中央级公益性科研院所基本科研业务费专项(2011ZZ021)
- 作品数：4 被引量：29H指数：3
- 相关作者：董秀良张婷帅雯君吴仁水杨巍更多>>
- 相关机构：吉林大学华侨大学厦门大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金中央级公益性科研院所基本科研业务费专项国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学理学更多>>
- 国债融资对居民消费影响的动态效应研究被引量：2
- 2013年
- 国债融资对居民消费的影响既是宏观经济学领域长期争论的话题,同时也是关系到财政政策有效性的核心问题。本文利用1998至2012年的季度数据,采用非线性的马尔可夫区制转移误差修正模型重新检验了国债融资与居民消费的区制状态、转移概率和区制相关性,研究发现,在整个样本期内国债融资对居民消费总体上具有拉动作用,但具体不同的时间段国债融资对居民消费的影响并不一致,2008年末以前的大部分时间里主要表现为拉动效应,但2008年之后对居民消费的影响则不显著。该结论表明,当基础设施领域瓶颈解决之后,应适时调整支出结构,由基础设施转向民生保障才能有效地拉动内需。
- 王爱群董秀良
- 关键词：国债融资居民消费李嘉图等价
- 境外上市企业回归A股市场首发融资定价研究被引量：4
- 2012年
- 在对我国企业境内外交叉上市定价比较的基础上,重点考察了H股回归的定价现状、定价依据,并对目前的定价可能引发的问题进行了分析。研究发现,H股回归A股的首发定价不仅远高于H股当初的发行价,甚至高于其回归前一个月H股的市场均价,而实证分析则发现,造成该现象的根本原因在于目前H股企业回归A股的定价实际上采用的是跟随H股市场价格的定价法。发行人和承销商为了自身收益最大化,而有意混淆企业在原上市地市场增发和到新市场IPO的界限是造成该问题的关键。该定价方法不仅在逻辑存在混乱,而且也存在对内地投资者歧视性定价之嫌,导致了回归企业A股的发行价被H股二级市场价格绑架、内地投资者权益被稀释和利益被输送的问题,并在一定程度上降低了股票的投资价值,助长了内地股市的泡沫。
- 董秀良张婷杨巍
- 关键词：H股回归
- 通货膨胀率与股票收益率关系——基于门槛回归模型的再检验被引量：7
- 2013年
- 自费雪效应(假说)提出以来,通货膨胀率与股票收益率之间的关系引发了大量的争论,但二者之间的关系并无定论。本文利用门槛回归模型对通货膨胀率和股票收益率之间的关系进行的再检验,我们的研究发现:总体上,通货膨胀率和股票收益率表现为负相关,并且具有显著的门槛效应,当通货膨胀率较低或处于通货紧缩时,股票收益率和通货膨胀率之间存在不显著的负相关关系,而当通货膨胀率较高时,则表现为显著的负相关关系,呈现出明显的非对称性的特征,股票并不是抵御通货膨胀风险理想的保值品。此外,我们还对黄金类股票和黄金现货也进行了检验,研究表明,黄金现货与通货膨胀关系不显著,而黄金股收益率与沪深股市指数类似,与通货膨胀率具有显著的负相关关系,均非理想的抵御通胀保值品。
- 董秀良吴仁水张婷
- 关键词：费雪效应门槛回归模型通货膨胀率股票收益率
- 中国财政政策通货膨胀效应的实证研究被引量：16
- 2013年
- 全球金融危机使各国财政赤字激增,通货膨胀问题日益严重,通货膨胀治理成为各国关注的焦点。与货币数量理论相比,新近发展的价格水平决定的财政理论(FTPL)对于解释通货膨胀的成因和提出通货膨胀治理的建议更有优势。本文基于FTPL视角,选取我国1982-2011年度数据,应用状态空间模型识别政策在价格决定中的作用区制,结果表明1982-1996年为M区制,1997-2011年为F区制;再选取1997-2011年季度数据,应用SVAR法结合货币政策研究F区制下财政政策对通货膨胀的短期和长期动态效应,实证研究表明财政政策比货币政策对通货膨胀的影响更大,而且财政政策对通货膨胀有长期效应,结合中国经济的实际情况,我们认为货币政策不是导致近年来通货膨胀的主要成因,抑制通货膨胀要依靠财政政策,应实行相机选择的财政政策来实现物价稳定和经济可持续发展的宏观调控目标。
- 董秀良帅雯君
- 关键词：财政政策通货膨胀货币政策
