教育部人文社会科学研究基金(13YJC790088)
- 作品数：7 被引量：174H指数：3
- 相关作者：梁权熙曾海舰詹学斯韦妃滕莉莉更多>>
- 相关机构：广西大学暨南大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金广西壮族自治区自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 盈余操纵、产权性质与股价同步性被引量：3
- 2014年
- 公司透明度和投资者保护被认为是影响公司信息环境从而股价信息含量的两大主要因素。通过从中国上市公司1998-2010年间的数据,实证考察管理层的盈余操纵行为对股价同步性的影响,以及这种影响在不同产权性质的公司是否存在非对称性。研究发现:盈余管理与股价同步性显著正相关,并且二者的正向关系仅存在于国有控股公司样本中,在非国有控股公司样本中不显著;2007新会计准则实施后盈余管理与股价同步性的正向关系大幅减弱并不再统计显著。进一步的研究发现,股价同步性越高,股票收益率中包含的盈余信息量越低。研究结果表明,相比于非国有控股公司,国有控股公司的管理者更倾向于通过盈余操纵的手段控制进入资本市场的公司特质信息流;新会计准则的实施有助于遏制管理层的盈余操纵行为或降低其通过盈余操纵隐藏公司特质信息的能力。
- 梁权熙
- 关键词：盈余操纵产权性质信息透明度
- 管理人持基的投资基金治理效应:理论分析与经验证据被引量：6
- 2013年
- 针对我国契约型投资基金管理人与持有人之间的委托代理冲突,运用理论分析和实证检验相结合的方法,从基金管理人努力水平、投资组合风险选择、运营管理成本和影响管理人持基因素四个角度,考察我国基金管理人持基激励效应。研究发现,增加基金管理人持基比例可改善证券投资基金的绩效,降低基金投资组合风险,但管理运营成本没有显著下降;管理人持基水平受到基金规模、成立年限、β值、市场指数变动方向的影响。
- 滕莉莉韦妃梁权熙
- 关键词：证券投资基金基金管理人基金治理
- 信息不透明、金融危机冲击与公司价值被引量：2
- 2016年
- 利用2007-2008年金融危机冲击提供的"自然实验"机会,考察公司财务报告透明度在极端不确定环境下如何影响公司价值。研究表明:信息透明度越低的公司受到金融危机的冲击越大,公司价值相对于信息透明度高的企业下降幅度更显著。进一步的研究发现,信息透明度越高的公司在金融危机期间的融资能力越强,更容易获得外部借款,使公司免于陷入投资不足的困境,从而缓解了金融危机对公司价值的负面影响。
- 梁权熙王思惠
- 关键词：金融危机
- 董事会治理、代理冲突与股价崩盘风险
- 2016年
- 从股价崩盘风险的崭新视角,研究我国上市公司董事会治理机制的有效性。研究发现:董事会独立性越强的公司,其股价在未来发生崩盘的风险越低,此关系在控制内生性问题后仍然成立;外部监督效力越高(如外部法律监管环境越好、机构投资者持股比例越高、分析师关注越多),董事会独立性与股价崩盘风险的负向关系越弱,表明外部监督机制与内部的董事会监督机制之间存在替代关系;大股东与中小股东的利益冲突越大,董事会独立性与股价崩盘风险的负向关系越显著。进一步的研究发现,代理冲突及伴随的控制权私人收益是董事会独立性作用于股价崩盘风险的重要潜在机制;并且董事会独立性不能预测未来的股价暴涨风险。研究表明,构建合意的董事会治理结构对于防范股价崩盘风险、促进资本市场稳定具有重要的作用。
- 梁权熙蒋艳平
- 关键词：董事会独立性代理冲突
- 独立董事制度改革、独立董事的独立性与股价崩盘风险被引量：148
- 2016年
- 近年来,股价崩盘等极端尾部事件风险受到社会各界的广泛关注。本文巧妙运用证监会强制要求上市公司独董比例在2003年6月30日之前至少达到1/3的政策性外生冲击,通过面板双重差分估计策略发现,独立董事制度的正式引入显著地降低了公司股价发生崩盘的风险。然后,本文进一步利用我国上市公司特有的独立董事对董事会议案发表意见和进行投票的强制披露数据,考察独立董事相对于管理层的独立性对股价崩盘风险的影响,我们发现,相比于不存在异议独立董事的公司,存在异议独立董事公司的股价发生崩盘的风险明显较低。本文的研究表明,在投资者保护较弱的新兴市场国家,加强独立董事的治理机制、特别是引入有不同意见的独立董事,对于防范股价崩盘风险、促进资本市场稳定具有重要的作用。
- 梁权熙曾海舰
- 关键词：独立董事双重差分模型
- 管理者变更、EVA考核与投资不足被引量：2
- 2016年
- 近年来，我国的上市公司存在着非效率投资问题。通过对我国央企上市公司2010-2014年管理者正常变更对EVA绩评价体系与投资不足程度之间关系的影响进行研究，结果发现：EVA能显著降低央企投资不足行为的发生；相对于管理者未发生变更或发生了非正常变更的央企而言，在发生了管理者正常变更的央企中，EVA指标对投资不足程度的抑制作用有所增强。
- 何艺徐全华
- 关键词：EVA考核
- 管理层股权激励、股权分置改革与公司风险承担被引量：13
- 2016年
- 本文基于我国上市公司的样本数据,考察管理层股权激励薪酬契约机制对公司风险承担的影响,并利用股改提供的"自然实验"条件,检验大股东与中小股东之间的利益冲突如何影响管理层股权激励的治理效果。研究发现,管理层股权激励对公司的风险承担水平产生了重要影响,授予管理层的股权激励越强,公司的风险承担水平越低。股权分置改革显著地减弱了管理层股权激励对公司风险承担的负面效应,二者的关系在股改完成后不再显著。上述结果表明,基于股权的薪酬契约强化了管理者个人财富对公司业绩的敏感性,风险厌恶的管理者倾向于降低公司的风险承担以化解个人财富的分散化风险,而大股东治理机制的改善有助于约束管理者的卸责行为,降低股权激励对公司风险承担的负面影响。
- 梁权熙詹学斯
- 关键词：股权激励股权分置改革
