广东省自然科学基金(7301175)
- 作品数：11 被引量：69H指数：5
- 相关作者：刘晓星邱桂华王金定谢福座胡小平更多>>
- 相关机构：广东商学院复旦大学东南大学更多>>
- 发文基金：广东省自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学社会学更多>>
- 我国商业银行流动性风险研究——基于Copula和高阶ES测度的分析被引量：12
- 2010年
- 流动性是现代商业银行正常运营的必要条件,流动性的正确衡量是商业银行有效管理流动性风险的前提和基础。运用Copula-EVT和广义随机占优理论中的高阶ES测度对我国商业银行的流动性风险进行分析,发现商业银行的流动性缺口不服从正态分布,Joe Copula函数能够更好地反映流动性缺口不同因子间的相依关系,更好地刻画流动性缺口的尾部特征,流动性缺口的风险值随着阶数的增加而逐渐增大,但其增幅逐渐递减。
- 刘晓星王金定
- 关键词：COPULA函数商业银行
- 基于EVT和高阶ES测度的人民币汇率风险研究被引量：2
- 2010年
- 结合极值理论(EVT)和基于广义随机占优理论的高阶ES测度对三种国际主要货币对人民币汇率波动性风险进行考察,实证结果表明:美元对人民币汇率二阶及二阶以上广义随机占优于日元对人民币汇率和欧元对人民币汇率,而日元对人民币汇率和欧元对人民币汇率之间不存在四阶及四阶以下广义随机占优关系。使用ES(n)可以提高风险控制可靠性,提升风险决策能力。
- 谢福座刘晓星
- 关键词：极值理论汇率风险
- 中外主要股票市场流动性调整的风险价值关系研究
- 2009年
- 利用流动性调整的风险价值模型考察了世界主要股票市场的流动性风险值及其变化趋势和它们之间的长期均衡关系。实证结果表明,各国股票市场面临的流动性风险占总风险的比重普遍较大,我国股市各年的流动性风险波动最为剧烈;协整分析表明样本指数间存在着长期均衡关系,其中美国股市对其他股市影响最为显著,英国富时指数对法国巴黎、澳大利亚和我国证券指数存在显著影响,澳大利亚、中国香港和日本股市间存在着相互影响关系,日本对香港、香港对印度存在单向影响,而我国沪深股市对其他股市影响不明显。
- 刘晓星邱桂华
- 关键词：买卖价差
- 基于买卖价差的我国股票市场流动性调整的风险价值研究被引量：4
- 2008年
- 由于我国股票市场是一个典型的订单驱动型市场,存在报价深度不充分的问题,传统的买卖价差不能真正反映流动性风险,针对这一情形,文章以个股日最高价与最低价之间的价差为度量指标,结合经流动性调整的风险价值模型(BDSS),考察了沪市25个行业的25只样本股票面临的流动性风险值。实证表明,我国股市存在较大的流动性风险,个股之间的流动性层次区分度不高,呈现出较大的趋同性,流通股本数与流动性风险值呈显著的负相关,而流通市值与流动性风险值呈显著的正相关关系。
- 刘晓星邱桂华
- 关键词：买卖价差
- 风险价值、流动性与市场风险计量被引量：6
- 2008年
- 风险价值VaR在风险测度理论上取得了突破性进展,具有概念简单、易于理解和综合化的特点,已经成为度量市场风险的国际标准工具。论文首先介绍了风险价值提出的原因,接着分析了VaR模型的系列改进:CVaR、ES、ES(n)。流动性是市场的生命力,而VaR一直忽略了流动性问题。要准确地计量风险就必须考虑流动性对市场风险的影响,对传统的VaR进行流动性调整。文章最后对最近几年流动性调整的风险价值测度模型La-VaR、La-ES的研究现状和局限性进行了深入的分析和评价,对未来关于风险价值、流动性和市场风险计量进行了研究展望。
- 刘晓星
- 关键词：一致性风险测度
- 流动性调整地风险价值度量:基于金融高频数据的实证分析被引量：4
- 2009年
- 结合ACD和UHF-GARCH理论构造了适应我国股票市场的日内风险价值WACD(1,1) -UHF-GARCH(1,1)-IVaR模型,然后引入价格冲击模型构造的流动性度量指标,以浦发银行为例对我国股票市场的流动性日内风险价值进行了实证分析,得出三点结论:一是我国股票市场的交易持续期具有很强的聚类性;二是高频数据中GARCH效应显著,且利好消息会对等量的利空消息产生更大的波动,但考虑流动性的影响因素后利空利好消息对市场的冲击效果都有明显降低;三是蒙特卡罗模拟结果表明,不考虑流动性影响的风险价值较大幅度地低估了实际损失。
- 刘晓星
- 关键词：高频数据蒙特卡罗模拟
- 风险价值、压力测试与金融系统稳定性评估被引量：13
- 2009年
- 压力测试衡量资产损失分布超过风险价值的部分,可以发现金融机构和系统在极端市场情形下的风险传导机制和风险承受力,是金融系统稳定性分析中的关键因素。本文分析了风险价值和压力测试的关系、压力测试在宏观金融分析中的实施步骤、压力测试模型和压力测试系统的应用,并对金融稳定性风险压力测试的未来发展进行了展望。
- 刘晓星
- 关键词：压力测试金融稳定性
- 基于极值理论的我国股票市场流动性调整的VaR和ES研究被引量：5
- 2009年
- 通过构造新的流动性风险度量指标,结合极值理论模型的分析方法,考察了我国股票市场经流动性调整的风险价值及其预期不足。实证结果显示:流动性和价格风险价值对置信水平的敏感度存在一定差异,而流动性风险和价格风险的预期不足对置信水平的敏感度相差不大;在不同的置信水平下,沪市的风险都要低于深市,且这一相对关系不受市场极端程度的影响;从流动性风险的绝对量和相对量来看,沪市的流动性都比深市要好,但两者之间的差距不明显;两市流动性风险价值比例对置信水平的变化较为敏感,但流动性预期不足的比例对置信水平却缺乏弹性。
- 刘晓星邱桂华
- 关键词：极值理论流动性
- 基于Copula-EVT模型的我国股票市场流动性调整的VaR和ES研究被引量：16
- 2010年
- 结合相依结构函数Copula和极值理论EVT,构建了我国股票市场经流动性调整的La-Copula-EVT风险价值模型,并用沪深收益序列的分笔高频数据进行了实证分析,发现我国沪深股市收益序列的上尾和下尾都存在较高相关性,后验测试结果表明构建的模型能够对实际损失进行很好的拟合;然后在该模型的基础上进一步分析了我国沪深股市的风险价值和预期不足在不同置信区间的敏感度差异,确定了适合La-Copula-EVT模型的最优置信度区间。
- 刘晓星邱桂华
- 关键词：流动性风险价值VAR
- 几何布朗运动市场中的最优变现策略研究
- 2007年
- 利用相对价格冲击函数的Box-Cox变换和存在比例交易费用的线性函数,研究了非瓦尔拉斯均衡金融市场上风险资产的价格变现策略,当资产价格变化服从几何布朗运动时,资产变现时间内生情形下投资者最优变现策略问题可以转化为具有随机跳出时间的随机最优控制,通过对带有广义狄利克雷边界条件的贝尔曼方程的粘性求解,可以实现最优变现策略。
- 胡小平刘晓星
- 关键词：非瓦尔拉斯随机最优控制粘性解
