国家自然科学基金(71271108)
- 作品数：28 被引量：185H指数：8
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- 管理者过度自信、资本结构与公司绩效被引量：31
- 2018年
- 本文基于经典权衡理论,构建了过度自信管理者进行资本结构决策的理论模型。在此基础上,利用年龄、性别、学历等个人特征数据构建了度量管理者过度自信程度的评价指标,并使用我国上市公司数据对理论模型进行了实证检验,结果表明:(1)过度自信的管理者在进行资本结构决策的过程中倾向于使用债务融资,从而改变上市公司的资本结构,提高上市公司的负债比率;(2)对于不同行业的上市公司来说,管理者过度自信程度对公司资本结构的影响不尽相同:在能源、医疗保健和公用事业行业中,管理者过度自信对上市公司资本结构的影响并不显著;(3)上市公司资本结构与公司绩效间存在明显的负相关关系,资本结构越高的公司绩效越差。
- 魏哲海
- 关键词：过度自信资本结构公司绩效债务融资上市公司
- 中国股票市场配售机制与IPO抑价研究被引量：1
- 2014年
- 在发行人和机构投资者共同攫取中小投资者的消费者剩余的假设下,文章利用投资者情绪模型,研究在一级市场上以固定价格上网公开发行股票占总发行数量的比例对首日抑价产生的影响。
- 唐炳南巩世广
- 关键词：消费者剩余抑价
- SDR权重对成员国经济增长影响及人民币入篮的研究被引量：3
- 2018年
- 本文研究SDR权重对入篮国家及周边经济的影响，发现：SDR权重增加有利于成员国经济增长及其抗风险能力的提高，出口增长，固定资本形成额增长和外汇储备份额增长可促进其经济增长，反之亦然；欧元区，英国和日本的经济波动风险均大于其所在区域的非成员国的对应风险；美国的经济波动风险不仅低于其它SDR成员也低于非成员国，证实了美元霸权的存在，给出了美国利用其经济霸权，将经济风险转嫁给其它SDR成员国和非成员国的证据．SDR成员的货币权重与经济增长在危机前无显著相关性，在危机后显著正相关．此外，日本和欧元区SDR权重增加将促进其经济增长，而提高英国SDR权重无助其经济增长且会抑制欧元区经济发展．日本滞后期的SDR，权重增加将促进其经济增长，而美国滞后期的SDR权重增加将使其经济增长受阻．最后．对人民币加入SDR带来的机遇，风险与挑战进行了分析．
- 张涤新周丽君张弛王玉林
- 关键词：经济增长
- 机构投资者异质性、持股持续期与公司业绩被引量：15
- 2017年
- 通过构建度量机构投资者持股持续期的指标,并按照持股持续期的长短将机构投资者分为长期和短期机构投资者,分析了机构投资者的持股持续期与公司业绩的关系。研究发现:股权分置改革后,机构投资者的持股持续期与公司业绩正相关;当机构投资者的持股比例较高时,持股持续期越长,其对公司业绩的改善就越明显;不同类型的机构投资者在改善公司业绩方面存在显著差异,长期机构投资者以及基金和QFII能够改善公司业绩,而短期投资者以及券商、信托公司和保险公司不能改善公司业绩。
- 信恒占
- 关键词：机构投资者公司业绩
- 中国参与世界经济失衡调整的战略研究
- 2012年
- 2009年以来,二十国集团(G20)成为美国等发达国家与发展中国家联合治理世界经济失衡的新框架。中国作为世界经济失衡的重要当事方和G20的主要参与者,在世界经济失衡调整中发挥着重大影响力。在美国等发达国家仍然主导失衡调整进程的前提下,中国应确立参与失衡调整的总体目标和应对策略。文章结合世界经济格局和中国经济发展现阶段的特点,分析中国参与世界经济失衡调整的战略目标和战略重点,以期为中国应对全球经济失衡及其调整、促进中国经济内外平衡和持续发展提供借鉴。
- 邓斌薛杨
- 关键词：世界经济失衡
- 国际金融危机对我国内地与香港股票市场的冲击研究:以交叉上市公司为视角被引量：9
- 2013年
- 国际金融危机一直是世界关注的热点。本文以我国内地和香港股票市场的交叉上市公司为视角,从市场收益率和市场风险两个角度,利用事件分析法、VAR(p)-BEKK模型和Wilcoxon非参数检验方法,研究了2007年以来国际金融危机在两地市场的传播路径,给出了金融危机对不同市场冲击的度量方法。本文的研究表明:本次金融危机对两地市场的冲击是一个渐进过程,其传播路径是通过香港向内地单向传递,且它对内地市场的冲击随其对香港市场的冲击增大而增大并具有滞后效应;本次金融危机对两个市场存在显著的冲击且它对香港市场的冲击比内地市场更大。最后,本文就本次危机中,我国宏观经济政策从最初的反应迟缓演变为过度反应进行了反思。
- 张涤新冯萍
- 关键词：国际金融危机非参数检验
- 产权性质、债务融资成本与资本结构
- 2015年
- 经济结构的转型升级是我国经济的重要任务,而金融资源分配不合理成为重要的阻碍因素,民营企业面临的信贷歧视就是这种不合理的重要体现。从债务融资成本对负债率影响的角度研究民营上市公司的信贷歧视问题,发现债务融资成本对负债率的影响呈U型,且这种影响在国有和民营上市公司之间有显著差异。表现在民营上市公司比国有上市公司有更低的U型关系拐点,当债务融资成本与负债率负相关时,民营上市公司负债率对债务融资成本变化的反应小于国有上市公司。
- 于欢
- 关键词：债务融资成本资本结构信贷歧视
- 机构投资者持股持续性对我国上市公司业绩及风险的影响研究被引量：21
- 2018年
- 通过构建机构持股持续性指标体系，从四个维度全面研究机构持股持续性对上市公司业绩及风险的影响。整体来看，机构持股比例和持股稳定性的提升显著提高了公司业绩并降低了风险，反之则相反；机构持股期限与公司业绩仅呈很弱的显著负相关，导致这一异象的原因是：机构持股期限仅是一种表象，其背后隐含的是机构频繁换股的“散户化”行为及其不同的利益诉求带来了摩擦，加剧了公司经营决策和管理的不确定性，使公司业绩下降．分组研究显示：机构持股对公司业绩及风险的影响存在异质性；机构投资者只有秉持长期价值投资才利于公司业绩的提升，而以短期投机为目的的机构投资者对公司发展有害无益；机构持股稳定性越高，越有利于降低公司业绩风险；在机构持股比例高且持股期限长的公司中，机构持股比例与期限的协同效应越强，对公司业绩的改善作用越大，反之越小；在机构低比例持股的公司中，机构持股稳定性的提升对降低公司业绩风险的作用大于机构高比例持股的公司中对应的作用．
- 张涤新屈永哲
- 关键词：机构投资者面板数据模型
- 人力资本存量与产业结构服务化
- 2017年
- 人力资本是推动经济发展和产业结构服务化的重要动力,本文构建理论模型,分析人力资本存量对本地区产业结构服务化的影响和对其他地区产业结构服务化的外溢性影响,并采用空间计量模型对2003—2013年,我国281个地级市的数据进行实证检验。理论和实证结果表明：（1）人力资本对本地区产业结构服务化具有促进作用,人力资本水平越高,本地区产业结构服务化程度越高;（2）人力资本对产业结构服务化存在非对称的外溢性影响,高人力资本地区的人力资本水平对低人力资本地区的产业结构服务化具有促进作用,相反,低人力资本地区的人力资本水平对高人力资本地区的产业结构服务化没有影响。
- 陈浩丁乙
- 关键词：人力资本空间计量模型
- 多重关联下PE/VC持股对公司财务风险影响的传导效应被引量：1
- 2021年
- 在资本结构、股权结构及市场价值三类多重关联关系下,研究了我国PE/VC持股对公司财务风险影响的多重传导效应。实证检验表明:我国PE/VC的介入会加剧其持股公司发生财务风险的危机,且在该影响过程中,资本结构波动和市场价值波动会增加公司财务风险,而股权结构波动可抑制公司财务风险发生。同时,股权结构波动的遮掩效应最为显著,资本结构波动次之,而市场价值波动的遮掩效应最弱。此外,这三类潜变量在该影响过程中的多重传导效应存在上市板块差异。
- 杨嵩张涤新
- 关键词：PE/VC财务风险资本结构股权结构
