中国博士后科学基金(2013M540766)
- 作品数：6 被引量：142H指数：5
- 相关作者：董建卫郭立宏杨敏利仵永恒施国平更多>>
- 相关机构：西北大学西安理工大学中国人民银行更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 引导基金能引导创投机构投向早期和高科技企业吗?——基于双重差分模型的实证评估被引量：61
- 2016年
- 引导创投资本投向早期企业和高科技企业是出台政府引导基金政策的重要目标之一。文章从创投机构层面评估政府引导基金对创投资本投向的引导作用。首先通过CVSource数据库确定管理政府引导基金的创投机构,然后从没有管理政府引导基金的创投机构中选取匹配样本,最后运用双重差分模型检验这两类创投机构投资的差异。研究发现:(1)政府引导基金能引导非国有背景的创投机构投向早期企业,但不能引导国有背景的创投机构投向早期企业;(2)政府引导基金既不能引导非国有背景的创投机构投向高科技企业,也不能引导国有背景的创投机构投向高科技企业。由此可知,政府引导基金政策只对部分创投机构起到了引导作用。
- 施国平党兴华董建卫
- 关键词：政府引导基金创投机构双重差分模型
- 宏观经济环境、“飞向品质”与风险资本筹集被引量：11
- 2014年
- 本文以风险资本筹集为研究情境检验"飞向品质"假说。以2000年至2011年间筹集的1162个风险投资基金为样本,使用logit模型,本文的检验结果表明:风险投资机构在宏观经济处于高增长期或扩张期时筹集早期基金的可能性显著地高于低增长期或衰退期;在高增长期或扩张期时筹集高科技基金的可能性显著地高于低增长期或衰退期;在高增长期或扩张期时首次筹集基金的可能性显著地高于低增长期或衰退期。上述结论支持"飞向品质"假说,意味着宏观经济环境变动所引起的投资者投资偏好变化会影响风险投资机构的筹资行为。
- 董建卫杨敏利郭立宏
- 关键词：风险资本资本筹集
- 创业投资引导基金的补偿机制对引导效应的影响被引量：8
- 2017年
- 通过私募通数据库搜集大样本数据构造匹配样本,研究引导基金参股时为私人资本提供的补偿机制对其引导效应的影响。主要研究结论如下:(1)虽然亏损补偿会显著减少创投基金的LP个数,收益补偿、亏损补偿加上固定收益补偿会显著增加创投基金的LP个数,但是所有的补偿机制都不会显著增加或减少创投基金的基金规模;(2)收益补偿、固定收益补偿以及市场化运作会显著降低新LP出资额占创投基金总额的比例;(3)收益补偿、固定收益补偿、收益补偿加上固定收益补偿、亏损补偿加上固定收益补偿以及市场化运作会显著降低新LP个数占创投基金LP总个数的比例。
- 董建卫郭立宏
- 关键词：创业投资引导基金参股
- 政府创业投资引导基金的引导效应研究被引量：93
- 2014年
- 以2000年至2011年间我国省际创投资本筹集数据为样本,使用联立方程模型检验了设立政府创业投资引导基金(简称政府引导基金)对社会资金进入创业投资领域的引导作用。研究发现,政府引导基金的引导效应在不同省份间存在明显差异:在创业投资发展成熟省份,设立政府引导基金会挤出社会资金;但在创业投资发展落后省份,设立政府引导基金对社会资金有一定的引导作用。这一结论支持"良性循环"假说,表明在决定是否设立政府引导基金时需充分考虑本地的创业投资发展状况。
- 杨敏利李昕芳仵永恒
- 单独投资还是联合投资——创业投资引导基金投资对创业企业融资的影响被引量：5
- 2017年
- 通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,对比研究创业投资引导基金(简称引导基金)单独投资和联合投资对创业企业融资的影响。研究结果表明:当引导基金单独投资时,引导基金投资的创业企业与私人创投基金投资的创业企业在首次融资额、后续融资额、总融资额三个方面均不存在显著差异;当引导基金联合投资时,引导基金投资的创业企业首次融资额、后续融资额、总融资额均显著地多于私人创投基金投资的创业企业。上述结论表明,引导基金联合投资可以促进创业企业融资,因此引导基金应当坚持联合投资模式。
- 董建卫王晗郭立宏
- 关键词：创业投资引导基金融资
- 参股对象选择对引导基金参股投资杠杆效应的影响研究被引量：13
- 2016年
- 通过私募通数据库搜集大样本数据构造匹配样本,实证研究引导基金参股投资时的参股对象选择对其杠杆效应的影响。研究结论表明:(1)引导基金参股低声誉创投机构的杠杆效应高于参股高声誉创投机构。(2)引导基金参股非国有背景创投机构的杠杆效应高于参股国有背景创投机构。(3)引导基金参股创投成熟地区创投机构的杠杆效应高于参股创投落后地区创投机构。
- 董建卫郭立宏
- 关键词：引导基金
