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决定货币政策可信度的特征因素与中国改革路径被引量：2: 2013年; 文章分析了中央银行言行一致的行为记录和良好的反通胀成绩等行为特征与央行独立性和透明度等制度特征对货币政策可信度的影响,以及这两类特征因素的关系;对中国央行独立性和透明度进行了评价和国际比较,并分析了提升我国货币政策信誉的体制改革路径。基本结论是:(1)行为特征是决定公众对央行政策信任程度的最直接因素,但体制特征是决定货币政策信誉最根本的主导性因素;(2)与主要的发达国家相比,我国央行的独立性和透明度还相对较低;(3)由于我国政治制度、经济金融基础和社会文化环境的特殊性,应该把中央银行体制改革的重心放在增强央行透明性而不是独立性上。; 何运信; 关键词：通货膨胀央行独立性

居民通货膨胀感受偏差及其异质性的形成机制: 2017年; 为什么居民感受到的通货膨胀不仅普遍高于官方CPI,而且不同群体的通货膨胀感受也有显著的差异?本文研究表明:(1)由于"易得性心理法则"的作用,"理性疏忽"行为以及"损失厌恶""过度自信"和"锚定效应"等心理偏差的存在,居民的通货膨胀感受会普遍高于实际CPI通胀率;(2)表面上看,是居民个体的性别、年龄、职业、受教育程度、收入等人口统计特征决定着消费者通胀感受偏差的大小,实际上,隐藏在这些人口统计特征背后的是消费者的购物频率、经济境况、通胀知识和信息处理能力等潜变量。; 何运信陈荣达钟立新; 关键词：损失厌恶过度自信锚定效应

信用危机下可违约债券组合风险集成度量:基于三因子强度定价模型被引量：2: 2015年; 可违约债券一旦一个信用违约事件突发后,可导致一系列的可违约债券的相续违约,通过对可违约债券组合风险集成度量进行研究,为金融机构进行金融应急管理和科学决策提供理论依据,同时有利于金融机构完善金融系统在这方面应急处置机制.针对可违约债券组合中的信用-市场风险相关性和各债务人信用相关性,可从不同风险类型识别出的共同的风险驱动因子出发构建风险整合框架.假设债券的违约强度仿射地依赖于系统市场风险因子、系统信用风险因子、特质信用风险因子等组成的基础状态向量,推导出了基于三因子仿射强度的可违约债券价格,把可违约债券双因子强度定价模型拓展为三因子强度定价模型.在此基础上,建立了可违约债券组合风险集成度量的Monte Carlo方法,得出同一个风险计算期下反映市场风险和信用风险这两类风险的损失分布,进而能求得组合的VaR值,在同一个框架下同时捕捉可违约债券的两类风险.最后运用提出的基于三因子仿射强度的风险集成度量模型对短期融资券组合的风险进行数值计算,并与基于双因子仿射强度的风险集成度量模型得到的VaR值进行比较分析.; 陈荣达李文龙何运信包薇薇; 关键词：违约强度 VAR

居民与专家通货膨胀预期的差异及两者间关系--流行病学模型在中国的检验被引量：13: 2014年; 本文比较性考察了居民和专家通货膨胀预期的异质性及预测能力,通胀预期在专家和普通公众之间传播问题,以及居民通胀预期的动态机制。研究结果表明:①居民和专家的预期都有历史通胀数据所没有包含的信息,两者对未来的通胀都有一定的预测能力,但专家的预期偏差要明显小于居民;②尽管居民和专家预期都存在短期偏差,但长期来看他们都不会系统性地高估或低估通胀;③从有效利用宏观经济信息的角度来看,专家吸收信息的广度和速度远强于居民,更接近理性预期。④流行病学模型能较好地刻画通胀预期从专家向居民的传导过程和居民预期的动态机制。; 何运信沈宏耿中元; 关键词：通货膨胀预期

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浙江省自然科学基金(LY12G03010)