国家社会科学基金(13CGL034)
- 作品数：14 被引量：372H指数：8
- 相关作者：毕晓方翟淑萍李海英张俊民赵秀云更多>>
- 相关机构：天津财经大学天津大学天津商业大学更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 现代企业“股东财富最大化”理财目标解构:基于契约理论视角被引量：2
- 2017年
- 具体准确地描述和解析理财目标对财务管理理论和实务发展均具有重要意义。目前对于什么是合理的理财目标,仍存在多种理论观点,尤其是很多人对"股东财富最大化"理财目标仍存在诸多的误解。本文首先依据企业契约理论,按照经济学的分析逻辑,在分析企业参与者投入要素特性的基础上,按照"剩余索取权"和"剩余控制权"尽量对应的原则,解析了"股东财富最大化"理财目标选择的经济学必然性,以及该理财目标与法律等相关制度环境的逻辑一致性。其次,将该目标放入企业制度变迁过程中,探讨企业制度变迁的冲击以及目标本身的修正和适用性。最后,分析了在当前制度环境下,与其他理财目标相比,"股东财富最大化"理财目标的合理性。
- 李海英毕晓方李双海
- 关键词：理财目标股东财富最大化契约理论
- 异常现金持有对公司投资效率的影响研究——基于代理成本与融资约束双重视角
- 从代理成本与融资约束双重视角,检验了异常现金持有与公司投资效率的关系。实证结果表明,超额现金加剧了过度投资,但是并未缓解投资不足;现金短缺加剧了投资不足,但是并未缓解过度投资。结论为,公司应将现金持有量保持在目标水平,以...
- 刘树海
- 关键词：现金持有量代理成本融资约束
- 文献传递
- 其他综合收益、管理防御与分析师预测被引量：4
- 2016年
- 以2009—2013年A股非金融上市公司为研究对象,基于管理防御视角,研究了其他综合收益(OCI)对分析师预测的有用性。研究发现,分析师盈余预测时更充分反映了正值其他综合收益,对负值其他综合收益反映不足;其他综合收益为负值时,分析师会向下修正预测值,且会造成预测误差;而其他综合收益为正值时,却没有向上修正预测值,也没有导致预测误差。进一步研究发现,相对于管理防御程度高的情况,仅在管理防御程度低时,其他综合收益才对分析师预测有用。
- 张云赵艳
- 关键词：其他综合收益OCI分析师盈余预测管理防御决策有用性
- 会计信息质量对公司现金持有价值的影响研究——基于融资约束与代理成本力量变迁的视角
- 本文建立了以会计信息质量为门限变量的回归模型,基于A股上市公司2007—2013年的数据,检验了不同等级的会计信息质量对应的现金持有价值。实证结果表明,当会计信息质量等级分别为"低""中"和"高"时,现金价值分别为"正"...
- 刘树海
- 关键词：会计信息质量现金持有量门限效应融资约束代理成本
- 文献传递
- 制度环境、关系交易与现金持有决策被引量：10
- 2015年
- 采用2008-2012年中国A股制造业上市公司面板数据为样本,考察我国制度环境、企业商业关系交易对其现金持有决策的影响效应。研究发现,企业关系交易越多,供应商持有现金的动机越强烈,这种动机在市场地位低的非国有企业中表现更加明显。进一步发现,地区制度环境的完善,尤其是政府减少不必要的干预、金融服务发展以及社会诚信度提高有效缓解了非国有企业因关系交易持有现金的动机,而对国有企业该动机的影响并不明显。
- 赵秀云鲍群
- 关键词：制度环境关系交易预防性动机财务特征公司治理财务行为
- 所有权性质、高管薪酬与企业无关多元化被引量：3
- 2015年
- 企业是否选择多元化及其多元化的类型对企业投资战略和价值将会产生深远影响。以2008年至2013年我国A股上市公司作为研究样本,使用国泰安数据库,对数据进行处理,通过实证研究,发现公司终极控制人性质对高管薪酬与公司无关多元化战略之间关系的影响有显著差异。在非国有终极控制的企业中,高管当期货币化薪酬、股权性薪酬与无关多元化均呈显著负相关关系,且股权性薪酬与无关多元化负相关程度更小;但是在国有终极控制的企业中,高管股权性薪酬与无关多元化呈显著负相关关系,而高管当期货币化薪酬与无关多元化呈倒U型关系。这些结论为我国混合所有制改革以及高管薪酬的优化提供了重要的经验证据和启示。
- 李胜楠曾格凯茜吴泥锦解延宏
- 关键词：高管薪酬所有权性质股票期权
- 高管过度自信对企业创新的影响:财务冗余的中介作用与调节作用被引量：17
- 2016年
- 从创新活动和创新绩效两个层面研究企业创新战略,将管理层过度自信和财务冗余资源同时纳入企业创新影响因素理论分析框架,实证检验财务冗余如何作用于高管过度自信对企业研发支出及其创新绩效的影响。结果表明,高管过度自信和企业财务冗余均显著提高了企业研发支出;财务冗余在高管过度自信对企业研发支出的影响中起中介作用;财务冗余水平越高,高管过度自信对创新绩效的促进作用越明显。
- 毕晓方李海英宋雪如
- 关键词：高管过度自信财务冗余创新绩效
- 大股东治理体制对现金持有价值的影响——基于“掏空”与“支持”双重动机视角被引量：22
- 2016年
- 为了促进公司采用匹配于其治理环境的现金政策,从"掏空"与"支持"双重动机视角研究了大股东治理体制影响现金持有价值的机理。基于我国A股上市公司2002-2013年的数据,使用门槛回归模型,将大股东治理体制细分为"制衡"与"独裁"两种类型,检验和比较了不同治理体制下的现金持有价值。实证结果表明,相比"制衡"型体制,"独裁"型体制下现金持有价值较低,并且这种差距在非国有公司中更为明显。进一步的检验发现,"独裁"型体制增强了非国有公司中大股东的"掏空"与"支持"动机,以及国有公司中的"掏空"动机,但是并未增强国有公司中的"支持"动机。结论为,"制衡"型体制下公司应当持有较多现金,"独裁"型体制下应当持有较少现金。
- 唐婧清刘树海张俊民
- 关键词：大股东治理现金持有价值门槛回归
- 供应商与客户关系是否影响企业现金持有水平——基于制造业上市公司面板数据的实证分析被引量：22
- 2014年
- 以2008-2012年中国制造业上市公司4994个面板数据为样本,结合产权性质、规模因素考察了供应商与客户关系对企业现金持有决策的影响效应。研究发现,客户集中度越高,供应商更倾向于持有更多现金以履行对客户的承诺并防范客户流失风险;非国有公司由于抗风险能力更弱,其持有现金的预防性和承诺性动机更强;进一步研究还发现规模越小的非国有企业,其客户集中度与现金持有水平的正相关关系越强。从多个角度进行了稳健性检验后,发现上述结论依然成立。
- 赵秀云鲍群
- 关键词：现金持有水平预防性动机面板数据
- 高管股权激励与银行信贷决策——基于我国民营上市公司的经验证据被引量：65
- 2014年
- 本文实证考察我国民营上市公司高管股权激励对银行信贷决策的影响。研究发现,高管股权激励强度越高,公司获得的银行借款越多,但主要体现在短期借款增加,而长期借款没有显著增加。进一步研究发现,相比实施经营持股激励的公司,实施股票期权或限制性股票激励的公司获得显著更多的银行借款尤其是短期借款,而长期借款在两类公司不存在显著差异;相比激励型股权激励公司,福利型股权激励公司获得显著更多的短期借款。研究证实,高管激励机制的完善有助于民营企业获得更多银行借款,缓解"信贷歧视",但面对股权激励的风险承担效应与福利效应,银行会通过调整贷款期限来降低自身的信贷风险。
- 胡国强盖地
- 关键词：高管股权激励银行信贷决策信号传递
