国家自然科学基金创新研究群体项目(71221001)
- 作品数：37 被引量：325H指数：9
- 相关作者：晏艳阳朱慧明陈收谢赤游万海更多>>
- 相关机构：湖南大学湖南商学院东北大学更多>>
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- 相关领域：经济管理理学社会学环境科学与工程更多>>
- 资源效率对企业绩效的影响:基于环境动态性调节分析被引量：16
- 2013年
- 关于资源效率和企业绩效的关系,现有理论分析和实证结果均存在明显分歧。本文分析了存货、生产、营销和人力资源效率对企业绩效的影响,并讨论了环境动态性的调节效应。以我国制造业542家上市公司为研究对象,利用2003-2010年的数据进行实证检验。结果表明:资源效率和企业绩效之间并非简单的线性相关,两者之间存在倒置U型关系。环境动态性对资源效率和企业绩效之间的关系有显著调节作用,动态性弱化了资源效率对企业绩效的正向影响,强化了资源效率对企业绩效的负向影响。
- 陈收张红浩黎传国吴世园
- 关键词：资源效率企业绩效环境动态性
- 股价信息含量、企业价值与投资效率被引量：1
- 2013年
- 股票价格中公司特定信息的含量会影响投资者的投资决策,进而影响对企业价值的评估;同时,公司管理人员可以利用股价中包含的信息,提高公司的投资效率。采用1997到2011年上交所上市公司的9047个观察样本,以托宾Q代表企业价值,以R2代表股价信息含量,研究发现股价中公司特定信息含量高的公司有着较大的企业价值,并且信息含量高的公司长期表现较差,意味着其价值被高估。进一步研究发现信息含量高的公司投资效率并没有显著优于信息含量低的公司,说明管理人员并未利用股价中的信息改进投资策略,因此股价信息含量未导致投资效率的提高。
- 晏艳阳宋相群
- 关键词：股价信息含量
- 开放进程中人民币汇率间相依性研究——基于动态Copula-GJR-t模型的分析被引量：5
- 2014年
- 构建动态Copula-GJR-t模型对汇改后人民币兑美元、欧元和日元汇率间的相依结构进行考察。研究表明:人民币兑美元与兑欧元、兑日元汇率间存在负相依性,人民币兑欧元与兑日元汇率整体上呈现正相依性;在极端事件下,各汇率间相依性较正常时期发生很大变化,但不像股票市场那样呈现增强的正相依性;人民币兑美元与兑欧元、兑日元汇率的上、下尾相依性基本为零,说明它们不存在同时大涨或大跌的可能性,而人民币兑欧元与兑日元汇率有波动较大的上、下尾相依性,说明两者存在汇率风险传染关系。
- 谢赤张鹏曾志坚
- 关键词：人民币汇率相依性金融危机风险传染
- 基于Vasicek和CIR模型的巨灾风险债券定价被引量：7
- 2013年
- 利用一种简单的套利方法估值巨灾风险债券。首先在随机利率环境与巨灾财产保险损失过程服从复合泊松过程条件下,导出了巨灾风险债券的定价公式。进而使用美国巨灾损失数据估计模型参数。针对定价模型不存在闭式解,采用Panjer递归方法对模型进行数值求解。数值结果表明,债券价格随着合约期限的增加而减少,随着门限水平的提高而升高,并且随机利率显著影响了债券价格。
- 马超群马宗刚
- 关键词：巨灾风险债券随机利率
- 基于贝叶斯面板数据模型的民营上市企业绩效研究
- 2014年
- 针对模型参数随机化条件下的不确定性风险问题,构建贝叶斯面板数据随机效应模型。通过分析模型的统计结构,设置了参数的先验分布,利用贝叶斯统计方法推断了模型参数的后验分布,设计相应的Gibbs抽样算法,据此进行模型参数估计;并且,利用民营上市企业绩效数据进行实证分析。研究结果表明:企业绩效与资产负债率负相关,与外部宏观金融环境、盈利性、企业和政府关系密切度以及成长性正相关;但是,企业规模对企业绩效无明显影响。
- 朱慧明张伟
- 关键词：企业绩效贝叶斯分析面板数据
- CEO基本特征对企业业绩-风险关系的影响——基于我国中小企业板上市公司的实证研究被引量：9
- 2014年
- 本文运用我国100家中小企业板上市公司数据,实证研究了企业CEO年龄、学历与任期这三个基本特征对企业业绩-风险关系的影响。结果表明,我国中小企业板上市公司业绩-风险之间存在U型关系;CEO三个基本特征中,年龄与任期均负向调节企业业绩-风险之间的关系,但学历对两者之间的关系不具有显著影响。此外,年龄轻且任期短的CEO,使得企业业绩-风险关系的程度最强;年龄长且任期短、年龄轻且任期长以及年龄长且任期长的CEO,使得企业业绩-风险关系的程度不具有显著的差异性,即CEO年龄长或任期长的特征,使其所具有的企业家才能得到补偿。本文的研究结论将为企业选拔与聘用具有何种基本特征的CEO,以实现获得较高业绩同时承担较低风险的战略目标,提供重要的理论借鉴与实践参考。
- 刘杏马超群姚铮
- 管理者早期生活经历与公司投资决策被引量：2
- 2016年
- 文章借鉴自然实验的思想,以管理者的大饥荒经历和参军经历为研究对象,发现不同经历会分别通过不同路径影响其所在公司的投资决策。在决策公司投资水平时,早年经历过大饥荒的管理者对公司资产负债率特别敏感,进而会影响投资效率,当公司负债水平较高时,其会抑制公司的过度投资,但也会增加公司的投资不足。有参军经历的管理者则对公司的现金持有量更敏感,当公司持有现金水平较高时,其所在公司投资过度的程度更大。
- 赵民伟晏艳阳
- 关键词：公司投资决策
- 商业银行外汇套期保值研究——一个基于时变Clayton Copula-LPM模型的实证被引量：3
- 2013年
- 商业银行作为外汇交易的主体之一,其外汇风险的规避对其自身乃至整个社会而言都至关重要,而利用外汇期货合约进行套期保值是规避外汇风险的一个重要方法。以下偏矩(Low Partial Moment LPM)为风险度量指标构造基于时变Clayton Copula函数的LPM模型,以考察商业银行的外汇套期保值:首先,采用GARCH-t模型描述日元、加元、英镑、澳元、欧元的现货和期货收益率的边际分布;其次,引入时变Clayton Copula函数刻画日元、加元、英镑、澳元、欧元的现货和期货收益率间非对称的动态相关性;最后,将时变clayton Copula参数法与实际分布法进行对比。实证结果表明,所构建的时变Clayton Copula-LPM模型能取得较理想的套期保值效果,有效规避商业银行的外汇风险。
- 周亮球谢赤
- 关键词：商业银行套期保值下偏矩COPULA模型
- 金融危机背景下基金家族绩效与风险关系研究——基于面板数据模型的实证分析被引量：6
- 2013年
- 以中国基金市场32家基金管理公司旗下的103只开放式偏股型基金作为样本,选择恰当的面板数据模型形式,分别建立金融危机之前、危机期间和危机之后三个时期基金家族绩效与风险关系模型,以剖析不同经济形势下两者之间的关系。结果表明,金融危机之前和危机期间基金家族绩效与风险显著负相关,而危机之后两者关系不显著,在金融危机期间和危机之后基金业绩效状况持续恶化,危机之后基金业整体风险水平降低;金融危机后,为弥补金融危机中造成的损失,各基金家族倾向于采取"打造明星基金"的投资策略以充分利用有限资源、提升家族整体绩效。
- 陈星榕谢赤赵亦军
- 关键词：面板数据模型
- 创新能力与客户资源配置决策对企业绩效的影响被引量：2
- 2013年
- 基于资源基础理论和配置理论,从创新能力与客户资源相互配置影响企业绩效的视角入手,提出了4种不同的创新能力与客户资源配置决策。利用2006-2011年我国信息技术业A股上市公司面板数据,对创新能力与客户资源配置决策对企业绩效的影响进行了实证研究。结果表明:深度客户-广度创新配置决策对企业绩效具有显著的正向影响,对绩效波动的负向影响不显著;深度创新-广度客户配置决策对企业绩效具有显著的正向影响,对绩效波动具有显著的负向影响;资源多样化配置决策对企业绩效和绩效波动均有显著的负向影响;而资源集中配置决策对企业绩效和绩效波动的正向影响均不显著。
- 陈收张锦
- 关键词：客户资源企业绩效
