广东省自然科学基金(S2011040001810)
- 作品数：8 被引量：328H指数：4
- 相关作者：谢军黄志忠何翠茹易奉菊方宇晖更多>>
- 相关机构：南京大学华南理工大学华南师范大学更多>>
- 发文基金：广东省自然科学基金广东省软科学研究计划国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 宏观货币政策和区域金融发展程度对企业投资及其融资约束的影响被引量：96
- 2014年
- 本文以2002～2010年期间深沪上市公司季度数据为基础，从区域金融发展的角度评估了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应，从企业投资层面考察了宏观货币政策的传导机制。文章的实证研究结果显示：（1）企业投资支出显著依赖于内部现金流，即企业投资内部现金流敏感显著为正，这一发现支持了传统的融资约束理论。（2）宽松的货币政策促进了企业投资扩张，通过降低企业投资内部现金流敏感性缓解了企业融资约束，改善了企业金融生态环境。（3）区域金融市场的发展营造了良好的企业金融生态环境，从而有效缓解了企业的融资约束压力。（4）区域金融市场的发展强化了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应，优化了宏观货币政策的传导机制。本文的研究发现为宏观货币政策及其区域效应的传导机制提供了企业投融资层面的微观证据。
- 谢军黄志忠
- 关键词：金融生态环境货币政策区域金融发展
- 企业资本结构对供应商融资的影响:投资者保护的效应分析
- 本文考察了企业资本结构对供应商融资(应付账款和预付账款)的影响,分析投资者保护的效应。通过2003-2009年的251家上市公司的实证研究发现:1)企业的资本结构(财务杠杆)对应付账款比例具有显著的负向效应,对预付账款比...
- 谢军罗雯雪罗映丹李千子
- 关键词：资本结构财务杠杆供应商融资信用水平投资者保护
- 文献传递
- 宏观货币政策、区域金融发展和企业融资约束——货币政策传导机制的微观证据被引量：140
- 2013年
- 本文以2002—2010年期间深沪上市公司季度数据为基础,从区域金融发展的角度评估了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应,从企业投资层面考察了宏观货币政策的传导机制。文章的实证研究结果显示:1)宽松的货币政策促进了企业扩张投资,通过降低企业投资内部现金流敏感性缓解了企业融资约束,改善了企业金融生态环境。2)区域金融市场的发展激励了企业扩张投资,营造了良好的企业金融生态环境,从而有效缓解企业的融资约束压力。3)区域金融市场的发展强化了宏观货币政策对企业融资约束的缓解效应,优化了宏观货币政策的传导机制。本文的研究发现为宏观货币政策及其区域效应的传导机制提供了企业投融资层面的微观证据。
- 黄志忠谢军
- 关键词：金融生态环境货币政策区域金融发展
- 企业融资约束的外部环境因素分析——基于宏观经济和政府调控的视角
- 本文以2)0)0010年深沪上市公司季度数据为基础,从经济景气度和货币政策的视角考察了宏观经济和政府调控对企业投资行为和融资约束的影响。文章的实证研究结果显示:经济景气度的提升能够对企业投融资行为产生显著的积极效应,促进...
- 易奉菊黄志忠谢军
- 关键词：现金流敏感性经济景气度
- 基于管理者与股东冲突行为的并购价值悖论分析
- 2013年
- 2002年Cording提出并购价值悖论,引起了学界对此命题的关注与研究热潮。本文借鉴社会冲突理论,对并购交易过程中管理者与股东之间冲突行为进行理论建模,通过模型分析得出冲突行为如何影响并购价值创造的作用机制。结论如下:在公司并购过程中,管理者可能会选择冲突,也可能选择合作。这主要由并购规模、激励水平、社会保护力量和冲突技术水平等因素决定。一般地,并购规模越大,管理者更倾向选择冲突。此外,激励水平越高、社会保护力量越强和股东的冲突技术水平越高,管理者越倾向选择合作。并购交易中管理者与股东的冲突模型较好地解释了现实中为什么有些并购交易能够创造价值而有些并购交易却损毁公司价值,为解释并购价值悖论现象提供了一个新的视角。
- 肖健
- 关键词：社会冲突理论代理理论
- 商业融资能力对债务期限结构的影响:挤出效应还是互补效应
- 本文以2003～2008年上海证券交易所199家上市公司的数据为样本,研究商业融资能力对债务期限结构的影响。研究结果显示,商业融资对债务期限结构表现为挤出效应:商业融资挤占长期融资。同时,研究还验证了国有股权身份对商业融...
- 谢军何翠茹
- 关键词：债务期限结构挤出效应
- 文献传递
- 商业融资能力对债务期限结构的影响:挤出效应还是互补效应
- 2013年
- 本文以2003~2008年上海证券交易所199家上市公司的数据为样本,研究商业融资能力对债务期限结构的影响。研究结果显示,商业融资对债务期限结构表现为挤出效应:商业融资挤占长期融资。同时,研究还验证了国有股权身份对商业融资能力对长期融资的互补效应或挤出效应的影响。结果表明,企业的国有股权身份会强化商业融资对长期融资的挤出效应。
- 谢军何翠茹
- 关键词：债务期限结构挤出效应
- 企业融资约束的外部环境因素分析——基于宏观经济和政府调控的视角被引量：4
- 2013年
- 本文以2000~2010年深沪上市公司季度数据为基础,从经济景气度和货币政策的视角考察了宏观经济和政府调控对企业投资行为和融资约束的影响。文章的实证研究结果显示:经济景气度的提升能够对企业投融资行为产生显著的积极效应,促进企业投资,缓解企业融资约束;宽松的货币政策能够促使企业扩大投资,并缓解企业融资约束;宽松的货币政策能够更大程度地缓解国有企业的融资约束。
- 易奉菊黄志忠谢军
- 关键词：现金流敏感性经济景气度
- 区域金融发展、内部资本市场与企业融资约束被引量：77
- 2014年
- 本文以我国深沪两市2003—2011年上市公司数据为样本,通过考察区域金融发展程度和企业集团内部融资对企业融资约束的影响,研究了内部资本市场的融资功能以及区域金融发展对其的影响。文章的实证结果显示:1)国有企业的集团内部资本市场并没有起到缓解融资约束的作用;2)民营企业具有更强的内部资金管理能力,民营企业集团所构建的内部资本市场能够更好地发挥资本配置功能;3)对于国有企业,内部资本市场对区域金融市场不具有功能替代效应;4)而对于民营企业,内部资本市场对区域金融市场具有显著的功能替代效应,内部资本市场在金融发展程度较低的区域能够更好地发挥融资功能。
- 谢军黄志忠
- 关键词：区域金融发展内部资本市场
- 宏观货币政策和企业金融生态环境优化——基于企业融资约束的实证分析被引量：28
- 2013年
- 本文以2002-2010年期间深沪上市公司季度数据为基础,从投资内部现金流敏感性的视角考察了宏观货币政策对企业投资行为和融资约束的影响效应,据此评估了宏观货币政策对企业金融生态环境的优化功能。文章的实证研究结果显示:(1)宽松的货币政策促进了企业扩张投资,通过降低企业投资内部现金流敏感性缓解了企业融资约束,改善了企业金融生态环境。(2)国有企业的融资约束显著低于非国有企业。(3)非国有企业的投融资行为对宏观货币政策的弹性更显著;宽松的宏观货币政策能够更大程度地缓解非国有企业的融资约束,更有效地改善非国有企业的金融生态环境。本文的研究发现为宏观货币政策的传导机制和金融环境优化功能提供了企业投融资层面的微观证据。
- 谢军黄志忠何翠茹
- 关键词：货币政策金融生态环境
