对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心
- 作品数：46 被引量：1,156H指数：17
- 相关作者：王鑫谢尚宇荣苹果陈思奇刘丽媛更多>>
- 相关机构：北京大学经济学院中央财经大学国防经济与管理研究院中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金国家教育部“211”工程更多>>
- 相关领域：经济管理社会学医药卫生环境科学与工程更多>>
- 中国城乡家庭财产性收入的二元特征及影响因素被引量：18
- 2011年
- 本文首先分析城乡家庭财产性收入的二元特征,然后对城乡家庭财产性收入的二元特征的影响因素进行实证分析,实证研究结果表明:金融发展和房地产市场的发展对城市家庭的财产性收入存在影响;对农村家庭财产性收入不存在影响。对于农村家庭来说,农村人均储蓄存款是影响其财产性收入的最主要因素。
- 何丽芬潘慧峰林向红
- 关键词：财产性收入金融发展
- 大额交易与非对称市场冲击被引量：1
- 2010年
- 本文利用沪深交易所2005年9月至2006年9月的股票高频面板数据,研究了中国证券市场大额交易对于不同类型股票的价格冲击效应。结果发现,对于不同规模与交易活跃度的股票,大额交易的价格冲击效应存在一定差异,具体表现为:大市值活跃股的大额交易价格冲击效应较小,而小市值不活跃股的价格冲击效应较大。本文研究有助于人们更好地理解我国股市的大额交易行为及如何有效改进交易制度从而更好地吸收大额交易。
- 冯建芬王茂斌郑峰
- 关键词：大额交易价格冲击市场微观结构
- 健康与家庭资产选择被引量：155
- 2011年
- 本文采用中国居民家庭微观调查数据,运用资产参与和资产分配模型,分别讨论健康状况对居民家庭资产配置行为的影响。研究结果表明:投资者的健康状况不显著影响其参与股票市场和风险资产市场的决定,但影响家庭的股票或风险资产在总财富中的比重,健康状况不佳会导致这两个比重较低,在控制了参保情况或时间展望期后这一影响仍然显著;而投资者风险态度和遗赠动机能够一定程度上解释健康风险的影响。
- 吴卫星荣苹果徐芊
- 存款保险制度还是央行直接救市?——一个动态博弈的视角被引量：61
- 2013年
- 当发生系统性危机时,一国货币当局是选择央行直接救市这种隐性的全额担保制度还是事前建立显性的存款保险制度?一直以来,学术界对央行直接救市存在很大质疑,认为其破坏了市场规则,引发了剧烈的道德风险,并导致一国商业银行内部治理水平较低。改革开放以来,严格的金融管制使得中国面临的金融风险并不严重,因此对存款保险制度的引入仅处于理论探讨阶段。2008年美国次贷危机转化为金融危机,并入侵实体经济之后,银行系统面临的系统性危机才引起中国政府重视。本文从商业银行内部治理水平的视角,通过引入一个商业银行的委托代理模型并增加系统性风险的假设,以探讨隐性全额担保机制与显性存款保险制度的优劣。研究发现:(1)与央行直接救市相比,存款保险制度能够降低央行对商业银行的调控不确定性,且其调控结果可评价;(2)存款保险制度内生化银行提高自身风险的成本,降低了道德风险,即引入存款保险制度后,银行的内部治理水平变高。
- 姚东旻颜建晔尹烨昇
- 关键词：系统性风险存款保险制度
- 我国A股市场中的波动性之谜与市场情绪被引量：15
- 2012年
- 本文使用Campbell和Shiller(1988)基于对数线性RVF的VAR非线性Wald检验方法对我国A股1994-2009期间的数据进行实证研究,结果表明样本期间我国A股股价相对其基础价值表现出"过度波动"的迹象,无论是常数超额收益率模型还是V-CAPM模型都无法对此进行解释。通过进一步定义市场情绪指数来分析这种"波动性之谜"现象的原因,结果发现市场情绪和股市"过度波动"之间存在相互作用机制,市场情绪能够对股价波动提供额外的解释。
- 周洪荣吴卫星周业安
- 关键词：市场情绪
- 中国超高IPO 抑价现象研究—基于市场化程度的视角
- 改革开放提高了中国的市场化程度，市场化程度的提高会如何影响IPO 抑 价现象。本文以1998-2007 年来自我国东部和西部地区的580 个IPO 为样本，实证分析了市 场化程度在IPO 抑价率形成过程中的作用。与以往研...
- 关键词：IPO抑价市场环境市场化指数
- 文献传递网络资源链接
- 我国黄金期货流动性与基差的动态关系研究被引量：7
- 2013年
- 选取了我国黄金市场的三个主力合约,采用均值回复模型和Granger因果检验研究了我国黄金期货市场流动性与基差之间的动态关系,探讨资产的流动性对套利交易的影响,即高流动性是否有助于资产价格迅速回复至无套利水平。实证结果表明:(1)三个合约均值回复模型的回复速度均与其流动性成正相关关系;(2)在Granger因果检验表明,0812合约的基差和流动性之间存在着双向的Granger因果关系,0906与0912合约的流动性是基差的Granger原因,而基差不是流动性的Granger原因。本文的理论意义在于流动性与基差所表现出来动态关系在一定意义上验证了市场的有效性,即一价定律在我国黄金期货市场和现货市场基本成立,现实意义在于市场上的交易者可以通过流动性来预测基差,提高套期保值效率。
- 王录琦潘慧峰刘曦彤
- 关键词：黄金市场流动性基差GRANGER因果检验
- 风险态度与居民财富--来自中国微观调查的新探究被引量：59
- 2016年
- 随着资本市场的快速发展,在风险资产回报率剧烈波动的现实背景下,考察居民风险态度关于财富的函数形式对于研究家庭资产配置和相关市场政策的福利影响有重要的意义。本文使用代表性家庭调查数据,首次通过构建绝对和相对风险态度的指标,系统分析了我国居民风险偏好与财富之间的关系。研究表明,居民的绝对风险厌恶系数是财富的减函数,相对风险厌恶系数是财富的增函数,从而拒绝了常用于经济学模型假设的常绝对风险厌恶(CARA)和常相对风险厌恶(CRRA)偏好。进一步,我们发现背景风险可能是财富对风险态度的作用渠道之一,财富的变化改变了投资者面对的背景风险水平,继而改变其风险厌恶程度和对风险金融资产的投资。这意味着平抑经济过度波动等控制背景风险的政策将有助于提高居民金融市场参与的积极性。
- 张琳琬吴卫星
- 关键词：财富
- 财富、社会资本与农户的融资能力被引量：68
- 2014年
- 本文依据北京大学国家发展研究院"北大-花旗中国农户家庭金融抽样调查"所获数据,研究了财富和社会资本如何影响农户的融资能力。分析结果显示,财富与社会资本对农户的融资能力均有显著影响,但只有初始财富会影响其从正规渠道融资的能力。农户从非正规渠道融资的能力不但会受到社会资本的影响,也会受到财富的影响。在欠发达地区,农户的社会资本和财富对其融资能力的影响要高于发达地区。为平衡地区发展,应首先在欠发达地区降低农户的财产对其融资能力的约束。
- 梁爽张海洋平新乔郝朝艳
- 关键词：财富社会资本融资能力
- 信心比黄金更重要?——关于投资者不确定性感受和资产价格的理论分析被引量：24
- 2011年
- 本文基于投资者不确定性感受的异质性以及能力效应,对最大最小期望效用函数加以微小拓展,并对个人效用最大化的投资决策行为、市场均衡下的市场参与条件、股票均衡溢价以及市场参与对个人效用和社会福利的影响进行了理论分析。结论表明,投资者不确定性感受异质性增加、不确定性水平增大以及主观能力较高的投资者所占比例增大,都可能导致在市场均衡状态下存在有限参与。并且,由不同原因所导致的有限市场参与对均衡资产价格、投资者效用和社会福利有不同的影响。
- 吴卫星付晓敏
- 关键词：投资者信心资产价格
