国家社会科学基金(13BJY013)
- 作品数：34 被引量：284H指数：6
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- 上市公司限制性股票激励的选择动因研究——基于资本市场实证分析
- 2016年
- 一、引言进入新世纪以来人才愈来愈成为企业重要的竞争力之一,而股权激励在留住人才、激发员工潜能方面有着重要的作用（[1-2]）（Liebman,1998;宗文龙、王玉涛,2013）。股东授予管理层本公司股权,不但可以留住经营者,充分发挥其主观能动性,还可以让他们在一定程度上获得企业的剩余索取权,让激励对象与股东产生更广泛的共同利益。我国于2005年底颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》并于2016年1月1日起正式实施,这意味着股权激励制度在我国开始逐步完善。
- 王烨汪慧
- 关键词：限制性股票股权集中度公司成长性动因研究资本市场股票期权
- 上市公司定向增发中的利益输送问题研究——基于东方精工的案例分析被引量：1
- 2016年
- 股权分置改革一直是困扰中国证券市场运行的一项重要制度因素,因为定向增发这项制度的操作流程比较简单、进入的门槛比较低,同时还节省了大笔的发行费用,获得了经济市场的广泛认可.但是,定向增发制度在我国的资本市场中却出现了很多利益输送的现象.本文以东方精工为例,分别对发行时机、信息披露和盈余管理与发行定价的关系进行研究,分析探讨了上市公司如何在定向增发过程中进行利益输送.
- 陈媛王烨
- 关键词：定向增发折价发行信息披露
- 基于POT-VaR混合模型的投资组合风险分析
- 2016年
- 在简要分析金融产品投资组合理论的基础上,尝试将超门限极值法(POT)与传统VaR模型中的方差-协方差法相结合的方式,改进传统单纯基于投资组合计算历史收益率数据的VaR模型.通过划分沪深股价前100支股指期货高频收益率数据,运用POT-VaR混合模型进行实证研究.结果表明:该混合模型可以解决收益率方差估计随时间推移的动态问题,为降低投资组合市场风险提供科学的方法,对我国期货市场投资组合风险管理提供了可靠的依据.
- 柴丽君唐勇军
- 关键词：POT模型投资组合风险分析
- 人力资本收益与企业绩效相关性的文献综述被引量：1
- 2014年
- 人力资本收益与企业绩效的相关性一直是理论界与实务界研究的热点内容。两者是否存在相关性以及存在何种相关性,目前尚未有定论。文章对当前人力资本收益与企业绩效相关的理论基础和文献进行了综述,详细介绍了人力资本理论、锦标赛理论和行为理论,总结了前人对不同类型人力资本收益、不同行业人力资本收益以及对人力资本收益和企业绩效相关性具有调节作用的各类因素的研究成果,并对未来的研究方向进行了展望。
- 余恕莲周蕾
- 关键词：人力资本收益企业绩效锦标赛理论
- 业绩型股权激励与盈余管理方式选择被引量：33
- 2017年
- 本文以2006-2012年期间实施行股权激励计划的A股上市公司为研究样本,对业绩型股权激励与盈余管理方式选择之间的关系进行了实证分析。研究发现,相对于"非激励性"股权激励计划的公司,"激励性"股权激励计划的公司实施真实活动盈余管理和应计项目盈余管理的程度更大;上市公司股权激励计划所设定的行权业绩条件相对于公司过去实际业绩水平越严格的,管理层实施真实活动盈余管理和应计项目盈余管理的程度越大;为了达到行权业绩条件,上市公司管理层会同时综合使用真实活动盈余管理和应计项目盈余管理两种方式。研究结果意味着,合理设定行权业绩条件对于股权激励有效性至关重要,过高或过低的行权业绩条件都难以实现股权激励的预期效果。本文主要贡献在于:根据行权业绩条件高低衡量股权激励强度,是基于中国情景对股权激励强度度量的一个创新;从真实活动盈余管理和应计项目盈余管理两种盈余管理方式选择的角度丰富有关股权激励与盈余管理之间关系方面的文献。
- 刘银国孙慧倩王烨古柳
- 关键词：真实活动盈余管理
- 股票期权激励机会主义行权择时研究——基于金螳螂的案例分析被引量：1
- 2016年
- 以金螳螂为例,对股票期权激励计划行权环节机会主义择时行为进行了研究。通过对金螳螂股票期权行权登记日前后三十天的累计超额收益计算,发现累计超额收益的整体走势情况呈现出大致的"U"型,可以合理推断金螳螂股票期权激励行权环节有机会主义择时;进一步计算高管股票期权行权登记日应纳个人所得税,发现高管层行权登记日应交个人所得税比按行权登记前三十个交易日平均股价计算出的应交个人所得税少高管税后年薪的0.75倍。行权登记日股价高低会影响同一高管应交个人所得税多寡,因此进一步佐证了高管在股票期权环节会有较强的机会主义择时动机。
- 古柳王烨
- 关键词：股票期权激励
- 高管股权激励与资本结构动态调整被引量：134
- 2016年
- 研究高管股权激励对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善高管收入分配制度、提高公司业绩水平具有重要意义。本文利用2003-2013年我国A股上市公司的动态面板数据,研究了高管股权激励对资本结构动态调整的影响。结果发现,高管股权激励强度与资本结构调整速度显著正相关;且当资本结构向下调整时,股权激励对资本结构动态调整速度的促进作用会更大。基于制度因素的进一步分析表明,相比国有企业,股权激励对资本结构调整速度的影响在非国有企业中更加显著;而2006年股权分置改革后,股权激励对资本结构调整速度的影响也更得到进一步强化。本文的研究不仅丰富了我国特殊经济制度背景下公司资本结构动态调整理论,也为公司制定有效的激励契约提供了理论依据。
- 盛明泉张春强王烨
- 关键词：股权激励资本结构产权性质股权分置改革
- 股权激励如何能够留住人才?——基于富安娜的案例被引量：3
- 2017年
- 股权激励素来被誉为留住核心人才的"金手拷",但金手铐真的能发挥作用吗?通过对富安娜的研究,笔者发现四次股权激励计划并没有降低管理层和核心技术人员的离职率,甚至第一期股权激励对象有一半以上离职,本文通过分析富安娜股权激励的行权条件的严格程度、激励对象的选取和股权集中度,指出股权激励在何种情况下才能发挥留住人才的作用。
- 孙慧倩王烨韩静
- 关键词：股权激励行权条件
- 节税动因与股权期权激励行权择时——基于唐人神股份有限公司的案例研究被引量：3
- 2015年
- 通过对唐人神股份有限公司进行累计超额收益以及财务指标分析,发现唐人神股份有限公司的高管存在出于节税目的选择在公司股价处于低位时行权的行为,并伴随有操控信息披露以及盈余管理的行为。在我国民营上市公司所有权与经营权高度集中的情况下,这种机会主义行为更加可能出现,从而使股权激励计划的激励效用降低。对此,建议完善公司治理结构、加大监管力度,并调整股票期权纳税时点以及主要激励对象。
- 马俊超王烨
- 关键词：股权激励行权机会主义
- 员工持股计划:“混改”方案还是“圈钱”手段,抑或福利工具?——基于五粮液的案例研究被引量：5
- 2017年
- 员工持股计划作为国有企业进行混合所有制改革的重要方式,正被越来越多的公司所采用。然而,由于员工持股计划很多是通过定向增发的方式实施,由此募集的一大笔资金是用于企业发展,还是假借"混改"之名,行"圈钱"之实,又或是将员工持股计划实质上变为一项短期福利计划,沦为员工谋取私利的工具和手段。通过对五粮液集团员工持股计划的分析,发现员工持股计划具有短期福利的性质,这对其他企业实行员工持股计划具有借鉴和启发意义。
- 王烨周政
- 关键词：员工持股计划圈钱
