国家自然科学基金(71172082)
- 作品数：64 被引量：1,144H指数：19
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- 会计师事务所合并与审计质量被引量：4
- 2018年
- 本文选取我国2007—2012年发生的13起会计师事务所合并案例为研究对象,以公司层面的会计稳健性来衡量审计质量,采用双重差分模型(DID)实证考察事务所合并对审计质量的影响。研究发现:在合并初期,事务所合并后会计稳健性显著下降,说明合并后并没有显著改善审计质量,进一步延长考察期至合并后6年,结果显示审计质量下降的趋势逐渐趋缓;并将事务所合并案例分为"大所合并小所"和"小所合并小所"两类,回归结果表明两类合并在审计质量上存在显著差异,且"大所合并小所"减缓了审计质量下降的趋势,随着合并时间向后推移,结果发现"大所合并小所"方式下对审计质量的负面影响逐渐减弱,其原因部分可归结为"大所"利用自身优势帮助"小所"改善审计质量。
- 曹梦玲王雷蒋水全
- 关键词：事务所合并审计质量
- 外汇储备与人民币汇率的联动影响机制 基于汇改前后中国货币政策和国际贸易的实证研究被引量：4
- 2014年
- 从国际贸易与货币政策角度出发,利用向量误差修正(VEC模型)的方法构建了一个涵盖影响汇率与外汇储备变动主要因素的理论机制模型。通过实证分析阐述汇改前后外汇储备变动与汇率变动的影响路径以及二者之间的联动影响机制,解读理论机制中各个变量在汇改前后的政策含义及其变化,最终得出相应结论并提出政策建议。
- 陈其安杜方舟
- 关键词：外汇储备人民币汇率货币政策国际贸易
- 组织冗余、政治联系与民营企业R&D投资被引量：14
- 2013年
- 基于企业内外部资源推动R&D投资的理论阐释,实证考察了不同市场环境下组织冗余和政治联系对民营企业R&D投资的影响,结果发现:(1)直接可利用冗余和潜在冗余能够促进企业R&D投资,但储备可恢复冗余会挤占R&D投资;地区市场化程度越高,直接可利用冗余和潜在冗余对R&D投资的积极作用越弱。(2)作为获取外部资源重要渠道的政治联系并非必然促进企业R&D投资,在市场化程度较低地区不利于企业R&D投资;但在市场化程度较高地区,政治联系对R&D投资有微弱的促进作用。(3)仅在市场化程度较高地区政治联系能够显著促进企业将直接可利用冗余投向R&D,但没发现其他冗余资源与政治联系存在显著的资源互补性。
- 连军
- 关键词：组织冗余政治联系市场化进程R&D投资
- 商业银行治理与现金股利政策——来自中国上市银行的经验证据被引量：2
- 2012年
- 本文以2003～2011年沪深16家上市商业银行为样本,实证检验了银行治理结构对现金股利政策的影响。研究发现:银行治理结构与现金股利政策间存在紧密的关联。高管薪酬高的商业银行会分配更多现金股利,而股权集中及流通股比例高的商业银行分配的现金股利较小,董事会特征对商业银行现金股利政策的影响并不显著。这一结论体现了商业银行治理的特殊性及与一般上市公司的特征不同。进一步研究发现,代理理论部分适用于中国上市商业银行。商业银行提高银行内部治理水平,有利于形成稳定合理的股利政策,提高自身的核心竞争力。
- 曹国华蒋丹璐林川
- 关键词：商业银行公司治理现金股利代理理论
- 吉利控股收购沃尔沃汽车的战略需求与实践分析
- 2015年
- 在中国经济快速发展的带动下,中国企业海外扩张步伐加快。其中,通过海外并购方式实现跨国经营的案例越来越多。在这些海外并购案例中,大多数中国企业的战略目标都是通过并购获得国外知名品牌、技术和管理经验,从而提升产品附加值,打入国际主流市场,更好地实现＂走出去＂战略。
- 付强
- 关键词：沃尔沃汽车控股收购并购方式产品附加值
- 并购融资影响下的企业研发——以真实和粉饰的经营业绩为结果的分析
- 2021年
- 以并购融资事件为起点,在统一框架下研究企业并购融资的后续影响及其研发活动、经营业绩、盈余管理的决定因素。从2006-2016年A股上市公司中筛选得到490家企业作为样本,综合运用OLS/GLS估计、GMM估计和PSM评估发现:相对于股权融资方式,采取债权融资方式并购后,企业研发投入强度会减弱,引发经营业绩下滑和调高利润的盈余管理行为,且采取真实盈余管理比应计盈余管理更为常见并程度更深,特别是非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业更容易引发程度较深的盈余管理行为。研究给出启示如下:具有研发需求的企业在为并购项目融资时应慎重选择融资方式,国内股权融资偏好现象将进一步加剧;非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业,其股东、潜在投资者和其他相关人员需要特别关注并购债权融资事件,可通过经济增加值动量指标在有效发现盈余管理的基础上对企业进行惩戒,并促进企业寻求自我突破和改变。
- 蒋弘
- 关键词：并购融资
- 高管控制权、资本扩张与企业财务风险--来自国有上市公司的经验证据被引量：23
- 2012年
- 本文基于委托代理理论,以2004～2009年的国有上市公司为研究样本,对高管控制权与企业资本扩张行为的关系及其对企业财务风险的影响进行了探讨。实证结果发现:高管控制权与企业的投资扩张及多元化扩张行为存在显著的正相关关系,而且当企业拥有充裕的现金流时,其正相关程度更大。基于联立方程模型的研究结果表明,控制权较强的高管所实施的多元化扩张战略会加大企业陷入财务困境的可能性。
- 代彬彭程
- 关键词：财务风险
- 基于地方政府担保的投融资平台融资行为模型被引量：7
- 2015年
- 投融资平台是中国地方政府的重要融资工具.在假设投融资平台风险中性、银行风险厌恶的条件下,建立数学模型从理论上研究政府担保对投融资平台融资行为的影响机理,并以此为基础对投融资平台的过度举债融资行为以及地方政府隐性债务风险和银行业信贷风险不断加剧的现象进行合理解释.研究结果表明:中国地方政府投融资平台在政府信用担保和土地抵押条件下都会产生向银行无限贷款的动机;在一定条件下,投融资平台和银行之间的均衡贷款数量将随着贷款利率、政府信用担保履约率或抵押土地保值率的增加而增加.
- 陈其安张红真高国婷
- 关键词：政府担保融资行为
- 投资吸引力、融资约束与并购融资决策——基于情绪ABC理论被引量：1
- 2020年
- 基于情绪ABC理论,通过构建上市公司投资吸引力综合评价体系,以2006~2017年A股上市公司作为研究对象,对上市公司投资吸引力与并购融资决策的关系进行研究.结果发现:上市公司投资吸引力越弱,公司面临的融资约束就越强,公司采用定向增发为并购项目融资的可能性也越高.中介效应检验显示,投资吸引力对并购融资决策的影响以融资约束作为传递中介.研究还发现:制造业上市公司会面临更强的融资约束,也会更倾向于采取定向增发为并购项目融资;并购融资所需要的资金减少时,上市公司选择定向增发的概率会提高.由此可知,上市公司可以通过改善自身状态来提升投资吸引力,以摆脱较强的融资约束.在分析上市公司的并购融资决策时,更需要关注"具体融资方式偏好".
- 蒋弘刘星柏仲
- 关键词：并购融资约束定向增发
- 上市公司终极控制特征与现金持有及市场价值被引量：8
- 2012年
- 以我国上市公司2003～2008年的数据为样本,实证检验了上市公司终极控制特征对现金持有水平及其市场价值的影响。研究结果发现:(1)终极控制人性质为国有的上市公司的现金持有比例显著低于民营上市公司;(2)终极控制人性质为国有的上市公司多数不存在控制权与现金流权分离的现象,终极控制特征并不显著影响上市公司的现金持有水平;(3)民营上市公司中普遍存在控制权与现金流权分离的现象,并且分离度越大,公司持有的现金比例越低;(4)在终极控制权与现金流权分离的情况下,提高现金持有水平将降低股票横截面收益,说明终极控制权与现金流权分离降低了上市公司持有的现金的市场价值,但多元回归系数并未通过显著性检验,需待未来做进一步的探讨。研究结果为公司现金持有行为的代理理论提供了证据。
- 徐光伟刘星谭瑾
- 关键词：终极控制权现金流权现金持有股票横截面收益
