国家社会科学基金(10CGL043)
- 作品数：15 被引量：228H指数：6
- 相关作者：张荣武张继德赵国宇曾爱军周良更多>>
- 相关机构：广东商学院广东财经大学北京工商大学更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金广东省软科学研究计划中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理哲学宗教社会学更多>>
- 异质预期、群体演化与资产价格波动
- 客观信息和心理偏差的非完全同质性导致投资者形成异质预期,而主观信息的传播又使得异质预期投资者之间发生预期跟风,进而导致异质预期趋于同质,最终形成主观预期基础上的投资群体。文章依据这一传导机制,解读了"个体——群体——群体...
- 张荣武徐文仲
- 关键词：资产价格波动
- 文献传递
- 投资者确认性偏差与信息反应机制的实证研究
- 以对投资者先验信念的定量衡量为基础,本文首次检验了确认性偏差在中国股市投资者信息反应机制中的作用。结果表明,中国股市投资者的确认性偏差具有非对称性,在特定情况下影响其对新信息的反应方式:先验信念预期公司成长机会较好时,投...
- 张荣武沈庆元
- 文献传递
- 大股东控制下的股权融资与掏空行为研究被引量：23
- 2013年
- 我国证券市场融资规律与新优序融资顺序理论不符,用大股东利益掏空行为可以合理解释。以2008-2010年间增发、配股、债务融资的上市公司为样本,建立多元回归模型实证检验大股东控制、股权融资偏好与利益掏空行为的内在关系。研究结果表明:在第一大股东控制下实施股权融资的上市公司其盈余管理幅度、关联交易水平与资金占用程度更高,导致公司市场价值更低;大股东利用股权融资行为实现了控制权隐性收益和财富转移。
- 赵国宇
- 关键词：大股东股权融资偏好
- 投资者异质后验信念对股票价格影响的实证研究被引量：3
- 2013年
- 过度自信程度不同的投资者因消息确认精度差异引起意见分歧,产生异质后验信念,导致投资者对股价高估或者低估。在此基础上,以盈余公告信息作为利好或利空消息,研究不同环境下异质后验信念对我国股票价格的影响。实证结果表明:不管在牛市还是在熊市环境下,异质后验信念均会对股价产生影响,当盈余公告为利好消息时,异质后验信念程度越高,当期股价被高估的程度越显著;当盈余公告为利空消息时,异质后验信念程度越高,当期股价被低估的程度越显著。此外,在盈余公告前投资者就对盈余消息作出了反映,但对好消息与坏消息的反映程度不同。
- 张荣武曾维新
- 关键词：过度自信股票价格
- 投资者关注对信息披露质量的影响研究——基于百度搜索指数的经验证据被引量：2
- 2014年
- 本文从公司外部治理的视角,运用市场压力机制假说,研究投资者关注的外部治理效应,以及公司实际控制人性质对其治理效应的影响。研究发现,投资者关注度越高,信息披露质量越好。但是,投资者关注的外部治理效应受到公司实际控制人性质的影响。国有企业的投资者关注外部治理效应好于民营企业。
- 林玲张荣武
- 关键词：投资者关注实际控制人性质信息披露
- 普通投资者关注对股市交易的量价影响——基于百度指数的实证研究被引量：121
- 2014年
- 搜索引擎的广泛应用促使互联网成为普通投资者获取信息的重要渠道。百度指数体现关键词被搜索的频率,在一定程度上表征着投资者对信息的关注程度。本文以上证180指数样本股为研究对象,以百度指数用户关注度衡量普通投资者关注度,揭示普通投资者关注对股票流动性及股票收益的影响机制。实证结果表明:在控制其他影响因素后,普通投资者高关注度将伴随高市场流动性,注意力会驱动投资者进行交易;对信息的当期关注会对股票收益产生正向影响,但这一现象将在一段时间后发生反转。
- 张继德廖微张荣武
- 关键词：投资者关注股票流动性股票收益上证180指数
- 企业最优剩余财权配置模型研究被引量：2
- 2010年
- 剩余财权能否合理配置是影响公司财务治理效率的关键因素。本文将企业发展过程划分为两个阶段,即古典经济阶段和新知识经济阶段,通过构建剩余财权配置模型,并以贡献和风险承担作为剩余财权配置的基本原则,研究发现:在古典经济阶段,物质资本贡献较大且承担企业的主要风险,大部分剩余财权应配置给物质资本所有者;在新知识经济阶段,人力资本对企业的贡献和承担的风险较物质资本更多,因而大部分剩余财权应配置给人力资本所有者。
- 张荣武常青青
- 关键词：人力资本物质资本财权配置
- 经济周期、前景理论与BHS资产定价模型修正被引量：2
- 2011年
- 行为资产定价研究引起了国内外的广泛关注,但由于现实资本市场中诸多异象的存在,导致人们对经典资产定价模型的质疑。经济周期波动会对投资者的理性产生显著影响,而非理性投资可能引发金融危机。据此,引入经济周期这一独特视角,剖析前景理论对资产定价的作用机理;提出相关假设,对BHS模型进行修正,以适应经济周期影响下的行为资产定价问题研究。
- 张荣武赵行亮
- 关键词：经济周期资产定价
- 网络成瘾者的行为冲动性——来自爱荷华赌博任务的证据被引量：39
- 2012年
- 以84名大学生为被试(网络成瘾和对照组被试各42名),采用感觉寻求量表和爱荷华赌博任务(Iowa Gambling Task)范式比较两组被试在感觉寻求水平和决策行为反应模式方面的差异。结果发现,与对照组被试相比,网络成瘾者的感觉寻求总分和去抑制、厌恶单调及寻求激动和惊险三个分量表得分显著增加,在IGT任务中优先选择收益和惩罚频率高的不利扑克牌,其冒险的决策策略并没有随着决策次数的增加而改变。这表明网络成瘾者的决策功能受损并表现出"即时收益优先"的决策模式和对强化物潜在风险的高耐受性。
- 徐四华
- 关键词：网络成瘾冲动性
- 家族企业资本结构对经营绩效影响的实证研究——以深圳市上市家族企业为例被引量：20
- 2011年
- 上市家族企业资本结构与企业经营绩效之间存在复杂关系,基于我国深圳市上市家族企业相关数据,借助回归分析法及相关系数法,本文分析得出以下结论:深圳市上市家族企业资本结构与每股收益之间存在负相关关系;资本结构与摊薄净资产收益率之间存在强的正相关关系;资本结构与每股经营现金流之间存在负相关关系但不明显。同时根据深圳市上市家族企业的实际情况及实证结论,完善家族企业公司治理结构,应该从金融体系的建立、融资结构的安排及融资期限的协调等方面入手。
- 曾爱军傅阳
- 关键词：家族企业资本结构经营绩效产权结构
