国家自然科学基金(71071120)
- 作品数：19 被引量：97H指数：5
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- 基于风险投资的IPO统一价格拍卖定价机制及抑价研究被引量：3
- 2011年
- 以风险投资退出为背景,采用统一价格拍卖研究IPO定价。在Wilson建立的统一价格份额拍卖模型基础上,放松投标人的报价策略是一条连续可微的需求曲线的假定。考虑投标人间断需求情形并构建相应模型,分析得到市场均衡时出清价格的表达式。对影响抑价的因素分析可知抑价大小与拍卖供给和报价单位呈正相关,与份额单位和投标人数呈反相关。
- 郑君君韩笑
- 关键词：IPO风险投资统一价格拍卖抑价
- 经济因素对股权拍卖的影响研究——系统动力学视角
- 2013年
- 风险投资退出市场上存在的信息不对称容易导致逆向选择和道德风险,使得风险企业面临着股权价值失真问题。在建立经济因素对外部投资者估价影响的定量关系表达式的基础上,设计考虑经济因素的风险企业股权拍卖模型,运用系统动力学方法构建反馈系统对所设计的模型进行了仿真分析,以期为风险投资家提供决策参考依据。
- 郑君君关之烨
- 关键词：股权拍卖系统动力学仿真
- 基于IPO市场上风险投资股权的多属性拍卖机制设计被引量：1
- 2011年
- 将风险投资股权设计成拍卖物品,并应用多属性拍卖理论,设计一套两阶段拍卖机制来研究风险投资在IPO市场的退出问题。研究结果表明,该机制不仅可以揭示风险项目的真实价值,而且能够合理地配置资源,并具有较强的可操作性。
- 郑君君韩笑
- 关键词：多属性拍卖风险投资
- 基于随机微分方程的股权拍卖报价策略及模型研究被引量：15
- 2013年
- 拍卖是实现风险投资股权退出的方式之一.在风险投资股权拍卖交易中存在的信息不对称以及外部环境的不确定性使得外部投资者难以对风险企业股权准确地定价,鉴于此,将股权竞买系统视为一个开放系统,运用随机微分方程来描述外部投资者的报价策略状态演变过程,在此基础之上构建风险投资退出股权拍卖模型,并探讨市场出清价格的形成机理及其信息公布程度、竞买人易受影响程度等因素的影响,最后运用变分法对风险投资家的期望收益进行了分析.
- 郑君君张平胡晓诗蒋伟良
- 关键词：随机微分方程变分法股权拍卖报价策略
- 基于图论的股权多属性拍卖双边匹配及仿真
- 2013年
- 以风险投资退出市场股权拍卖为研究背景,研究存在多个风险投资家和多个外部投资者的双边匹配问题。首先运用双边匹配相关理论设计了股权拍卖的双边匹配机制,通过图论分析证明其具有满足激励相容、帕累托最优以及保护风险投资家的优点,然后结合股权的多属性特点,将其拓展为股权多属性拍卖双边匹配机制,并运用Netlogo仿真证明了所设计机制的合理性和有效性。
- 郑君君张平胡晓诗蒋伟良
- 关键词：图论股权拍卖
- 基于同质多物品拍卖的股权定价研究被引量：3
- 2012年
- IPO市场中存在着信息不对称的问题,风险投资家往往不知道外部投资者的真实估价,导致最终无法实现资源的最优配置。引导外部投资者采取"说真话"策略的关键在于制定一套有效的激励约束机制。拍卖是一种可以满足激励相容和个人理性的有效市场机制,基于同质多物品拍卖理论来进行机制设计,激励外部投资者揭露真实信息,最终实现资源的最优配置。
- 郑君君张平
- 关键词：信息不对称
- 风险投资退出股权关联价值拍卖模型及仿真研究——基于Deffuant模型的群体局部博弈及社会网络演化被引量：4
- 2014年
- 首先模拟了风险投资退出市场中社会网络的形成机理和演化过程,刻画了外部投资者的私人信息在该社会网络中的传递和交互;然后考虑存在群体局部交互博弈时外部投资者对股权的评价及报价策略的动态演进;最后建立了包含社会网络演化及网络群体局部动态博弈的股权关联价值拍卖模型,并进行了仿真分析。
- 郑君君朱德胜张平蒋伟良
- 关键词：风险投资退出股权拍卖社会网络
- IPO市场中风险投资家策略的演化博弈分析被引量：37
- 2012年
- 在IPO市场中,由于风险投资家和外部投资者之间存在事前信息不对称,导致风险资本退出过程中普遍存在逆向选择问题,而声誉的激励效应和监督机制的惩罚效应可以减轻和规避此类问题.运用演化博弈理论与方法,研究了具有有限理性的不同类型风险投资家与外部投资者之间策略选择的互动机制,探讨了声誉的激励效应和监督机制的惩罚效应对不同风险投资家的有效性,及其如何引导和制约风险投资家的策略选择,并给出了相关建议,为解决风险投资中的逆向选择问题提供了理论依据.
- 郑君君韩笑邹祖绪范文涛
- 关键词：演化博弈复制动态方程
- 委托-代理关系下风险投资者与投资家契约设计被引量：2
- 2012年
- 在风险投资中,风险投资者与风险投资家之间存在委托-代理关系。针对风险投资者与风险投资家信息不对称的问题,风险投资者为了获得更大收益,会采用对自己更有利的契约来约束风险投资家。与传统模型相比,利用委托-代理理论,建立可观测变量,设计了一个比较完备的契约模型,可以激励风险投资家努力工作,有利于保护投资者利益。该契约还将风险投资者的收益与风险投资家的收益联系起来,在契约完备性较好的情况下,风险投资者和风险投资家都会获得更大收益,实现双赢的目的。
- 郑君君钟红波韩笑
- 关键词：风险投资者风险投资家委托-代理契约设计
- 基于Malmquist指数的房地产开发企业全要素生产率变动及收敛性研究被引量：20
- 2013年
- 采用基于DEA模型的Malmquist指数分析法测算了中国31个省区市1997—2008年房地产开发企业的全要素生产率(TFP)变动情况,并对全要素生产率增长的阶段性与区域性规律进行了技术效率与技术进步分析。结果表明,房地产开发企业TFP增长率在1997—2000年阶段最低,在2001—2004年最高。房地产开发企业TFP增长源泉中技术效率的"水平效应"明显,技术进步的"增长效应"相对有限。中部地区TFP增长率最高,西部地区次之,东部地区最低,并形成了东、中、西三大俱乐部收敛。
- 郑君君韩笑潘子怡
- 关键词：全要素生产率技术效率技术进步
