国家社会科学基金(12BJY151)
- 作品数：12 被引量：149H指数：4
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- 第三方支付态势与监管:自互联网金融观察被引量：71
- 2014年
- 在互联网金融兴起的背景下,我国第三方支付创新加速向资金配置等金融领域渗透,对其现行监管框架提出了挑战。现阶段我国第三方支付监管存在立法层级较低、准入门槛过高、单一机构监管模式不适应业务新发展、监管有效性不足等问题。应在充分考虑现阶段第三方支付市场发展特征的基础上,借鉴欧盟和美国相关监管经验,尽快实现第三方支付领域机构监管与功能监管相结合、较低准入门槛与有效过程监管相配套的新型动态监管模式。
- 蒋先玲徐晓兰
- 关键词：互联网金融第三方支付金融监管
- 我国服务进口贸易的现状、问题及优化策略被引量：3
- 2014年
- 我国服务进口贸易长期逆差,因此有必要研究服务进口贸易。文章从贸易总量、产业结构和行业结构角度出发,分析了我国服务进口贸易的现状,进而指出我国服务进口贸易发展中存在的三大问题:进口长期超过出口导致贸易逆差不断扩大;服务进口贸易滞后于货物进口贸易;服务进口的行业结构不均衡;针对这些问题提出我国服务贸易发展的优化策略。
- 王春艳韦晓宏
- 我国上市金融机构国际化战略价值驱动因素研究——基于跨国并购行为的实证分析被引量：1
- 2014年
- 院文章以2008 年~2013 年间我国上市金融机构为研究对象,从微观层面分析金融机构国际化战略与企业价值间的关系.研究首先借鉴事件研究法的基本思路,通过比较跨国并购与本土并购对金融机构价值影响的差异,论证国际化战略的积极意义.然后进一步从并购特征、行业特征以及东道国特征等三个方面分析金融机构国际化战略的价值驱动因素.
- 蒋先玲秦智鹏
- 关键词：跨国并购价值驱动因素
- 我国上市公司的多元化战略和经营绩效分析——基于混合并购的实证研究被引量：24
- 2013年
- 本文以2004—2009年期间我国的上市公司作为样本,从首次混合并购视角研究多元化经营对企业绩效的影响。本文采用企业经营性现金流回报作为衡量经营绩效的指标,借鉴事件研究法的基本思路,对比了451家实施不同类型并购的上市公司经营绩效的差异。结果显示无论是跨行业还是跨地区混合并购,企业的经营绩效在并购完成后都明显下降。原因在于混合并购所产生的财务协同效用较小及实施混合并购后企业须承担额外经营成本。
- 蒋先玲秦智鹏李朝阳
- 关键词：上市公司混合并购多元化经营企业经营绩效
- 美元私募基金对发展我国多层次资本市场的作用——基于创业板的实证研究
- 2013年
- 本文通过对创业板上市公司的抑价进行研究,分析美元私募基金在我国发展多层次资本市场中所发挥的作用。我们发现虽然现阶段有美元私募基金背景的上市企业抑价率更高,但长期抑价水平呈递减趋势。对相关原因分析后发现:尽管在短期内,我国市场中的美元私募基金未能发挥缓解抑价水平的作用,且"非理性"投资者过激反应效果明显;但随着市场参与方经验的积累,美元私募基金正在推动我国资本市场向一个更加理性和成熟的方向发展。
- 蒋先玲秦智鹏李朝阳
- 关键词：多层次资本市场抑价创业板
- IPO发行价溢价异象与投资者情绪研究被引量：5
- 2013年
- 以2003—2011年沪深两市所有A股作为样本进行研究可以发现,IPO发行价与IPO溢价之间存在显著的负相关关系,IPO发行价越低,IPO溢价现象越明显,称之为"发行价溢价异象"。采用受限因变量Tobit模型对投资者结构进行分析又可发现,IPO发行价越低,个人投资者持股比例越高,机构投资者持股比例越低。由此表明,正是由于低发行价股票投资以个人投资者为主,个人投资者易于受到投资者情绪影响,高估股票价值,增加非理性投资需求,才导致了"发行价溢价异象"产生。
- 吕东锴蒋先玲
- 关键词：投资者结构投资者情绪
- 进口竞争与就业:服务业视角分析被引量：1
- 2014年
- 国际贸易是拉动我国经济增长的源泉之一,在拉动经济增长的同时,其是否对我国就业有促进作用成为焦点,尤其是对于附加值高、环境污染少的服务业更是如此。我国服务业的现实情况是,进口长期超过出口,因此,研究服务业进口与就业具有理论和现实价值。本文以我国服务业为研究对象,运用进口竞争度指标分析得出服务进口竞争不断加剧,定性分析得出我国服务业进口与就业都呈现显著增加态势。同时,运用就业进口弹性分析得出我国服务业进口与就业呈正向关系;通过协整检验发现,变量间存在长期均衡关系;通过格兰杰因果检验,发现服务进口竞争是服务就业的单向格兰杰因果关系;通过脉冲响应函数和方差分解分析,发现短期内服务进口竞争对就业具有正效应且其贡献率仅次于服务就业自身,而长期内其效应为负但其贡献率较小。同时发现,长期内全社会固定资产投资对就业具有正效应且其贡献仅次于服务就业自身。根据本文分析可知,我国服务业进口对就业具有正向促进作用,且该作用主要集中在短期,而长期内则不利于就业,但其贡献较小可以忽略,因此,解决就业问题,短期内可以通过服务业进口而实现,而长期内则可以通过增加我国社会基础设施投资带动经济的同时促进就业。
- 王春艳韦晓宏邢珺
- 关键词：服务业因果检验脉冲响应函数方差分解
- 卖空障碍、投资者情绪与股票价格异象被引量：1
- 2013年
- 利用2003年1月至2011年12月我国沪深两市A股上市公司的月度数据,采用月调整组合方式,分别利用双变量T检验法和资本资产定价模型检验中国股票市场中"价格异象"的存在性,利用相关分析法检验了价格异象不属于小公司异象,利用Tobit模型研究个人投资者持股的决定因素,采用主成分分析法构造投资者情绪指数,分析投资者情绪、卖空障碍与价格异象之间的关系。研究结果显示:股票价格越低,个人投资者持股比例越高;投资者情绪和卖空障碍是导致价格异象的主要原因。
- 吕东锴蒋先玲张婷
- 关键词：股票价格投资者结构投资者情绪
- 非理性投资与股票最优价格水平被引量：3
- 2013年
- 文章首先采用Tobit模型研究了我国股票市场的投资者结构,发现个人投资者持股比例与股票价格显著负相关。由于个人投资者易出现非理性投资,因而个人投资者持股比例高的股票受到投资者非理性因素影响较大。然后,分别采用四因子模型和Fama&MacBeth时间序列横截面回归法,验证了价格水平与投资者非理性因素的关系,即:与高价格股票相比,低价格股票受到投资者非理性因素影响较大,收益率更高。最后,将投资者情绪加入到股票最优价格水平模型中,完善了该模型,为公司管理层提供了一个更加全面的股票最优价格水平的分析框架。
- 张婷吕东锴蒋先玲
- 关键词：非理性投资投资者情绪
- 全球价值链视角下金砖国家的经贸合作与利益分配被引量：2
- 2016年
- 全球价值链已经成为当代国际分工和国际贸易的重要形式。最近几年,金砖国家参与全球价值链的程度在日益加深。但是,金砖国家的发展模式相似,在全球价值链中还处于初级发展阶段,且同处于全球价值链的低端,长期被发达国家低端锁定,导致全球价值链的贸易利益分配严重扭曲。文章通过对金砖国家产业结构与贸易结构进行分析,探讨了金砖国家经贸合作的可行路径与利益分配机制。
- 薛飞
- 关键词：全球价值链经贸合作利益分配
