教育部人文社会科学研究基金(12YJC790113)
- 作品数：9 被引量：25H指数：3
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- 追逐明星家族基金能获得超额收益吗?——来自中国证券基金市场的经验证据被引量：8
- 2013年
- 本文运用2005－2012年的数据，实证研究了中国证券基金市场中投资者追逐明星家族基金的投资收益情况。研究发现，投资者偏好追逐明星家族基金，但单纯地追逐明星家族基金并不能获得超额收益，非明星家族基金的投资收益率显著高于明星家族基金，因此更具投资价值。旗下基金业绩差距越大，规模越大，前期拥有明星基金的家族制造明星基金的动机越强，未来成为明星家族基金的概率更高，然而他们并不是真正的明星，其投资收益率显著低于样本平均水平。投资者应该避免被明星效应误导，选择真正的明星，中短期投资可以选择高离差或大规模的非明星家族基金，而长期投资则可选择小规模家族基金而避免垃圾家族基金。
- 刘白兰邹建华
- 关键词：基金家族投资者收益明星基金
- 指数量化交易系统构建与整合研究——以创业板指数为例被引量：2
- 2014年
- 指数化投资策略并不仅仅只有"长期持有"一种模式,将量化交易系统引入指数产品交易中可以明显改善投资业绩。本文以创业板指数为研究对象,结合多年来指数基金的实盘操作经验,提出"多品种、多周期、多模型、多参数"的全方位模型整合思路,通过构建专门的交易模组来指导交易,结果表明:在数据统计分析和实盘操作中,指数量化交易系统均取得了优良的业绩。
- 朱臻
- 关键词：创业板
- 明星基金暂停申购是“馅饼”还是“陷阱”?
- 2015年
- 全面系统地研究了基金家族长期暂停申购明星基金的内在动因及效果。运用2007年至2013年的数据,发现暂停申购明星基金可以产生溢出效应,提高基金家族的资金净流入增长率,而明星基金暂停申购后的业绩并未改善,说明暂停申购明星基金只是基金家族的一种营销手段,而不是为了保护投资者权益。
- 刘白兰
- 关键词：证券市场明星基金投资者权益基金家族
- 基金家族明星基金品牌策略实证研究——以华夏基金管理公司为例
- 2015年
- 运用2005-2012年非平衡面板的季度数据,以华夏家族为例,系统研究了基金家族打造明星基金品牌的证据、效果以及对投资者的影响。实证研究发现,华夏家族的规模和旗下基金业绩差距均高于市场平均水平,家族内绩优基金业绩持续性强于绩差基金,说明华夏家族很可能通过利益输送等方式打造明星基金。明星基金不但为自身带来了资金净流入,而且提高了整个家族的资产规模,品牌策略十分有效。2007-2010年间华夏家族为投资者创造了超额收益,而2011-2012年间华夏家族业绩不佳,表明公司治理机制的完善对于基金家族的整体业绩至关重要。
- 刘白兰朱臻
- 关键词：基金家族明星基金
- 基于DEA方法的中外资寿险公司经营效率比较研究被引量：8
- 2014年
- 以2003～2012年期间具有完整经营年度的中外资寿险公司的经营数据为研究对象，采用DEA方法对中外资寿险公司的经营效率进行了测度与分析，并对近年来出现的“银行系”寿险公司进行了Malmquist指数测算。研究结果表明，寿险行业总体经营效率低下，仍有较大提升空间；中资寿险公司经营效率优于外资寿险公司，但差距逐渐缩小甚至消失；中资寿险公司较外资寿险公司更多的处于规模报酬递减阶段；商业银行的入股提升了寿险公司经营效率。
- 王媛媛
- 关键词：DEA方法MALMQUIST指数
- 基金家族实施造星策略的内在动因与效果被引量：1
- 2014年
- 我国基金管理采用的是固定费率制度,这种旱涝保收的收费模式使得基金家族的"造星"成本很低,而基金家族"造星"成功时明星基金的品牌可以吸引到更多的资金流入,进而为该家族带来更多的管理费收入,成本与收益的巨大差异会导致基金家族过度地实施"造星运动"。本文通过理论建模和实证检验深入研究了我国基金家族实施造星策略的内在动因与效果。研究发现,基金家族的造星策略在短期内无效,但从中长期来看效果显著;家族整体业绩和家族现金流入显著正相关,因此,为了获得更多的管理费收入,基金家族应以提高业绩为宗旨。
- 刘白兰
- 关键词：基金家族信号传递博弈面板数据模型
- 基金家族实施造星策略的证据、效果及影响——来自中国证券基金市场的经验证据被引量：2
- 2014年
- 明星家族的规模较大、家族内同类基金产品业绩差异较大且绩优基金的业绩持续性更强,间接印证了基金家族人为制造明星基金的行为;明星基金并没有为自身和兄弟基金吸引到更多的现金流,未能提高整个家族的资金净流入,基金家族的造星策略在短期内无效;投资者偏好前期业绩优秀的基金和基金家族,基金家族应该以提高业绩为宗旨;明星家族并不能为投资者带来超额收益,造星行为损害了投资者权益。
- 朱臻刘白兰
- 关键词：基金家族明星基金投资者收益
- 指数基金增强策略创新研究被引量：4
- 2012年
- 指数基金增强策略的本意是将被动式投资和主动式投资两方面的优势结合起来,从而实现超越指数本身表现的目的。国内现有的增强型指数基金大多采用"择股"增强策略,但其实际业绩并没有达到预期目标。本文以2006年1月至2011年12月沪深300指数、深100指数和中小板指数为样本,引入盯住指数的量化趋势交易,从"择时"角度对指数基金的量化投资进行了研究。实证结果表明,在单向做多交易机制下采用MA交易系统对指数基金进行操作的结果要远优于"一直持有"策略,同时也优于同期增强型指数基金的表现。
- 朱臻
- 关键词：指数基金
- 大股东控制与定向增发折价——来自中国上市公司的经验证据
- 2013年
- 本文系统研究了上市公司在定向增发前后股权结构的变化,以及大股东的认购比例和认购方式等因素对定向增发折价率的影响,研究发现:大股东通过定向增发进行隐性增持,进一步巩固了控制权地位,为将来的"掏空"行为创造了条件;定向增发普遍具有低价发行的偏好;定向增发折价率与大股东参与认购程度显著正相关,与大股东和小股东的利益分离程度显著正相关;大股东以资产认购时的折价率显著高于现金认购;大股东的低价增发和隐性增持侵害了小股东的权益。
- 朱臻
- 关键词：定向增发折价率大股东控制
