山东省软科学研究计划(2013RKA10001)
- 作品数：4 被引量：29H指数：3
- 相关作者：张华韩东平柳玉鹏张春瑞朱清更多>>
- 相关机构：哈尔滨工业大学哈尔滨工业大学(威海)更多>>
- 发文基金：山东省软科学研究计划山东省高等学校科技计划项目黑龙江省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 终极股东控制、私募股权资本与IPO抑价——来自我国中小板IPO公司的经验证据被引量：2
- 2014年
- 为了研究IPO公司的终极控股股东对IPO抑价的影响，本文选取了2007—2011年中小板IPO公司的数据，通过实证研究发现IPO的抑价水平与终极控股股东的控制权和现金流权的偏离程度负相关，但如果公司在IPO前引入私募股权资本，会使得这种负相关关系减弱。研究结论说明了在IPO公司中控制权·现金流权的偏离程度越大。终极控股股东越倾向于IPO高定价，降低抑价水平，但由于私募股权资本并不能起到监督和认证作用，使得押价水平提高。
- 张华尹顺达曲世友韩东平
- 关键词：终极控股股东私募股权资本IPO抑价
- 大股东控制、利益侵占与现金股利——来自股权分置改革后上市公司的经验证据被引量：8
- 2014年
- 现金股利政策常常成为上市公司控股股东进行利益侵占的手段,但股权分置改革前后控股股东影响现金股利政策的动机存在差异。本文选取股权分置改革后中国上市公司的数据,实证检验了控股股东对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,股权分置改革后上市公司控股股东的利益侵占水平和现金股利发放负相关;控股股东的持股比例与现金股利发放正相关,控股股东持股比例的增加会减弱利益侵占和现金股利之间的相互替代关系。研究结论说明,股权分置改革后上市公司控股股东在考虑侵占成本的前提下,会提高现金股利的发放水平。
- 朱清张华曲世友
- 关键词：大股东控制现金股利利益侵占股权分置改革
- 大股东控制风险会影响IPO估值吗?——来自我国中小板IPO公司的证据被引量：15
- 2014年
- 我国IPO公司在招股书中披露的大股东控制风险会影响投资者对发行新股的估值。本文选取2007-2011年中小板IPO公司数据,检验了IPO公司股权结构对新股发行定价的影响,发现IPO公司股票估值和终极控股股东的现金流权成正比,和控制权与现金流权的偏离度成反比;IPO抑价程度与控制权和现金流权的偏离度成反比。研究结论说明IPO公司大股东控制的股权结构特征能够起到信号传递效应,会影响投资者对新股发行的估值,IPO公司终极控股股东会主导公司在IPO中进行高定价以获取更多资源,为上市后对公司进行利益侵占做准备。
- 张华柳玉鹏韩东平张春瑞
- 关键词：IPO定价现金流权
- 基于GARCH模型的粮食期货动态套期保值率的估计被引量：5
- 2014年
- 运用粮食期货进行套期保值时,套期保值率的确定是套期保值效果发挥的关键问题,文章基于GARCH模型提出了粮食期货动态套期保值率的估计方法,实证研究结果表明不论样本内数据还是样本外数据,利用GARCH模型动态估计的套期保值率套保效果要好于采用OLS、VAR、EMC等静态估计方法。
- 张华韩东平郭美佳
- 关键词：GARCH模型套期保值率
