国家自然科学基金(70401008)
- 作品数：4 被引量：48H指数：3
- 相关作者：施东晖攀登宋铮更多>>
- 相关机构：复旦大学上海证券交易所研究中心上海证券交易所更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 个人与机构投资者订单主动性比较被引量：7
- 2004年
- 在对投资者订单主动性科学定义的基础上,本文通过分析上海证券交易所180指数的180只成份股票在2003年10月初到2004年3月末六个月共117个交易日的逐笔申报和成交数据,对我国上海股票市场中个人与机构投资者的订单主动性进行了深入分析和研究。结果表明:个人投资者的平均订单主动性为负值,说明大多数的个人投资者提交的订单给市场提供了流动性,而机构投资者的平均订单主动性为正值,为证券市场中流动性的需要者;交易价格变化,价差、订单的不平衡、订单规模这四个因素都对订单的主动性有显著影响,但是对个人和机构投资者订单主动性的影响不同。
- 攀登施东晖
- 关键词：个人投资者订单
- Order Aggressiveness in Shanghai Stock Market of China
- 2006年
- 关键词：证券市场微观结构
- 证券市场泡沫的生成机理分析--基于宝钢权证自然实验的实证研究被引量：14
- 2008年
- 基于上海证券交易所的逐笔申报和成交数据库,以宝钢权证(宝钢JTB1,580000)泡沫"自然实验"为例,本文对证券市场泡沫的生成机理进行了详尽的实证分析。卖空限制是证券市场泡沫存在的必要条件,理性的机构投资者除了卖掉自己手中的证券外,只能置身事外,并不能够通过卖空来打压泡沫。大部分投资者清晰地认识到了泡沫的存在,只是寄希望于以更高的价格卖给下一个投资者,因此进入市场后便快速退出,形成畸高的交易量和换手率。正是一波又一波不断涌入的新投资者和新资金,使得宝钢权证泡沫得以持续,并继续膨胀。
- 攀登施东晖宋铮
- 关键词：卖空限制
- 知情交易概率的测度模型及其影响因素分析被引量：28
- 2006年
- 本文建立了一个基于订单驱动市场的知情交易概率的测度模型,并应用上海证券交易所提供的申报和成交数据进行了实证分析。实证结果表明,知情交易推动股票价格的变化,而不知情交易只对价格有小的冲击;好的市场质量会吸引知情交易者进场交易,但反过来知情交易会降低市场质量;知情交易概率与上市公司的流通市值、主营业务增长率、前10大流通股东持有市值比例、财务杠杆比率、无形资产占总资产比率等因素有关;知情交易概率的交易日内形态呈反J型,但是收盘前2分钟会快速小幅升高。
- 攀登施东晖
- 关键词：知情交易市场微观结构
