国家自然科学基金(70673051)
- 作品数：2 被引量：47H指数：2
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- 相关机构：清华大学北京师范大学更多>>
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- 发行管制条件下的股权再融资市场时机行为及其对资本结构的影响被引量：39
- 2007年
- 本文基于A股市场再融资管制环境,检验了A股上市公司股权再融资行为中的市场时机特征及其对资本结构的影响。研究发现,再融资中的市场时机行为显著,表现为两方面:(1)市场高涨时,会有更多的公司申请再融资;(2)申请再融资成功的公司,市场时机适合时融资规模更大。进一步分析发现,无论是申请再融资公司的数量还是再融资规模,市场时机都包括了两部分:一部分是基于股价的时机,另一部分是基于再融资管制政策的时机,后者在配股中约占36%。基于市场时机的更大融资规模导致再融资当年杠杆率下降更多,但由于存在发行价格和规模限制,市场时机对资本结构的影响短暂。
- 王正位朱武祥赵冬青
- 关键词：股权再融资资本结构
- 市场非有效与公司投机及过度融资被引量：9
- 2010年
- 构建了一个模型,讨论非有效的股票市场对上市公司控股股东或管理层过度融资与短期实业投机行为的影响.并针对具体因素采用比较静态的方法,分析非有效市场对管理层投机程度的影响及其经济意义.发现:公司管理层会在真实内在价值的实业投资和短期投机之间权衡.1)当实业投资回报比较高时,即使市场非有效程度比较高,公司管理层也不会采取投机活动;当实业竞争激烈,收益相对于投机过低时,会选择短期投机.2)当多余的融资大到某种程度时,会影响公司管理者投资行为,他们会花一部分功夫去"迎合"外部投资者,而且在"迎合"上所下的功夫随着多余的融资的增大而增大.
- 王正位朱武祥
- 关键词：行为公司金融投机市场非有效融资
