国家自然科学基金(70802039)
- 作品数：2 被引量：241H指数：2
- 相关作者：陈欣许红伟张晓燕陈道轮陈工孟更多>>
- 相关机构：上海交通大学普渡大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家留学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 我国推出融资融券交易促进了标的股票的定价效率吗?——基于双重差分模型的实证研究被引量：230
- 2012年
- 基于双重差分(DID)模型,本文研究了我国融资融券试点对股票定价效率和收益率分布的影响,发现其仅在少数指标上有一定积极作用,总体上效果仍然相当有限,为现有文献争议和后续政策完善提供了新的经验证据。具体来说,融资融券试点1年内:(1)对定价效率的改善仍然较弱,标的股票价格的负面信息含量和对市场向下波动的调整速度变化均不明显;(2)能够显著减少股价暴跌概率,对抑制暴涨却几乎没有影响,最终只起到了"单向缓冲器"作用;(3)仅能显著降低含H股、高市值、低换手率和低市盈率股票的偏度,对改善收益率的尖峰现象则没有起到积极作用。结合市场实际运行情况,本文认为融资融券这一机制创新没有完全发挥功能的主要原因在于诸多交易限制,并提出了相应的政策建议。
- 许红伟陈欣
- 关键词：卖空机制融资融券收益率分布双重差分模型
- 阳光私募基金经理具有卓越的投资能力吗?被引量：11
- 2013年
- 文章首次利用手工收集的我国493只非结构化阳光私募基金数据,综合使用基于CAPM和FF3的八种因子模型,从基金个体、基金组合和基金经理以往职业经历(分为公募系、券商系和民间系)等角度考察了阳光私募基金的绩效。研究发现:(1)阳光私募基金总体上跑赢了市场,其中公募系的表现最优,券商系次之,民间系最差。(2)在区分选股能力和择时能力后,公募系和券商系私募基金经理虽没有明显的择时能力,但具有较强的选股能力;民间系基金经理虽具有一定的选股能力,但表现出糟糕的择时能力。(3)基于FF3的因子模型解释能力较强,其中GII-FF3模型能够更加有效地识别基金的择时能力。
- 陈道轮陈欣陈工孟张晓燕
- 关键词：私募基金阳光私募选股
