国家教育部博士点基金(20106118110012)
- 作品数：17 被引量：74H指数：6
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- 风险投资机构投资绩效的影响因素研究综述被引量：3
- 2013年
- 风险投资机构的投资绩效倍受实践者和研究者的关注,对投资绩效影响因素的研究一直是国内外学者研究的热点之一,但纵观国内外文献,现有研究仍缺乏一个系统的研究框架。为此从公司、联盟、联合投资网络、宏观环境四个层面对投资绩效影响因素的研究成果进行了系统述评,并在总结该领域现有研究成果的基础上,提出了未来风险投资机构投资绩效的研究方向。
- 陈敏灵薛静
- 关键词：风险投资机构投资绩效影响因素CVC
- 项目复杂性、联合风险投资结构与项目成功率被引量：7
- 2012年
- 基于项目特征和风险投资家的双重视角,建立了创业企业项目的两阶段融资序列模型,分析了联合风险投资结构下风险投资家的努力水平决策及其均衡解,研究了项目复杂性、联合风险投资结构与项目成功率的关系,研究表明:联合风险投资这种契约结构使得高成本的风险投资家提供低水平的努力,低成本的风险投资家提供高水平的努力;项目复杂性越低,所需要的异质性专长就越少,越有可能采取单独投资。项目复杂性越高,所需要的异质性专长就越多,越有可能采取联合风险投资;联合风险投资结构与风险投资家的努力水平交互影响项目成功率。
- 陈敏灵党兴华陈红霞
- 关键词：风险投资项目成功率
- 主风险投资机构声誉与联合投资形成的关系——来自中国风险资本市场的证据被引量：4
- 2014年
- 以CVSource数据库为基础,采用Probit回归分析方法,分析主风险投资机构声誉对联合风险投资形成的影响。研究表明,在我国风险资本市场,主风险投资机构声誉与联合可能性总体上呈倒"U"型关系。主风险投资机构处于声誉谱系高低位置不同,声誉与联合可能性之间关系存在差异,当位于声誉谱系低端时,声誉与联合可能性呈正相关关系;当声誉增长超过临界点,位于声誉谱系高端时,声誉与联合可能性呈负相关关系。
- 罗吉党兴华王育晓
- 科技型创业企业的控制权配置机理及仿真——基于联合控制模式下的分析被引量：1
- 2016年
- 控制权配置是科技型创业企业的重要治理机制。通过构建理论模型并采用Matlab仿真方法,探讨了联合控制模式下科技型创业企业的控制权配置机理。研究结果表明:创业企业获得融资额、风险投资家监督与干预成本、风险规避度与剩余控制权(λ1)呈正向关系,与特定控制权(λ2)呈负向关系;清算价值、创业企业收益、风险投资家获得的剩余索取权、项目成功概率与剩余控制权呈负向关系,与特定控制权呈正向关系;创业企业共享收益与剩余控制权的关系需要满足特定条件,而与特定控制权呈正向关系;创业企业家私人收益、风险投资家战略收益与λ1、λ2需要满足特定的条件时才能反映其变化关系。
- 陈敏灵韩瑾石琳
- 关键词：控制权仿真
- 风险投资机构的网络位置与退出期限:来自中国风险投资业的经验证据被引量：14
- 2012年
- 以中国风险资本市场为研究背景,研究风险投资机构的网络位置对退出期限的影响。运用清科数据库2000年1月1日至2009年12月31日的数据,使用Cox比例风险模型,本文研究发现:风险投资机构的网络中心性越高,退出期限越短。这表明风险投资机构的网络位置对退出期限有显著的影响,提升自身的网络位置有助于投资机构缩短退出期限。
- 董建卫党兴华陈蓉
- 关键词：风险投资机构网络位置网络中心性
- 项目新颖性对联合风险投资形成的作用机理研究被引量：7
- 2013年
- 分析了风险投资公司的项目新颖性对联合投资需要和机会的影响,进而揭示了项目新颖性与联合投资可能性之间的关系。通过理论分析和推演研究发现:当进行新颖性投资时风险投资公司面临着两种类型的不确定性:自我中心不确定性和他人中心不确定性。前者增加了联合投资的需要,后者减少了联合投资的机会,而联合投资的机会又取决于风险投资公司的地位和声誉,最终研究发现新颖投资更可能是联合投资,而且这一正相关关系对拥有高地位、高声誉的风险投资公司更显著。此外,通过"深创投"和CVSource数据库的投资案例分析验证了这一结论。
- 陈敏灵党兴华薛静
- 关键词：联合风险投资不确定性
- 如何实现创业企业控制权最优配置?——基于演化博弈的分析研究
- 2016年
- 为使我国创业企业控制权模式更加的合理规范,本文运用复制动态的方法,通过研究创业企业家与风险投资家在博弈过程中的控制权策略选择及由此决定的控制权模式,分析发现:1在创业企业家和风险投资家选择是否争取控制权策略的博弈结果中,联合控制或相机控制是最优模式。2当项目成功概率、控制权共享收益、风险投资家获取的剩余索取权、特定控制权、项目净残值、投资家战略收益等影响因素增加时,控制权模式收敛于联合控制,反之则收敛于相机控制;当项目成功的概率大于50%,投资家固定收益增加时,控制权模式收敛于相机控制。
- 陈涛党兴华韩瑾贾窦洁
- 关键词：控制权演化博弈
- 主风险投资机构声誉与联合投资辛迪加规模研究被引量：6
- 2012年
- 虽然主风险投资机构在联合投资辛迪加中处于核心地位,但已有研究并未关注主风险投资机构声誉对联合投资辛迪加规模的影响。依据已有研究成果,从理论层面分析了主风险投资机构声誉对联合投资辛迪加规模的影响,并提出两个相互对立的研究假设;运用清科数据库2000年1月1日-2010年12月31日的数据进行统计分析,发现:①主风险投资机构的一般声誉对联合投资辛迪加规模没有显著的影响;②主风险投资机构的行业声誉对联合投资辛迪加规模有显著的负向影响;③主风险投资机构在作为主投资机构方面的声誉对联合投资辛迪加规模有显著的正向影响。
- 董建卫党兴华梁丽莎
- 三种融资模式下风险投资家努力水平决策博弈分析被引量：2
- 2012年
- 建立了创业企业项目的两阶段风险资本融资序列模型,利用博弈论分析了项目在3种融资模式下实现均衡的过程,给出了风险投资家努力水平决策的均衡解。研究表明:在单独投资情形下,无论风险投资家属于哪个类型,因为没有"搭便车"问题,他将总是提供高水平努力,但是他提供项目所需要的两种异质性输入具有较高的成本;由于存在"囚徒困境"问题,两个风险投资家都不努力,分别与两个风险投资家签订契约的方式在现实中往往不被选择;而联合风险投资这种契约安排使得高成本的风险投资家提供低水平努力,低成本的风险投资家提供高水平努力,这一融资模式具有较低的成本。
- 陈敏灵党兴华陈红霞
- 关键词：风险投资融资模式联合风险投资风险投资家
- 不完全契约下风险企业控制权配置方式演化博弈被引量：4
- 2016年
- 由于契约的不完全性,风险企业控制权配置便成为风险企业治理的核心问题,但控制权配置方式会随着风险企业内外条件的变化而变化。将演化博弈方法运用到风险企业控制权配置中,在不完全契约情境下,求解风险投资家与风险企业家控制权配置方式演化的稳定策略,分析各变量对控制权配置方式的影响,并运用Matlab 7.0仿真软件,对提出的命题进行数值模拟。结果表明,博弈主体存在着两种控制权配置最优方式,即相机控制与联合控制,该结论与以前研究有所不同。同时,相机控制和联合控制的选择会受到相关变量的影响。风险企业自然经营状态好的预期概率、风险企业总收益变量均与相机控制正相关,与联合控制负相关;而风险企业的清算价值、项目成功率、风险企业家私人收益、风险投资家战略收益变量均与联合控制正相关,与相机控制负相关。最后,Matlab7.0仿真结果与提出的命题一致,进一步验证了命题。
- 石琳党兴华韩瑾陈敏灵
- 关键词：不完全契约控制权配置演化博弈仿真
