国家自然科学基金(70273003)
- 作品数：4 被引量：120H指数：3
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- 相关机构：北京大学更多>>
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- 相关领域：经济管理哲学宗教更多>>
- 行为金融学与心理学被引量：40
- 2003年
- 由于理性经济人假设与实际的偏差,经典现代金融学遇到了一些被称为“未解之谜”的现实问题。行为金融学是从人们的实际决策行为出发来研究和解释金融市场的相关问题。因此,心理学的研究成果就成为行为金融学研究必不可少的基础。与投资者信念、偏好以及决策相关的情感心理学、认知心理学和社会心理学的研究成果在行为金融学各领域得到了广泛的应用。金融学与心理学两个领域的密切合作将推动行为金融学的进一步发展。
- 刘力张峥熊德华张圣平
- 关键词：行为金融学情感心理学现代金融学理性经济人认知心理学羊群效应
- 投资者情感假说及其在中国股市的应用被引量：2
- 2004年
- 在以有效性市场假说为基础的经典金融学框架下，金融资产的市场价格始终等于其基本价值，但却遭遇了自身理论上的“悖论”和现实中诸多不易解释的“异象”。正在崛起的行为金融学为分析资产价格的形成机制和变动，提供了一个可行的研究范式，它强调了心理因素与认知过程对人们决策的重要性，进而影响着资产价格的决定。“Investor Sentiment”
- 张圣平张峥吴毛利
- 关键词：股票市场金融资产价格噪声交易者
- 利率管制对我国上市公司资本结构的影响被引量：60
- 2005年
- 在Modigliani和Miller(1958)与Miller(1977)的基础上,针对我国特殊的利率管制政策和税制,本文建立了一个公司资本结构选择的古典模型,从理论上分析了公司债务融资相对于股权融资的资本成本优势,说明利率管制导致的利率扭曲对我国上市公司的资本结构选择具有重要影响。本文估计了1996￣2002期间我国上市公司债务的净税盾价值、利率扭曲价值以及债务相对于股权的成本优势。公司债务虽然具有显著的净税盾价值,但是利率扭曲对债务价值的影响不容忽视。至少对优质上市公司而言,1999年10月之前股权融资的成本与债券融资的成本大致相当;1999年11月至2002年,股权融资相对于债务融资具有显著的、可观的成本优势。这些结果与我国上市公司偏好股权融资和公司配股公告的事件异常收益显著大于零等现象吻合。
- 唐国正刘力
- 关键词：上市公司股权融资利率管制公司债务资本结构公司资本
- 股权二元结构对公司分配方式的影响被引量：21
- 2005年
- 本文从理论上探讨股权二元结构如何影响我国上市公司对分配方式(现金股利、流通股回购、非流通股竞争性回购和垄断性回购)的选择,比较了不同分配方式对流通股、非流通股价值影响的差异,分析了回购的股权成本效应。如果不考虑非流通股垄断性回购,对所有股东来说,竞争性回购非流通股是最优的分配方式。相对于这种最优的分配方式而言,上市公司分配现金股利损害了流通股股东的利益,但是对非流通股股东来说两种分配方式没有差异。本文的结果可以解释有关上市公司分配的一些重要现象,并且具有一定的政策意义。
- 唐国正
- 关键词：股权二元结构现金股利回购
