教育部人文社会科学研究基金(06JC790027)
- 作品数：11 被引量：42H指数：4
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- 中国证券市场监管均衡与适度性分析被引量：4
- 2011年
- 多年来中国证券市场的监管模式变迁并非遵循节约交易费用和增进资源配置的路径,而是按照国家偏好进行制度安排,这种强制性变迁路径没有考虑到效率和成本因素。文章从证券市场监管的成本收益分析出发,推导出针对单个被监管对象的监管均衡点,在此基础上构造整个市场监管的适度监管线,以寻找最优的监管边界。这种适度监管模式实际上是处于最强监管边界和最弱监管边界的一种中间状态,同时它的实施有赖于充分发挥自律监管和加强证券市场执法力度。
- 尹海员李忠民
- 关键词：证券市场监管
- 流动性衡量及对资产定价的影响研究述评被引量：5
- 2011年
- 流动性一般被认为是市场执行交易的能力,这种能力表现为交易的便利性和交易对价格冲击的最小化。对于流动性的衡量有基于买卖价差的方法、流动比率的方法、交易对价格的冲击的方法等等,许多文献在衡量流动性水平的基础上,就流动性对资产定价的影响进行了理论和实证研究,本文系统总结了这些代表性的模型和研究成果。最后本文认为应该在参考国外成熟理论的基础上,深入研究适合我国资本市场的流动性衡量方法、内在规律和对价格的作用机制。
- 尹海员李忠民
- 关键词：证券市场流动性资产定价
- 我国证券市场监管目标研究——基于国外监管制度的考察被引量：3
- 2011年
- 任何证券市场监管目标的形成都是各国证券市场独特发展路径的必然选择,并深受经济制度、文化特征等因素的影响。通过对国外有代表性的证券市场制度分析,结合我国证券市场监督目标的历史变迁,认为我国现阶段证券监管的首要目标应是建立一个高效率的证券市场。这在我国投资者素质较低、非理性程度较高的情况下,能更好地通过高效市场机制发挥证券市场的资源配置功能,并依此初步构建出衡量我国证券市场监管效率的指标体系。
- 尹海员李忠民
- 关键词：证券市场证券监管
- 基于投资者心态分析的市场有效性研究——理论发展及对中国证券市场的启示
- 2007年
- 市场有效性的基本范式正在摇摆不定。投资者纯理性的观点正在被广泛的基于行为金融分析的方法所包容。根据这种观点,市场的效率是由理性的投资者和非理性的投资者行为共同决定的。本文概述了市场有效性的理论发展,以及基于投资者心态分析的市场有效性的主要观点。在此基础上给出了这些全新的理论观点对新生的中国证券市场发展的启示。
- 尹海员李忠民
- 关键词：行为金融投资者心态EMH
- 我国新股民过度自信现象及其效应研究被引量：1
- 2008年
- 本文运用实际调查和实证分析的方法分析了我国新股民过度自信的现象,实证检验的结果表明,由于缺乏基本的投资经验和专业知识,我国自2005年开始,尤其是2006年入市的新股民普遍存在着过度自信的现象,研究揭示随着股民股龄的增加,股民过度自信的程度会降低。这一现象的存在可以理解为是造成了个体投资者的收益明显低于大盘走势的原因所在,同时也加剧了股市的波动风险,为中国股市监管带来了新的命题。
- 尹海员李忠民
- 关键词：行为金融过度自信过度交易
- 基于社会学角度的我国投资者行为调查研究被引量：3
- 2011年
- 我国股票市场以个体投资者为主,受各种因素的影响,投资者的非理性行为突出,本文通过对我国个体投资者的抽样问卷调查,分析其社会学特征、投资行为特征。结果表明我国投资者有许多独特的特征,主要表现为整体文化程度不高,在投资理念、知识、技巧等方面也不够成熟,普遍存在投机心理,从众行为明显,缺乏长期投资理念等等。这些行为造成证券市场稳定性下降,给股票市场健康发展带来不利影响,最后本文给出了相应的政策建议。
- 尹海员李忠民
- 关键词：行为金融教育背景财富观念投资者行为
- 我国证券市场投资者保护——一个法律保障的分析视角被引量：6
- 2011年
- 投资者的有效保护对证券市场发展至关重要。本文认为证券市场投资者保护离不开法律的基础保障作用,同时从国际经验上看,市场主导型的判例法系对投资者的保护程度更高。我国证券市场投资者法律保护经历了三个阶段的变迁,目前已经建立了比较完备的法律保护框架。但是由于行政司法错位、司法价值取向背离、执法效率低下等原因,导致目前投资者保护法律机制中的民事诉讼赔偿机制无法发挥更好的作用。只有通过完善相关法律法规,加强执法力度,强化投资者的民事赔偿诉讼机制,才能为投资者保护提供有效的法律保障。
- 尹海员李忠民
- 关键词：证券市场证券监管投资者保护
- 投资者情绪对市场风险价格影响被引量：3
- 2011年
- 本文利用我国证券市场统计数据研究了个体和机构投资者情绪对风险市场价格(MPR)的影响,实证结果证明了市场对波动的反应是异质性的,并且受投资者情绪变化的影响。具体来看,将投资者情绪分解成理性和非理性成分后,非理性乐观情绪的增加将导致MPR明显的下降,但理性情绪的变动不会对MPR有明显的影响。这意味着当市场投资者情绪是由基础价值变化来决定的时候,市场风险价格不会发生变化。进一步的VAR脉冲响应函数分析结果显示,非理性的乐观或悲观情绪并不受理性情绪波动的影响,这意味着非理性情绪不是由基础风险因素决定的。
- 尹海员李忠民
- 关键词：证券市场投资者情绪
- 股票发行市场参与主体最优行为模式与法律监管
- 2012年
- 通过分析股票发行市场中,在发行人和中介人向投资者提供股票和推荐服务的情况下各主体的最优行为均衡解及法律如何确定最优监管强度,结果显示,在信息不对称的情况下,如果没有法律的约束,发行人和中介人对投资者提供的股票质量和推荐服务都极其低下。但法律监管在规范市场行为的同时,又会造成发行人和中介人相互有搭便车的动机,随着客户甄别难度的增加,双方的努力程度都有下降的趋势;在可变佣金制度下,中介人有动机在向投资者提供推荐服务时降低推荐质量。
- 尹海员
- 关键词：股票发行市场法律监管投资者保护
- 个体特质、信息获取与风险态度——来自中国股民的调查分析被引量：15
- 2011年
- 本文利用中国6个城市的733位股市投资者的调查数据,分析了投资者的风险偏好状况及其影响因素。研究显示,我国投资者的总体风险态度是风险规避型的,进一步的多变量Logit回归分析发现,投资者的部分个体特质(比如受教育程度、职业)、个人财富状况会显著影响投资者的风险偏好;投资经验的积累会降低其风险系数。一个创新的研究结果是投资者获取信息的渠道和对媒体的信任程度会对投资者风险态度有显著影响,具体来说,信息来源更为丰富的渠道会提高投资者的风险偏好程度,而对新闻媒体的信任程度越低,风险偏好程度也会提高。这些研究结论对券商有针对性的进行客户管理、证券监管部门加强投资者的风险控制、新闻媒体的监管等等,都有重要的政策意义。
- 尹海员李忠民
- 关键词：信息获取证券监管
