国家社会科学基金(08ZD050)
- 作品数：8 被引量：105H指数：4
- 相关作者：林树俞乔张书清陈浩田澍更多>>
- 相关机构：南京大学清华大学复旦大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 我国期货市场动量效应和反转效应的研究被引量：3
- 2014年
- 本文选取我国期货市场1998年至2011年的周交易数据作为样本,采用Lo和Mackinlay(1990)方法,按期货交易品种通过卖出赢家组合买入输家组合来构建套利组合,检验我国期货市场上的动量效应和反转效应。我们发现在我国期货市场存在动量效应,而且赢家组合的动量效应强于输家组合。同时将我国期货市场和国际期货市场进行对比研究发现:与国内期货市场不同,在国际期货市场上输家组合存在显著的反转效应,而赢家组合存在显著的动量效应。
- 林树陈浩
- 关键词：期货市场动量效应
- 金融公正理念的法学阐释被引量：8
- 2012年
- 资本扩张所导致的金融危机与两极分化,将弘扬自由与平等为主旨的金融法拖入了目标和现实相背离的现代性悖论之中。从公正理念的维度,重新审视现代金融法的价值取向与功能定位,对于缓解法的服从性与正当性之间的紧张关系,以及维护法的权威性具有重要意义。推进中国金融法制的现代化进程,须对西方的现代性范式扬善抑恶,以求实现金融自由与社会秩序的良性互动。
- 张书清
- 关键词：法律理念
- 投资者风险态度研究——基于基金投资者行为的经验证据被引量：1
- 2014年
- 传统金融学理论建立于风险厌恶假设之上,然而这一假设越来越难以解释金融市场中的异象。利用我国股票型开放式基金的申购赎回数据,对比研究我国机构投资者与个人投资者在不同市场环境下的风险态度。结果发现,机构投资者在牛市中偏好高收益,对风险不敏感,表现为风险中性,而在熊市中却对收益风险均不敏感;个人投资者在牛市中追求高收益高风险,表现为风险寻求,在熊市中却表现出"处置效应"与风险偏好共存的特点。
- 林树陈浩
- 关键词：机构投资者散户投资者
- 政治不确定性与企业投资——来自中国省长更换的经验证据被引量：3
- 2014年
- 本文以沪深上市企业为研究对象,考察由省级领导人变动所产生的政治不确定性对企业投资行为的影响,从而揭示我国地方政府领导人的变动对当地上市企业投资水平带来的经济后果。实证结果表明,正常换届的省长变动对企业投资水平有显著的正效应,非正常换届的省长变动对企业无显著影响,并且这种情况主要表现在沿海地区,研究结论表明我国存在政治不确定性对企业投资的影响,也为地方经济增长的周期性提供了一种微观解释。
- 林树李侃李银松
- 关键词：企业投资行为
- 新兴市场环境下机构投资者投资行为——基于中国大陆资本市场的研究被引量：26
- 2012年
- 本文研究中国为代表的新兴资本市场中机构投资者的投资行为。我们发现,以证券投资基金为代表的机构投资者偏好净损失成本较低的个股,同时关注股票所在地域的经济发展水平和行业特征。基金对经济发展较好地区的个股采取价值投资策略,而对上游行业产值较高和垄断行业产值较低地区的个股则表现出"题材"式迎合策略与价值型策略兼顾的投资行为。而这种两者兼顾的投资策略可以带来更好的业绩。
- 田澍林树俞乔
- 关键词：机构投资者产业结构
- 新兴市场中的“投资偏见”——基于中国内地股票基金持股行为的经验研究
- 利用中国大陆这一特殊新兴市场所提供的机会,我们研究中国大陆独有的地区经济发展不平衡性对股票基金"投资偏见"行为的影响。大陆地区非沿海区域的股票收益高于沿海区域股票收益,这使大陆基金喜欢高增长的优质股票,但是在成本上同样会...
- 田澍林树俞乔
- 文献传递
- 会计应计异象与盈余公告后漂移异象——来自沪深上市公司的经验证据被引量：7
- 2011年
- 以沪深股市为例,探讨了中国资本市场中应计异象与盈余公告后漂移异象两种异象之间的联系,并判断这两种异象是否是同一种市场非有效性的表现,抑或是两种截然不同的市场异象。研究发现,应计异象和盈余公告后漂移异象之间并不能相互解释,利用两种异象构造投资组合可以为投资者带来比利用一种异象所构造的投资组合多出约两倍的累积超额收益。
- 林树张智飞
- 金融制度变迁的现代性解读被引量：2
- 2011年
- 以自由与理性为核心的现代性理论对人类社会的"祛魅化"起到了不可估量的推动作用,不仅使自由、平等、个体本位等现代民主法治观念深入人心,而且通过经济与金融资源的市场配置方式促进了社会物质财富的极大增长。但金融危机与贫富差距等社会负面效应的显现,也迫使人们开始对导致现代金融制度价值目标与现实效果相决裂的深层根源进行反思。
- 张书清
- 关键词：金融制度演化逻辑负面效应
- 有限理性、动物精神及市场崩溃：对情绪波动与交易行为的实验研究被引量：55
- 2010年
- 资本市场的经验表明,市场参与主体——投资者的情绪波动对资产交易与价格决定产生了不可忽视的影响。但是,现有文献尚缺乏对这一重要因素的研究。因此,本文的目的是通过心理学实验揭示交易者情绪对资产价格波动的作用机制,从而弥补这一空缺。具体而言,本文通过模拟实验市场排除其它因素的影响,考察资产价格在接近极点的状态时,交易主体情绪与交易行为之间的规律性关系。主要的实验结果为:(1)在资产价格攀升到最高点(顶部)时,情绪波动与资产价格主要由经济基本面的变化决定,而且不同情绪的变化会影响交易主体对资产的买卖行为;(2)在资产价格下跌至最低点(底部)时,投资者对资产的买卖行为则受到基本面信息变化的影响。本文的研究证明,在两种极端的市场环境下,交易行为的"非理性"与"过分理性"具有显著的不对称性。该研究为行为资产定价理论提供了直接的心理学依据。
- 林树俞乔
- 关键词：情绪波动交易行为资产价格
