市场稳定和保护投资者利益具有关键性作用。套期保值策略研究的重要核心是套期保值比率的估计,而引入高频数据的动态套期保值比...; 方辰; 关键词：动态套期保值高频数据已实现波动; 文献传递

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