湖南省自然科学基金(12JJ4072)
- 作品数：6 被引量：47H指数：5
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- 经济周期波动视角下现金持有在企业产品市场定价中的竞争效应研究被引量：6
- 2015年
- 现金储备支撑企业价格策略,产品价格相对成本的变化是价格决策的重要方面,影响企业产品市场竞争表现,因此本文利用制造业上市公司数据,重点研究现金持有对相对价格竞争行为及相对价格变动在产品市场竞争中发挥的作用,以及这种作用程度在经济不同时期是否有所差别,最后依据相对价格变动的中介效应研究现金持有影响产品市场竞争绩效的作用路径。研究结果表明,企业现金持有越充足,其在产品市场上价格相对成本而言下降的可能性和幅度也更大,进而为企业在产品市场上带来的竞争优势就越明显,但在经济周期不同阶段,作用程度不同。同时企业的价格竞争行为是现金持有支持企业获取竞争绩效的一种路径。本文的研究丰富了现有文献,为我国上市公司增强竞争力提供了一定的理论和实证依据。
- 刘端薛静芸
- 关键词：现金持有经济周期波动中介效应
- 现金持有的投资平滑作用及其对产品市场竞争绩效的影响被引量：7
- 2015年
- 由于内外部融资的不确定性,企业投资支出常常发生波动。而投资支出的变化会导致高昂的调整成本,因此企业有必要保持投资支出的稳定。本文重点关注企业在保持投资支出稳定的过程中,现金持有的作用及其所带来的竞争效应。结果表明,现金持有对企业投资有显著的平滑作用,这种平滑作用作为现金持有作用于产品市场的一种重要途径,还为企业带来了积极的竞争绩效:在投资平滑程度较高的企业中,投资支出、现金持有对产品市场竞争绩效有更明显的积极作用。
- 刘端罗勇陈收
- 关键词：现金持有
- 现金持有、研发投资平滑和产品市场竞争绩效——基于中国高科技行业上市公司的实证被引量：18
- 2015年
- 研发投资支出需要大量资金长期、持续地投入,而企业的融资却充满了风险,高科技行业企业尤甚。研发支出的波动将引发高昂的调整成本,因此,企业需要维持相对稳定的研发投资水平。采用80家沪深两市A股高科技行业上市公司为样本,利用其自2007年新会计准则规范研发投资相关账户信息披露后的数据,实证检验了现金持有对企业研发投资的平滑作用及其在产品市场上所产生的竞争效应。结果表明,现金持有能很好地平滑企业研发投资,这种平滑作用还对企业的产品市场竞争产生了影响,在研发投资支出平滑程度较高的企业中,研发支出与现金持有对产品市场竞争绩效有更明显的积极作用。此外,当企业面临融资受限时,现金持有对研发投资有更明显的平滑作用,且平滑程度高的企业其现金持有在产品市场竞争中的积极作用也更大。
- 刘端薛静芸罗勇陈收
- 关键词：现金持有
- 企业现金持有对投资的平滑作用比较分析——基于投资资金风险诱因的视角被引量：6
- 2013年
- 实证检验了现金持有在企业投资支出中的平滑作用,并从投资资金风险诱因的视角,通过分组回归,比较分析了企业融资受限程度、现金流风险和对冲需求对其现金持有投资平滑作用的影响。结果表明,在控制了投资凸性调整成本后,企业现金持有增量对投资支出有显著的反向作用,说明企业通过降低现金持有水平、释放流动性的方式来平滑其投资,且这种平滑作用在高融资受限、高现金流风险和高对冲需求的企业中表现得更明显。
- 刘端罗勇周有德陈收
- 关键词：现金持有风险管理现金流风险
- 现金持有在企业投资支出中的平滑作用——基于融资约束的视角被引量：12
- 2015年
- 由于内外部融资具有不确定性,可能导致企业投资支出发生波动。而投资支出的变化会引发高昂的调整成本,因此企业有必要保持投资支出的相对稳定。本文重点关注企业在保持投资支出稳定的过程中,现金持有在平滑投资中的作用。以沪深两市A股上市公司1998-2010年的面板数据为样本,利用带凸性调整成本的动态投资模型,首先检验了现金持有对投资支出在总体样本中的平滑作用。然后进一步引入融资约束的视角,通过分组回归,比较分析了在不同融资约束程度下现金持有对投资的平滑作用的差异。研究表明,现金持有对企业投资有显著平滑作用,且这种平滑作用在融资约束程度较高的企业中表现得更为明显。本文的研究丰富了现有文献,为我国上市公司现金持有政策和投资决策的制定提供了一定的理论和实证依据。
- 刘端彭媛罗勇周有德陈收
- 关键词：现金持有融资约束
- 不同行业竞争特征下现金持有对投资的平滑作用的比较分析被引量：2
- 2014年
- 利用中国2001~2012年A股上市公司的面板数据,基于带凸性调整成本的动态投资模型,采用两步系统GMM估计,从市场竞争特征和经营竞争特征两个维度出发,选取了市场集中度和行业内企业间经营相似度两个行业竞争度量指标,考察了不同行业竞争特征下现金持有对企业投资平滑作用的差异。结果表明,不同行业竞争特征下现金持有对企业投资的平滑作用存在显著差异,在市场集中度高以及企业间经营相似度高的行业内,现金持有对企业投资具有更明显的平滑作用。
- 刘端薛静芸罗勇周有德陈收
- 关键词：现金持有市场集中度
