湖南省自然科学基金(12JJ4077)
- 作品数：5 被引量：43H指数：3
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- 沪铜期货市场价格发现的动态贡献——基于状态空间模型的实证研究被引量：13
- 2014年
- 商品期货价格与现货价格的相互关系一直是学术界研究的热点,但大都基于静态的模型。本文从期货定价的持有成本理论出发,通过误差修正方程构建状态空间模型,利用卡尔曼滤波算法从动态的角度研究了2004-2012年期间我国沪铜期货市场价格发现的贡献。实证结果显示:2004-2012年,我国沪铜期货市场价格发现的贡献随着时间的变化而变化。2004-2008年逐步增强;2008年金融危机后,逐步下滑,到2010年,落后于现货市场;之后又有回升趋势。总体来看,沪铜期货市场在价格发现中处于主导地位,但具有明显的波动性。
- 黄健柏刘凯郭尧琦
- 关键词：价格发现期货市场现货市场
- 世界经济对国际铜、铝期货价格波动的影响——基于Kilian全球经济指数的实证研究被引量：3
- 2014年
- 通过分析国际铜、铝价格和世界经济间的协整关系,基于供需的分析框架和协整相关理论,可以发现LME(伦敦金属交易所)铜价格和LME铝价格均与Kilian(基利安)经济指数、LME库存、供给量和美元指数之间存在着长期协整关系。且LME铜价格和LME铝价格都与Kilian经济指数间存在明显的正相关,世界经济对LME铜、铝价格有着明显的影响作用:当世界经济状况良好时,铜、铝价格上涨;当世界经济状况低迷时,铜、铝价格下跌。同时还发现,LME铜和LME铝都与供给、库存和美元指数呈反比。
- 孟湘泓黄健柏
- 关键词：金属价格协整检验
- 基于供需因素的中国铜价波动影响机理研究
- 2013年
- 中国已经进入强劲的工业化时期,对于工业原材料的需求有着持续增长,铜作为重要的工业原材料,其价格波动带来了极大的市场风险。为了解铜价波动的影响机理,我们采用ADF单位根检验、Johansen协整检验、向量误差修正模型和Granger因果检验等方法分析了中国电解铜价格与其供给和需求因素之间的相互作用,结果表明电解铜价格主要受到铜精矿进口价格和居民消费价格指数(CPI)这两个供需变量的影响,同时电解铜价格也会影响这两个变量。
- 陈芳黄健柏张坤
- 关键词：铜价
- 金融因素对期铜价格波动影响的实证研究被引量：5
- 2015年
- 采用VEC模型和EGARCH模型实证研究金融因素和沪铜期货价格之间的关系,传导分析结果显示:汇率、外汇储备和货币供给量的变动通过不同的传导方式对期铜价格产生影响,在短期内各变量的变动均会使得期铜价格产生较明显的波动;而从长期来看,汇率和外汇储备的冲击效果会逐渐消失,但货币供给量的冲击效果具有很长的持续性。根据风险分析结果和信息冲击曲线得出,期铜价格波动的风险主要来源于外汇储备的变动,并且金融因素对期铜价格波动的影响具有明显的非对称性。
- 朱学红冯宇文郭尧琦
- 关键词：期铜价格外汇储备货币供应量VEC模型EGARCH模型
- 金属期货量价关系的多重分形特征研究——基于MF-DCCA方法被引量：25
- 2013年
- 近年来的实证研究表明,分形市场理论相比于传统有效市场假说能够更好地解释金融市场中存在的各种复杂现象和行为。因此,金融市场中分形特征的存在性检验以及分形特征的应用被更多学者所关注。然而,现有研究基本集中于对收益率或者交易量等单一序列的分形特征的实证研究上,而忽略了二者之间存在的相关性。因此,本文采用MF-DCCA方法,对我国金属期货市场量价关系的多重分形特征进行实证检验。实证结果表明我国金属期货量价关系存在着多重分形特征,而长期记忆性和厚尾分布是产生多重分形特征的主要原因。以上结论将有助于理解我国金属期货价格和交易量之间存在的非线性依赖关系和潜在的动力学机制。
- 黄健柏程慧郭尧琦邵留国
- 关键词：金属期货量价关系
