中国博士后科学基金(2013M530800)
- 作品数：6 被引量：15H指数：2
- 相关作者：李良松卢蕾蕾姜天鹰冯润祥金中夏更多>>
- 相关机构：中国人民银行金融研究所中国人民银行复旦大学更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金上海市金融学会青年研究课题更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中央银行前瞻指引的理论与经验:文献综述被引量：10
- 2014年
- 在央行政策利率面临零利率下界条件下,作为两种宽松货币政策工具之一的前瞻指引越来越受到重视。近年来,美联储、欧央行和英格兰银行都纷纷采用前瞻指引来引导市场预期,提高货币政策效率。本文首先总结了前瞻指引的定义,并在分析前瞻指引理论基础和各国实践的基础上,分析了前瞻指引的有效性、作用机制,并比较了不同形式前瞻指引的政策效果。本文认为,虽然零利率下界条件增加了运用前瞻指引的必要性,但前瞻指引本身作为一种货币政策沟通方式,有助于央行更好地达到货币政策目标,在正常经济金融条件下,也可以尝试使用此项工具,中国央行可借鉴相关经验,尝试将前瞻指引纳入货币政策工具箱。
- 卢蕾蕾李良松
- 关键词：宽松货币政策
- Shibor基准性建设的理论和经验分析被引量：2
- 2013年
- 自2007年正式推出Shibor以来,Shibor建设取得重要进展,基本确立了我国货币市场基准利率地位,对货币市场发展和货币政策调控具有重要促进作用。理论分析表明,货币政策向价格型调控转变,必须要使操作利率影响货币市场参照利率,才能实现货币政策目标;另外,隔夜Shibor未来也有可能作为央行货币政策操作目标;经验分析表明,隔夜Shibor包含的信用风险溢价最少,相对比较稳定,最适合作为金融产品的定价基准。理论和经验分析都表明,进一步加强Shibor基准性建设非常必要。作者最后在区分Libor和Shibor的基础上,给出四条具体政策建议。
- 李良松
- 关键词：货币政策调控货币市场上海银行间同业拆放利率
- 人口结构转变与金融市场发展被引量：1
- 2014年
- 文章分析了人口结构变动、居民财富增长和金融市场发展间的关系，通过实证研究，文章认为，在中国人口老龄化这一结构变动趋势下，未来股票市场可能面临下行压力，而固定收益类产品，尤其是债券市场将迎来发展机遇，但长期利率可能面临下行压力。
- 李良松姜天鹰
- 关键词：抚养比金融市场
- 中国货币政策双重操作目标选择被引量：2
- 2014年
- 2008年金融危机终结了发达国家中央银行"单一目标、单一工具"货币政策调控模式而转向"多目标、多工具"。在分析价格型调控可能失效的几种情形后,作者认为,随着利率市场化的不断推进,我国未来可建立价格型调控为主、兼用数量型调控的货币政策调控模式,并采用"短期利率为主+数量型指标"的双重操作目标模式。正常情况下,央行应维护操作目标利率稳定,但特殊情形时,也可在操作目标利率稳定和流动性指标稳定之间权衡。
- 李良松
- 关键词：货币政策调控上海银行间同业拆放利率
- 美联储退出非传统货币政策的工具选择与影响
- 2014年
- 文章在提炼非传统货币政策定义和回顾美联储实践的基础上，分析了菲传统货币政策退出进程中的工具选择，强调退出的总体规划、时机、力度选择的重要性，进而分析退出非传统政策对美国、其他发达经济体、新兴经济体以及中国可能带来的风险。
- 冯润祥李良松
- 关键词：货币政策美联储发达经济体新兴经济体
- 美联储货币政策与回购操作
- 2014年
- 该文在分析美国回购市场的基础上，对美联储回购／逆回购货币政策工具进行了详细分析。2008年金融危机以前，回购和逆回购仅是美联储临时性政策工具，总体交易规模很小。实证结果表明，金融危机后国债隔夜回购的市场交易利率能预测美联储国债隔夜回购利率变动，且美联储的国债隔夜回购利率相对更高。2013年8月，美联储推出隔夜固定利率全额（给定额度内）供应逆回购工具，为将来美联储退出QE过程做准备。2013年最后两个交易日，该工具操作规模分别约为1000亿美元和2000亿美元，引发市场关注。
- 金中夏李良松
- 关键词：美联储公开市场操作回购逆回购
