国家自然科学基金(71273190)
- 作品数：30 被引量：236H指数：8
- 相关作者：闻岳春夏婷程天笑唐学敏肖敬红更多>>
- 相关机构：同济大学国泰君安证券西南财经大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学社会学更多>>
- 融资融券业务个人客户违约概率计量研究被引量：10
- 2016年
- 伴随股市波动加剧,证券公司融资融券业务信用风险形势日趋严峻。违约概率被用于客户准入管理、风险定价与信贷组合管理等多个方面,处于信用风险管理的基础性地位。本文使用Probit、Logistic与Extreme Value模型,讨论融资融券业务个人客户的违约概率计量。在融资融券业务开展时间较短、数据积累与整理工作尚不完善的情况下,本文重点使用信用账户的资产负债结构信息计量违约概率,并从模型准确性与拟合性的角度,使用ROC曲线与Brier评分方法对三种模型进行比较与验证。研究结果表明:三种模型均具有较强的区分能力,但Extreme Value模型准确性最强,拟合效果最好,最适合于计量融资融券业务的违约概率。
- 程天笑闻岳春
- 关键词：融资融券二元选择模型违约概率
- 促进科技创新的多层次资本市场创新探讨被引量：3
- 2013年
- 本文探究了英美等多层次资本市场及对我国的启示,指出了我国科技创新的传统融资方式的不足之处。同时分别针对不同的资本市场板块,在借鉴国际经验的基础上,提出更为细化的、切合科技创新融资需要的多层次资本市场体系,探索构建支持科技创新的多层次资本市场的新路径和新方法。
- 闻岳春
- 关键词：多层次资本市场
- 基于KLR模型的我国股市系统性风险预警研究被引量：6
- 2013年
- 本文以我国股市的系统性风险为研究对象,应用货币危机研究的经典模型——KLR模型对影响我国股市系统性风险的宏观、中观、微观等因素进行了分析,得到了一系列敏感的预警指标(包括CPI、PPI、道琼斯指数、市场整体市盈率等9个指标),构建了NSR综合预警指数,并通过实证分析验证了其可靠性。
- 肖敬红闻岳春
- 关键词：系统性风险风险预警股票市场
- 我国创业板上市的高新技术企业股权融资效率评价研究被引量：5
- 2015年
- 本文利用数据包络分析方法,以我国创业板上市的48家高新技术企业为对象,对其上市后股权融资效率进行实证研究,结果显示其整体股权融资是低效的,大部分企业既未达到技术有效,又未达到规模有效。最后本文分别从高新技术企业自身发展和创业板市场建设的角度提出了政策建议。
- 闻岳春邱岚
- 关键词：创业板股权融资效率
- 经济不确定性是股市波动的因子吗?——基于GARCH-MIDAS模型的分析被引量：41
- 2018年
- 本文运用混频模型(GARCH-MIDAS)分析了经济不确定性对中国股市波动率的影响。经济不确定性包括宏观经济不确定性和经济政策不确定性两方面。总体来说,经济不确定性会影响中国股市的波动,但强度有限,且A股、B股间表现出差异。经济运行(IP)和消费(inf)中的不确定性是A股、B股共同的波动因子,且IP的贡献度最高;货币政策(IR)、中国经济政策不确定性(CEPU)对A股无显著影响,但会显著影响B股的长期波动趋势;美国经济政策不确定性(AEPU)的影响则不显著。加入显著性指标有助于提高波动率的预测精度,混频模型为分析股市波动中的长期趋势和短期波动提供了一个新视角,有助于识别股市波动中的经济影响因素。
- 夏婷闻岳春
- 关键词：股市波动
- A股市场系统性风险研究被引量：3
- 2013年
- 本文结合国内外有关系统性风险方面的研究和我国股票市场的实际情况,通过系统性风险β系数法对上海A股市场的系统性风险进行了实证分析,并对其进行了评估;探讨了股票市场系统性风险实证分析结果的成因,以及上海A股市场系统性风险的特性和风险因素,并对如何有效控制A股市场的系统性风险提出相关政策建议。
- 肖敬红闻岳春刘畅
- 关键词：A股市场
- 银信合作视角下影子银行对金融市场的影响被引量：6
- 2014年
- 文章在总结我国影子银行发展现状与运行特点的基础上,基于银信合作的视角,从信托公司和投资者两个角度对Gennaioli等人的影子银行模型进行拓展,探讨了我国影子银行对金融市场的积极影响。模型结果表明,在市场达到均衡时,影子银行一定意义上能够实现利率的市场化,并且能有效地分配风险,有利于社会总福利的提高,因此,在规范影子银行的同时应鼓励其发展。
- 闻岳春肖敬红
- 关键词：影子银行银信合作
- 创业板大股东和高管增持的市场效应研究被引量：5
- 2016年
- 基于事件研究法构建超额收益率模型,定量地分析创业板大股东和高管增持股票对于股价的影响,研究发现创业板大股东和高管增持会在短期起到提振股价的作用,主要集中在公告日当天及后一天,并有一定的持续作用;不同的行业公司股价对于创业板大股东和高管增持的反应不同,信息技术行业对于增持行为的敏感度更高。从影响市场效应因素来看,创业板上市公司估值水平、公司规模对于市场效应有显著负向影响,而财务杠杆则是显著正向影响。最后对于创业板改进监管、完善信息披露以及健全激励机制提出了政策性建议。
- 闻岳春李峻屹
- 关键词：大股东高管事件研究法
- 开放经济条件下的内外均衡及财政货币政策研究被引量：2
- 2013年
- 本文试图构建一个MM-CM-BP模型来分析经济的内外均衡并在此基础上做实证分析。实证结果表明,扩张性的财政政策在一定程度上会使得产出下降,物价下跌。本文分析了出现这一现象的原因,并认为使用财政政策解决内外失衡时会出现政策矛盾,而货币政策则表现出较好的内外一致。
- 闻岳春唐学敏
- 关键词：货币政策财政政策
- 国内股市与国际股市、大宗商品市场的溢出效应研究被引量：36
- 2015年
- 在我国加快金融市场对外开放的趋势下,伴随着国际大宗商品交易金融化程度的提高,国内股市将同时面临来自国际股市与国际大宗商品市场的冲击。本文分别基于VAR模型与DCC-MGARCH模型,从收益率溢出与波动率溢出两个角度,实证分析了国际金融危机前后,国内股市与美国、欧洲、日本、中国香港等主要国际股市,以及石油、铜、黄金等主要国际大宗商品市场间的相互作用与影响。研究结论表明,国际股市不仅直接影响国内股市的收益与波动,而且间接通过国际大宗商品市场对国内股市产生收益率与波动率溢出;伴随着国际大宗商品市场金融化程度的提高,国际大宗商品市场对于国内股市的直接性溢出效应不断增加。
- 闻岳春王婕程天笑
- 关键词：VAR
