教育部人文社会科学研究基金(10YJA630131)
- 作品数：45 被引量：162H指数：7
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- 相关机构：华南理工大学广东外语外贸大学广西大学更多>>
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- 价格波动、市场效率与分形理论——对于股市“免费午餐”的讨论
- 2013年
- 对股市中是否存在"免费午餐"的讨论和探索,反映了人们对证券价格波动和市场运行由浅入深、由特殊到一般的认识过程。早期研究对价格波动采取了诸如正态分布的线性处理方式,但越来越多的研究表明,价格波动和信息传播均是非线性的。本文在分析相关理论演进和对比传统研究方法的基础上,重点介绍了分形理论在重构资本市场中的应用,揭示了资本市场前沿理论最新发展,为进一步研究提供借鉴。
- 宋光辉刘广
- 基于三方动态博弈的基金“老鼠仓”行为分析
- 2012年
- 证券投资基金"老鼠仓"问题严重损害了基金持有人的利益,如何有效治理该问题对基金业持续健康发展有着极为重要的影响。在双重委托代理理论基础上,构建了基金持有人、基金管理公司及基金经理人的三方动态博弈模型,根据各方决策的混合纳什均衡,提出有效治理基金"老鼠仓"行为的主要措施包括加大基金经理"老鼠仓"行为的处罚力度,追究基金管理公司的失职责任,完善基金管理公司治理机制,降低监管成本等。
- 滕莉莉庄敏妮韦妃
- 关键词：证券投资基金
- 基金管理公司信息萃取能力创新研究——从马克思主义哲学视角进行探析
- 2013年
- 证券投资基金已在证券市场上扮演着日益重要的角色。随着基金品种的不断创新发行,投资的选择性增多。面对如此多风格的基金品种,如何准确评价基金的收益状况、风险水平、基金经理的投资管理能力,以吸引更多投资者投资本风格的基金,是基金管理者面临的重要课题。本文从马克思主义哲学的视角,探讨如何才能保持基金管理公司的持续竞争优势,提出信息萃取能力创新研究,据此从唯物辩证法视角提出了基金管理公司信息萃取能力创新模型的系统方法论。本文研究方法与视角对基金管理公司获取持续竞争优势具有重要的理论与现实意义。
- 柴曼昕许林
- 关键词：系统论马克思主义哲学
- 基于分形维的基金投资风格识别及漂移量化研究被引量：1
- 2011年
- 有效市场假说已受到越来越多的现实挑战,文章在分析我国股市风格呈分形特征的基础上,把分形市场理论探索性地引入到基金投资风格领域,提出了基于分形维数的投资风格识别方法,并以我国79只开放式股票型基金为样本进行实证研究。结果表明:该方法能较好对基金投资风格进行准确性识别,大部分基金具有风格错配现象,比现有的两种主流风格识别方法更符合目前分形市场的现实背景,为基金经理与投资者提供了一种更加贴近现实市场的投资风格识别方法,使识别效果更加准确客观;并借鉴基尼系数的思想构建了风格一致性指标(CIS)来量化投资风格漂移程度,结果发现78.5%的基金发生了一定程度的风格漂移现象,风格一致性与风格漂移较严重的基金较少,这与证券市场非完全有效呈分形特征有关。
- 许林宋光辉
- 关键词：分形维开放式基金
- 金融市场中分形现象的本质特征探讨及研究展望被引量：1
- 2013年
- 分形现象无处不在,但对于如何理解分形现象的本质特征一直令人很困惑。基于此,文章以金融市场中存在的分形现象为例进行系统探讨,认为分形现象的本质特征与不同尺度下观察结果间的幂律关系密切联系。在此基础上,从有效前沿构建、惯性行为量化及其引致市场偏离有效前沿的风险测度等方面提出了未来重点研究的方向。以期为理论与实践工作者更好地深刻理解金融市场的运行规律,以及加以利用该规律进行投资决策提供理论依据。
- 宋光辉吴栩许林
- 关键词：金融市场分形幂律
- 资本流动性、并购模式选择与并购绩效——择时视角的上市公司并购决策机制与效应研究被引量：3
- 2015年
- 流动性有多层次含义,分别是货币市场、股票市场、实体资产等主体特性的重要表征,也是公司并购择时决策的重要影响因素。文章采用2004-2012年中国上市公司股权收购样本,运用多层次流动性变量,以单变量分组差异检验与多变量回归分析相结合的方法,系统研究了多层次流动性对并购决策与并购绩效的影响机制与效应。研究发现不同层次流动性对并购特征与并购绩效产生了差异化影响:流动性差异化影响公司的并购模式决策,从而影响并购绩效;同时流动性也直接影响并购绩效,货币市场流动性以及股票市场流动性对并购绩效产生正向影响,而个股流动性程度对并购绩效产生负向影响。
- 周瑜胜宋光辉
- 关键词：流动性并购模式并购绩效
- 我国股市风格资产收益的双长记忆性研究被引量：3
- 2012年
- 文章以中信标普公司推出的6种风格资产日收益序列为实证样本,运用4个信息准则来选择skt-ARFIMA-HYGARCH模型以研究其序列的分形特征,刻画其双长记忆性,研究结果显示:6种股市风格资产收益序列具有显著的双长记忆性特征;基于skt分布下的ARFIMA(1,d1,1)-HYGARCH(1,d2,0)模型能够较好地刻画股市风格资产日收益序列的实际分布特征,最后运用修正Pearson吻合度检验也证实了选择skt分布是合理的。
- 喻国平许林
- 关键词：偏T分布
- 开放式基金投资风格漂移量化指标应用研究被引量：4
- 2011年
- 本文旨在把分形市场理论探索性地引入基金投资风格领域,在分析我国股市风格呈分形特征的基础上,提出了基于分形维数的基金投资风格识别方法——SR法和基金投资风格漂移程度测量方法——CIS法,并以我国72只开放式基金为研究样本进行实证,结果表明:我国证券市场呈现分形特征,SR法对基金投资风格具有准确性识别效果,能够观察到在股指上升和下跌以及回调过程中存在某种主导性投资风格,即存在羊群效应,从而导致大部分基金发生一定程度的风格漂移现象,其漂移程度可由风格一致性指标(CIS)来测量,结果发现76.4%的基金发生了风格漂移现象。
- 宋光辉许林
- 关键词：风格漂移基金投资风格开放式基金
- 分形:非线性科学理论、创新与实践被引量：7
- 2013年
- 分形理论成型于20世纪70年代,乃是当代最重要的非线性科学理论分支之一。分形理论主要以自然和社会科学领域广泛存在的"粗糙"为研究对象,试图发掘不规则中存在的规则。分形理论的产生对人们的哲学观和方法论由线性科学领域渗入非线性科学领域产生了重大影响。本文简要介绍了分形理论的产生和发展及在我国的研究现状,然后对分形理论应用于资本市场做了系统分析。我们希望本文的基础讨论能为后续深入研究提供指引。
- 刘广宋光辉
- 关键词：分形分形市场假说
- 夏普比率时变特征的多重分形分析被引量：4
- 2013年
- 夏普比率的时变特征将给资产投资组合构建带来很大的不确定性。在资产收益率及其波动序列呈现分形特征的背景下,利用多重分形的相关方法对夏普比率的统计特征进行了刻画,并对其多重分形程度进行了量化分析。结果显示,夏普比率时变特征是非线性的,呈现多重分形特征,其成因是由相关多重分形与分布多重分形共同导致。在此基础上,提出了一种修正夏普比率的猜想。为应用夏普比率评价基金业绩、构建有效投资组合等奠定了理论与方法基础。
- 宋光辉吴栩许林
- 关键词：夏普比率时变特征
