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注册会计师审计、内部控制与股价信息含量: 2024年; 从内外部治理机制探索影响股价信息含量的关键因素有助于改善股市信息效率。文章通过理论分析和实证检验,分别考察了注册会计师审计质量和内部控制质量对股价信息含量的影响以及两者在其中的相互作用。研究结果表明:高质量的注册会计师审计和内部控制均能显著提高股价信息含量,且两者在提高股价信息含量中存在显著的替代关系。采用替换关键变量、倾向得分匹配回归、Heckman两阶段模型和工具变量法等进行稳健性检验,上述结论不变。基于此,企业应当合理利用内外部监督资源不断改善股市信息效率,注册会计师要充分关注企业内部控制质量,降低信息不对称程度,维护资本市场秩序。; 刘怡芳黄政; 关键词：注册会计师审计内部控制股价信息含量

柔性税收征管能提高股价信息含量吗?——基于纳税信用评级制度的证据: 2024年; 以2014—2018年沪深A股上市公司为样本,从股价信息含量的角度考察纳税信用评级制度的实施对资本市场信息效率的影响。研究发现,纳税信用评级为A级的企业,其股票流动性更高、股票买卖价差更小,即股价信息含量更高,该结论在经过一系列稳健性测试后仍然成立。进一步研究显示:公司内部和外部信息环境的改善,即更好的会计盈余质量和更多的分析师跟踪是纳税信用评级影响股价信息含量的两条重要渠道;在税收征管力度较强的地区,纳税信用评级制度对股价信息含量的影响更加显著。研究结论表明,旨在提高企业税收遵从度的纳税信用评级制度对资本市场信息效率具有明显的溢出效应。; 何慧华方军雄; 关键词：股价信息含量信息效率

非控股股东积极参与决策提升了资产定价效率吗?--基于股价信息含量的考察视角被引量：1: 2024年; 股价信息含量对资本市场运行效率具有重要的评价作用。股价的信息含量较低,意味着股价中的公司特质性信息的融入程度较低,严重损害了股票价格引导资源配置的效率。本文以2006年至2019年中国A股上市公司为研究样本,从股价信息含量视角出发,通过上市公司股东大会的投票数据,探究非控股股东积极参与决策对股价信息含量的影响效应及内在作用机制。结果发现,非控股股东积极参与企业决策可以显著提高上市公司股价信息含量。该结论在经过一系列稳健性检验,并考虑内生性问题之后依然成立。进一步研究表明,在股权集中度高、企业信息透明度低、非“四大”审计的企业中,非控股股东参与企业决策积极性高则更有利于提高股价信息含量。研究证明非控股股东参与决策能够通过发挥“监督效应”的作用机制,进而影响股价信息含量。影响渠道的分析结果表明,抑制控股股东“掏空”行为和企业私有信息隐藏行为,是非控股股东积极参与决策提升股价信息含量的作用渠道。; 鲁乔杉李秉祥张涛; 关键词：股价信息含量信息不对称

创业板涨跌幅制度改革与股价信息含量被引量：1: 2024年; 创业板注册制改革对存量股的影响主要在于放宽了存量股的涨跌幅限制。文章基于创业板注册制改革中放宽涨跌幅限制的场景,考察涨跌幅限制放宽能否提升存量股股价信息含量,通过构建双重差分模型研究发现,创业板涨跌幅限制放宽使得存量公司股价同步性显著降低,表明涨跌幅限制放宽有助于提升股价信息含量。进一步研究发现,涨跌幅限制放宽提升股价信息含量的潜在途径在于活跃市场交易和抑制股价操纵行为;当涨跌幅制度改革前公司所处信息环境较差、股票标的存在卖空约束时,涨跌幅限制放宽对股价信息含量的提升效应更为显著。研究丰富了股票市场定价效率的相关文献,为现阶段全面推进注册制改革提供了政策启示。; 杨建发郑国坚蔡贵龙; 关键词：股价信息含量创业板

企业数字化转型对股价信息含量的影响: 2024年; 促进数字经济和实体经济的深度融合是建设现代化产业体系的核心内容,企业数字化转型不仅是技术升级更是战略转型,它有利于提高企业信息透明度和市场竞争力。基于有效市场假说及委托代理理论,选取2011—2022年中国沪深A股上市公司数据为研究样本,构建面板基准回归及中介效应模型实证检验企业数字化转型对股价信息含量的影响,探究委托代理成本、分析师关注度影响股价信息含量的中介效应及内在机理。研究结果表明:(1)数字技术与传统企业的深度融合能够提升经营活动的实时化和透明化水平,增加公司公司特质信息的披露程度,显著提高股价信息含量;(2)委托代理成本及分析师关注度在企业数字化转型提高股价信息含量的过程中均发挥了有效中介效应,并且分析师关注度的中介效应水平高于委托代理成本。研究结论为政府进一步推动企业实施数字化转型,提高股价信息含量提供了经验借鉴。; 李培根李阳; 关键词：企业股价信息含量

企业数字化转型对股价信息含量的影响研究: 近年来,数字经济的蓬勃发展促进了“大智移云物”等数字技术不断迭代升级,各行各业在国家政策的指引下纷纷开展数字化转型。企业数字化转型是将数字技术与企业全面融合,对企业的组织结构、生产流程、商业模式进行变革,同时也改变了信息...; 李阳; 关键词：股价信息含量代理成本股票流动性

股价信息含量与企业全要素生产率:“协同增效”抑或“掣肘减效”?: 2024年; 本文使用2008~2020年中国A股上市公司数据,考察股价信息含量对企业全要素生产率的影响及其机制。研究发现,市场交易所产生的股价信息可以提高企业全要素生产率。机制检验表明,股价信息含量对企业全要素生产率的促进效应通过提升投资效率、缓解融资约束两条路径实现,且主要作用于企业的发展性决策和运营成本。异质性分析发现,在两权分离度高、市场风险大、高管持股比例低以及现金流紧张的企业中,股价信息含量对企业全要素生产率的提升效果更加明显。; 王超宋明勇; 关键词：股价信息含量全要素生产率融资约束

股价信息含量能否抑制实体企业金融化?——基于股权集中度和金融监管的调节效应研究: 2024年; 在高质量发展阶段,金融业发展带动经济结构升级,推动产业结构优化,同时对实体企业的发展产生了较大的影响。本文选取2012-2021年我国A股非金融上市公司为样本,考察了股价信息含量对我国实体企业金融化趋势的影响。研究发现:股价信息含量能够显著抑制实体企业金融化,较高的股权集中度和严格的金融监管能够加强股价信息含量,提高对企业金融化的抑制作用。异质性分析显示,股价信息含量提高对非国有企业、高分析师关注度企业、高数字金融发展水平地区金融化的抑制作用更为显著。; 王家华陈明羽闻盼盼; 关键词：股价信息含量股权集中度金融监管

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