国家社会科学基金(11XGL002)
- 作品数：16 被引量：592H指数：8
- 相关作者：杨兴全曾春华张丽平陈旭东吴昊旻更多>>
- 相关机构：石河子大学海南大学新疆财经大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 管理者权力、管理层激励与过度投资被引量：41
- 2012年
- 以2004～2009年中国上市公司为样本,从管理者权力角度考察管理层激励对过度投资的治理效应。结果表明,货币薪酬激励和股权激励对上市公司的过度投资行为具有抑制作用,但是管理者权力和国有性质均弱化了管理层激励的这种治理效应,在国有上市公司中,管理者权力对管理层激励效应的抑制作用更强。
- 张丽平杨兴全
- 关键词：管理层激励管理者权力过度投资
- 大股东控制、多元化经营与公司价值被引量：6
- 2012年
- 笔者以2004年～2008年的上市公司为样本,实证考察了控股股东的攫取私利动机对多元化公司价值的影响。研究结果表明,转型经济条件下的多元化经营不一定有益或有损于公司价值,而控股股东两权分离引起的代理问题导致了一定程度的多元化折价现象,在控股股东拥有绝对控制权时,控股股东的两权分离显著恶化了多元化公司价值。
- 袁玲
- 关键词：控股股东两权分离多元化经营
- 市场化进程、管理层权力与公司现金持有
- 管理者与股东的代理冲突是影响公司现金持有的关键因素,管理者权力的大小又体现了管理者与股东的代理冲突程度。本文运用2006-2010年我国上市公司数据,基于市场化进程的制度背景,实证检验了管理层权力与现金持有的关系。研究发...
- 杨兴全吴昊旻张丽平
- 关键词：市场化进程管理层权力现金持有水平现金持有价值
- 文献传递
- 市场化进程、多元化经营与公司现金持有被引量：45
- 2012年
- 公司多元化经营伴生的内部资本市场和代理成本是影响公司现金持有决策的重要因素,转型经济的制度特征是公司实施多元化战略的主要背景。基于中国市场化进程,将多元化经营与公司现金持有问题相结合进行创新研究具有重要的理论价值和应用价值,以2004年至2009年的中国上市公司为样本,基于市场化进程,采用分组分析和多元回归方法,实证检验多元化经营对公司现金持有水平和价值的影响。研究结果表明,上市公司的多元化经营及其程度与公司的现金持有水平和价值显著负相关,市场化进程的推进进一步强化了公司多元化经营程度与现金持有水平和价值的负相关性。研究结论不仅有利于正确认识中国多元化公司的现金持有行为,而且有助于从现金持有水平及其价值的结果判断公司多元化经营的收益和成本以及市场化进程与内部资本市场的相互作用。
- 杨兴全曾春华
- 关键词：市场化进程多元化经营现金持有水平现金持有价值内部资本市场
- 股权分置改革、两权分离与自由现金流的过度投资被引量：5
- 2012年
- 我国实行股权分置改革的一个重要目的就是为了降低控股股东对中小股东的利益侵害。该文基于Richardson(2006)方法,以2006年完成股改的公司为对象,以其股改前后三年(2004-2009年)的数据为样本,实证研究上市公司的投资行为在股权分置改革前后的变化,以从公司投资的角度检验股改的成效。研究结果表明,股权分置改革降低了公司自由现金流的过度投资,抑制了两权分离对自由现金流过度投资的影响,而且股改的这一效果在非国有公司中更加显著。进一步检验发现,股权分置改革通过改善公司治理降低了自由现金流的过度投资,抑制了两权分离对过度投资的影响。
- 杨兴全姚曦
- 关键词：股权分置改革自由现金流过度投资两权分离公司治理
- 治理环境、终极股东控制与公司并购绩效被引量：6
- 2013年
- 文章以2007—2009年我国非金融上市公司扩张性并购事件为研究对象,对治理环境、终极股东控制与公司并购绩效的关系进行了实证研究。结果发现,终极股东的两权分离度及政府控制性质与公司并购绩效负相关;治理环境的改善在提高公司并购绩效的同时,还能抑制两权分离对公司并购绩效带来的负面影响;终极控制股东的政府控制属性会弱化治理环境的这种治理效应。
- 曾春华胡国柳
- 关键词：治理环境终极股东控制两权分离并购绩效
- 产品市场竞争、财务报告质量与投资现金流敏感性被引量：7
- 2012年
- 文章以2005年至2010年间的非金融上市公司为样本,对中国产品市场竞争、财务报告质量与投资现金流敏感性之间的关系进行实证研究。研究结果发现:财务报告质量与投资现金流敏感性负相关,高质量的财务报告提高了投资效率;行业竞争与财务信息披露之间既具有互补效应又具有替代效应;行业管制降低了财务报告质量对非效率投资的正面作用;处于行业竞争劣势的企业中财务报告对投资现金流敏感性的作用更强。
- 姚曦杨兴全
- 关键词：财务报告质量投资现金流敏感性
- 治理环境与管理者权力对资本投资价值的影响被引量：2
- 2013年
- 本文以我国2004-2010年沪深A股非金融上市公司为样本,基于上市公司所在地区的市场化进程和所处行业的竞争程度,检验管理者权力对资本投资价值的影响。研究发现,管理者权力与资本投资价值负相关;上市公司所在地区的市场化进程能够减弱管理者权力对资本投资价值的负面影响;与处于完全竞争行业的公司相比,处于保护性行业的上市公司中,管理者权力对资本投资价值的负面影响更显著。
- 张丽平杨兴全
- 关键词：治理环境管理者权力
- 市场化进程、管理者权力与公司并购绩效被引量：5
- 2014年
- 在信息不对称情况下，作为自利的管理者具有为获取私人收益而采取有损于股东利益的并购动机，管理者权力又是实现其动机的主要影响因素。本文以2007—2010年我国非金融上市公司扩张性并购事件为研究样本，
- 陈旭东杨兴全杨兴全
- 关键词：市场化进程并购绩效信息不对称并购动机
- 产品市场竞争与公司股票特质性风险--基于我国上市公司的经验证据被引量：147
- 2012年
- 国外诸多研究将近几十年来美国乃至全球资本市场上公司股票特质性风险或其回报波动的显著增加,以及公司产品市场竞争业绩与其股票市场绩效的关联性下滑,直接归咎于经济领域内日趋激烈的竞争。本文首次关注我国资本市场是否存在上述现象:我国上市公司股票特质性风险的显著增加(若有)是否应该归咎于产品市场竞争的加剧?集中的行业结构和显著的市场势力是否能够有效缓解我国上市公司的特质性风险或其回报波动?本文基于"竞争结构—风险预期—回报波动"关联视角的理论分析和实证研究表明:我国上市公司股票特质性风险——至少近十年来——亦呈现显著增加的趋势,特质性风险与其市场风险水平的明显"背离"虽国内外皆然,但其背离的"性质"却显著不同,我国股市的投机性、政策性特征更为明显;特质性风险的显著增加与我国上市公司产品市场竞争的加剧显著正相关;相对集中的行业结构与显著的市场势力能够有效弱化公司股票特质性风险而稳定公司回报。
- 吴昊旻杨兴全魏卉
