教育部人文社会科学研究基金(09YJC790094)
- 作品数：14 被引量：86H指数：6
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- 市场流动性动态变化及其对金融稳定的影响被引量：2
- 2012年
- 现代金融体系下,金融危机多起因于金融市场,市场危机的核心是流动性的丧失。次贷危机突显了流动性对金融市场和银行体系的重要性。本文主要研究市场流动性动态变化的规律及其对金融稳定的影响。文章认为,市场流动性不再仅仅是单个市场的流动性程度,更重要的是"市场参与者行为的集体反应"导致市场流动性的动态变化,这种变化具有外部性效应,会影响到资金流动性和货币流动性的变化,甚至导致整个社会总体流动性在短期内发生逆转,造成金融体系的不稳定。监管当局应该把握市场流动性的动态变化规律,建立以"流动性"为核心的政策框架体系。
- 肖崎
- 关键词：金融稳定
- 次贷危机与金融监管改革——基于行为金融理论的分析被引量：9
- 2011年
- 现代经典金融理论假定市场参与者和政策当局都是完全理性、市场具有自我调节修复的能力,但现实中微观经济主体和监管者的非理性行为充斥市场,非理性的金融市场具有内在的不稳定性,容易引发系统性金融风险。本文从人类实际决策心理出发,运用行为金融理论,分析"非理性的行为因素"在次贷危机中的作用,提出融入行为金融思想,建立"有限理性范式"下的金融监管框架。
- 肖崎
- 关键词：金融监管行为金融次贷危机
- 影子银行体系与流动性创造的新形式被引量：7
- 2012年
- 影子银行是一种行使传统银行功能,但运作模式完全不同于传统银行的融资方式。影子银行在金融市场上以证券化的方式创造流动性,这是一种广义的、内生于金融市场内部的流动性扩张,在过去几年导致整个社会可贷资金总量的快速增加。影子银行提供的流动性对市场变化的敏感性较高,容易在短期内出现从流动性过剩到流动性紧缩的转变,造成宏观经济的不稳定。因此,一国政策当局应加强对影子银行体系所创造的流动性的管理,维护金融体系的稳定。
- 肖崎
- 关键词：影子银行非银行金融机构
- 信息披露监管的有效性研究被引量：1
- 2011年
- 信息披露监管强调市场自律,被认为是提高市场效率和保护投资者利益的有效监管工具之一,而次贷危机则暴露出现代金融体系中信息披露监管的有效性大幅下降。现代金融体系中复杂的金融创新工具和投机性操作使得资产价格频繁波动、市场的不确定性增强,经济主体更多地受"非理性行为因素"的影响做出决策选择。市场参与者过度地承担风险是造成次贷危机的主要原因。监管当局应该转变监管范式,研究市场主体的非理性行为,进一步完善市场自律机制的同时,加强对市场非理性行为的监管。
- 肖崎刘承睿
- 关键词：信息披露次贷危机
- 现代金融体系顺周期效应成因分析被引量：2
- 2011年
- 金融体系具有内在的顺周期性,在与实体经济相互作用下,容易放大经济的周期性波动。金融体系的发展催生了新的引发和加剧顺周期性的隐患,顺周期性对宏观经济和金融体系稳定性的影响增强,甚至可能引发系统性金融危机。美国次贷危机的爆发是典型的金融体系过度顺周期的表现。政策当局应全面认识现代金融体系下顺周期问题产生的原因,建立缓释顺周期性、防范系统性风险的金融稳定框架。
- 肖崎
- 关键词：金融体系顺周期金融稳定
- 风险防范视野的金融体系缓释周期及对策催生
- 2011年
- 金融体系具有内在的亲周期性,在与实体经济相互作用下,容易放大经济的周期性波动。金融体系的发展催生和加剧亲周期性,进而对宏观经济和金融体系稳定性的影响增强,甚至可能引发系统性金融危机。应全面认识现代金融体系下亲周期问题产生的原因,建立缓释亲周期性、防范系统性风险的金融稳定框架。
- 肖崎
- 关键词：金融体系金融风险防范
- 金融机构杠杆率与流动性危机被引量：6
- 2010年
- 杠杆率一般是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段，金融机构能够获得较高的权益收益率，但当市场发生逆转时，将会面临收益大幅下降的风险。商业银行、投资银行等金融机构一般都采取杠杆经营模式。次贷危机爆发前，美国商业银行的杠杆率一般为10—20倍，投资银行的杠杆率通常在30倍左右。
- 肖崎
- 关键词：金融机构杠杆率权益资本商业银行投资银行资产负债表
- 资产证券化的宏观经济绩效:理论述评被引量：4
- 2010年
- 2007年美国次贷危机爆发,并导致全球性金融危机和经济衰退。次贷危机本质上涉及"资产证券化"这种金融衍生品。本文对"资产证券化宏观经济效应"的现有文献进行归纳分析,文章认为,从微观层面看,资产证券化有利于提高金融效率;但从宏观层面看,资产证券化可能对金融体系结构、宏观经济稳定和货币政策有效性带来潜在冲击。政策当局应该重视资产证券化可能产生的宏观经济绩效,协调微观效率与宏观稳定之间的冲突,建立基于"金融稳定"的货币政策框架和宏观审慎监管体系。
- 肖崎
- 关键词：资产证券化宏观经济效应金融体系金融创新货币政策
- 金融体系的变革与系统性风险的累积被引量：22
- 2010年
- 金融体系的结构性变革催生了新的系统性金融风险的隐患。本文从金融体系变革的角度来研究系统性金融风险的产生途径。次贷危机的爆发充分说明了现代金融体系下,系统性金融风险是内生于金融体系的,在较长时期内处于潜伏期,最终以灾难性的金融危机方式释放出来。监管当局应该加强系统性风险的认识和防范,协调宏观审慎监管和微观审慎监管,加强货币政策的金融稳定职能。
- 肖崎
- 关键词：金融体系系统性风险
- 资产证券化的宏观经济效应：理论述评被引量：13
- 2010年
- 2007年美国次贷危机爆发,并导致全球性金融危机和经济衰退。次贷危机本质上涉及到"资产证券化"这种金融衍生品。本文对"资产证券化宏观经济效应"的现有文献进行归纳分析,文章认为从微观层面看,资产证券化有利于提高金融效率;但从宏观层面看,资产证券化可能对金融体系结构、宏观经济稳定和货币政策有效性带来潜在冲击。政策当局应该重视资产证券化可能产生的宏观经济绩效,协调微观效率与宏观稳定之间的冲突,建立基于"金融稳定"的货币政策框架和宏观审慎监管体系。
- 肖崎
- 关键词：次贷危机资产证券化金融稳定货币政策
