国家社会科学基金(12BGL036)
- 作品数：10 被引量：86H指数：7
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- 相关机构：浙江工业大学宁波大学南京大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金浙江省自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 公司治理、盈余质量与非效率投资——来自中国上市公司的经验证据被引量：1
- 2018年
- 以中国上市公司为样本,采用Richardson模型度量非效率投资,修正Jones模型度量盈余质量,运用主成分分析法评价公司内部治理水平,并考虑以债务和独立审计为代表的外部治理,实证研究盈余质量与非效率投资之间的关系。研究表明:中国企业盈余质量对非效率投资具有显著的抑制作用。同时研究发现公司内部治理水平、长期债务、审计质量有助于强化盈余质量对非效率投资的抑制作用,而短期债务却不具有此作用。
- 雷新途楼奕杨丁寅寅
- 关键词：盈余质量非效率投资公司内部治理公司外部治理
- 产权性质、审计质量与财务履约效率——来自中国上市公司的经验证据被引量：1
- 2012年
- 审计对财务履约效率的促进功能取决于审计质量的高低,同时也与特定的制度环境密切相关。我们以2009-2010年中国上市公司3,584个观测值为样本,采用行业截面Jones修正模型计量审计质量,以Tobin'sQ值衡量企业财务履约效率,对中国制度背景下企业审计质量和财务履约效率的关系进行实证研究。研究发现:(1)民营控股企业与中央控股企业之间、民营控股企业与地方控股企业之间财务履约效率具有显著的系统性差异,而中央控股企业和地方控股企业之间财务履约效率不具有显著差异性;(2)审计质量可以促进企业财务履约效率的提高,表明中国外部独立审计机制具有一定的治理作用;(3)审计质量的促进作用因产权性质不同而呈现差异。相对国有控股企业,民营控股企业审计质量更能促进财务履约效率的提高。相对地方控股企业。
- 雷新途钟进
- 关键词：审计质量
- 负债真不能发挥治理效应吗?——来自中国房地产上市公司的新证据被引量：12
- 2012年
- 负债在公司治理中的作用一直是资本结构问题研究关注的热点。本文就产权性质对负债引起的经理人代理成本的影响,进行了理论分析与实证检验。利用中国A股房地产上市公司2003-2008年的面板数据,研究表明,负债的治理效应具有两重性,即企业的银行负债显著提高了经理人代理成本,非银行负债显著降低了经理人代理成本;进一步研究发现,产权性质是造成负债治理效应出现两重性特征的根本原因。本文所得出的研究结论不仅丰富了委托代理、资本结构等相关理论,而且对于银行与国有企业产权改革,以及企业融资决策具有较强启示意义。
- 龙建辉贾生华雷新途
- 关键词：产权性质面板数据
- 区域金融生态环境对企业资产结构的影响——来自制造业的证据被引量：10
- 2018年
- 在理论论证区域生态环境对企业资产结构的作用机理基础上,以我国30个省(直辖市、自治区)的制造业上市公司为样本,检验区域金融生态环境对区域内企业资产结构的影响。检验结果表明,企业资产结构的区域差异确实可以在金融生态环境的区域差异上寻找到较好的解释证据,即良好的区域金融生态环境,有助于企业具备充足的现金资产,也有助于提升无形资产和长期非金融性资产的相对规模。
- 雷新途徐青原
- 关键词：金融生态环境企业资产结构制造业
- 银行负债、制度环境与控股股东代理成本被引量：3
- 2014年
- 债权人对控股股东的制衡力量在学术界一直鲜有人关注。文章就企业的银行负债对控股股东代理成本的影响进行了理论分析与实证检验,在此基础上进一步检验了产权性质对二者关系的调节作用,以及内部治理机制和法律环境与银行负债的交互作用。利用中国A股房地产上市公司2003-2011年的面板数据,研究表明:企业的银行负债显著降低了控股股东代理成本;产权性质对二者关系具有调节作用,公司内部治理机制、法律环境与银行负债存在交互作用。文章所得出的研究结论既丰富了委托代理、资本结构等相关理论,又对银行与国有企业产权改革以及企业融资决策具有较强启示意义。
- 龙建辉贾生华雷新途
- 关键词：银行负债控股股东交互效应
- 资产结构反映资产专用性吗?——来自中国上市公司2001—2013年的经验证据被引量：12
- 2016年
- 资产结构究竟能否反映资产专用性,本文提出了一个研究视角和检验方法,即通过检验企业资产结构与绩效、融资结构的关系是否具备专用性经济后果特征来判断企业资产是否具有专用性以及资产结构反映多大程度的专用性信息。沿循此视角和方法,我们选取了2001—2013年中国A股上市公司共21,703个观测值进行实证分析。研究发现中国企业资产结构与绩效、负债水平均呈现显著负相关,表明整体上中国企业长期非金融性资产专用性不足。研究同时发现中国企业产权性质对其资产结构包含的专用性及其经济后果具有重要影响。具体而言,民营控股公司资产结构与绩效、融资结构的关系符合资产专用性经济后果特征,显示出较强的专用性程度。在国有控股公司以及中央政府控股的国有公司、地方政府控股的国有公司的样本组中均未能发现资产结构体现专用性经济后果特征的证据。进一步研究发现投资增量的效率是导致产权性质不同的企业专用性存在差异的主要原因。
- 雷新途陈昆亭林素燕郑啸
- 关键词：资产结构资产专用性经济后果公司绩效融资结构
- 区域制度环境、上市公司聚集与绩效被引量：7
- 2013年
- 制度环境对区域金融乃至经济发展具有举足轻重的作用。上市公司是产业资本和金融资本高度结合的企业组织形式,产业发展水平、金融深化程度、投资者权益保护等区域制度环境影响区域上市公司聚集,并最终影响上市公司绩效差异。以我国不同省份在上海和深圳证券交易所的上市公司为样本,对我国区域制度环境与区域内上市公司聚集数量的相关性,以及区域间上市公司绩效差异性进行实证检验,检验结果支持上述理论分析。研究表明,优化制度环境是提高区域产业化、金融发展水平和改进区域企业绩效与价值的重要途径。
- 雷新途熊德平
- 关键词：绩效
- 资产专用性、声誉与企业财务契约自我履行:一项实验研究被引量：16
- 2012年
- 财务契约的不完备性使其更接近所谓的纯粹自我履行契约。本文在理论上论证了资产专用性沦落沉没成本和声誉资本的贬值是对财务契约违约者的私人惩罚机制,同时也构成了缔约者的私人履约资本。因此财务交易包含的资产专用性和交易主体的声誉是构成财务契约自我履行的基础,也是决定财务契约自我履约范围的关键因素。随后,本文以由MBA和MPAcc学员为被试对象进行一项实验,检验了资产专用性、交易主体的声誉以及二者交互作用对财务契约自我履行促进作用的理论假说,同时也检验了在相同条件下良好的法律环境有助于促进财务契约自我履行。本文研究结果可为财务契约自我履行的机制提供进一步的检验证据的同时,也为促进我国企业财务契约履行效率、治理财务契约冲突提供有益的启示。
- 雷新途李世辉
- 关键词：财务契约自我履行机制资产专用性法律环境
- 掠夺效应还是治理效应:产品市场竞争提升现金持有价值的机理检验被引量：15
- 2018年
- 通过实证检验产品市场竞争对中国上市公司现金持有价值产生影响的不同作用机理,结果发现:产品市场竞争确实可以促进中国上市公司现金持有价值的提升,这种作用机理更多地来自产品市场竞争的掠夺效应而不是治理效应。进一步研究发现:掠夺效应和治理效应可以通过融资约束得到更好的区分,在融资约束公司中掠夺效应表现更为显著。揭示了中国上市公司产品市场竞争对公司现金持有价值的具体促进机制,并检验了融资约束在其中的影响。
- 雷新途黄盈莹李晓倩徐青原
- 关键词：现金持有价值
- 信息透明度对创新投入与创新成果的促进机理——来自上市公司的经验证据被引量：9
- 2021年
- 文章利用2009—2018年沪深上市公司非平衡面板数据,基于固定效应模型实证检验了信息透明度对创新投入与成果的促进机理与影响因素。结果发现:信息透明度的提高明显刺激了管理者的研发投资,一方面信息透明度可以通过缓解融资约束增加企业研发投入资金,另一方面信息透明度可以保护处于高职业风险中的管理者,使其不因非自身因素导致的研发失败承担职业危机,从而加大管理者对创新活动的投资意愿;增强信息透明度亦可显著提高创新成果,究其原因该作用得益于研发投资对投资机会的敏感性,即资源的有效配置;在信息专有成本相对较大的企业中这种促进效应将受抑制,表明信息透明度对创新成果的激励作用确实受专有成本的影响。采用倾向得分匹配法(PSM)、工具变量法和Heckman两阶段法缓解内生性问题以及进行其他稳健性检验,上述检验结果均成立。
- 雷新途温卿云
- 关键词：信息透明度
