国家留学基金(2005180061)
- 作品数：2 被引量：31H指数：2
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- 股票价格、宏观经济变量与货币政策——对中国金融市场的协整分析被引量：28
- 2009年
- 当前中国股市暴涨暴跌从而偏离宏观经济发展方向的现象正引起人们的关注。中国股票价格与宏观经济及货币政策协整关系的实证结果表明,在中国,股票价格指数与国内生产总值及投资之间完全没有协整关系,与消费支出之间有弱协整关系,与货币供应量之间有强协整关系及格兰杰因果关系,从而检验了近些年来中国股票市场的反经济周期现象和"政策市"现象。中国金融市场的这种反经济周期现象的原因主要在于中国股票市场存在的缺陷:股票市场规模小、股市的投机色彩浓重、股市微观结构与宏观经济结构相背离。因此,深化金融市场的改革进程成为当务之急,同时对于中央银行来说,可以将一个包含了股市稳定的长期的低通货膨胀目标作为货币政策新的名义锚。
- 孙洪庆邓瑛
- 关键词：股票价格宏观经济货币政策
- EGARCH-M模型对股价波动的国际比较研究被引量：3
- 2009年
- 通过采用一般误差分布的框架代替正态分布的假设,运用EGARCH-M模型,考察了中国、欧洲和美国的股票市场价格波动情况。比较分析得出:上证指数的收益率波动最强烈,并具有最明显的集群效应。原因在于集中而强烈的新信息冲击,对新信息的吸收能力较弱和"政府看跌期权"的存在。说明中国股票市场虽然经历了较快的发展并取得了一些成就,但必须建立新的规则来消除非正常的波动。
- 孙洪庆邓瑛
- 关键词：股价波动上证指数集群效应
