刘慧龙
- 作品数：33 被引量：2,118H指数：18
- 供职机构：对外经济贸易大学国际商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 信息透明度、机构投资者与股价同步性被引量：370
- 2009年
- 本文运用中国股票市场的数据,研究了股价同步性与信息透明度之间的关系,以及机构投资者持股比例对这种关系的影响。研究结果发现,公司信息透明度越低,股价同步性越低;股价同步性与信息透明度的正向关系随着机构投资者持股比例的提高而减弱。研究结果表明,在中国股票市场上,股价同步性正向地反映股票市场信息效率,而机构投资者能够提高股票市场的定价效率。研究结果揭示了中国股票市场的信息效率特征,也提供了股价同步性正向地反映股票市场信息效率的直接证据。
- 王亚平刘慧龙吴联生
- 关键词：信息透明度机构投资者噪声
- 国有企业改制与IPO融资规模被引量：10
- 2014年
- 国有企业改制上市是我国推进国有企业改革的重要内容。本文就国有企业改制上市过程中政策性负担的处置对改制绩效与政府配置资源行为的影响进行研究,结果表明,采用存续分立模式改制上市的公司,其背负的政策性负担使其上市之后业绩相对较差,而政府为了补偿政策性负担对企业自生能力的损害,给存续分立公司配置了更大的融资规模;随着股票发行"核准制"替代"审批制",存续分立公司与非存续分立公司的融资规模差异有所缩小。以上研究结果表明,政策性负担处置的不彻底会给国有企业改制效果带来负面影响,但它提高了公司的融资规模;同时,股票发行制度也直接影响着政府配置资源的行为。
- 刘慧龙吴联生肖泽忠
- 关键词：国有企业政策性负担
- 税收征管数字化升级与企业关联交易治理被引量：91
- 2022年
- 本文以我国分批实施金税三期这一准自然实验为研究场景,基于2009~2019年我国A股非金融类上市公司数据,运用双重差分法研究了税收征管数字化升级对关联交易的影响。研究发现:金税三期减少了关联交易,当企业所处地区法治化水平较高、股权制衡度较低及最终控制人两权分离度较低时,金税三期对关联交易的影响更加明显;进一步研究还发现,金税三期可以同时减少企业作为买方和卖方的关联交易;其对境内关联交易的影响要大于境外关联交易,对商品类关联交易的影响要大于劳务类关联交易。本文的证据表明税收征管数字化升级可以提升税务机关对关联交易的治理能力;大数据技术在关联交易治理中可以发挥重要作用,对不同类型的关联交易可能会有不同的影响。本文增进了我们对企业关联交易行为的认识,为相关政府部门运用大数据技术治理关联交易提供了证据支持;对评估和预测税收征管数字化升级的经济后果也具有参考价值。
- 刘慧龙张玲玲谢婧
- 关键词：税收征管数字化关联交易
- 大股东控制、融资规模与盈余操纵程度被引量：193
- 2006年
- 上市公司中的大股东控制、恶性融资与配股盈余操纵是各界高度关注且密切关联的重大问题。上市公司在配股时既可能正向操纵盈余,也可能负向操纵盈余。本文以配股政策3年净资产收益率要求中最后1年为1999年的196家成功实施配股的A股上市公司1999年的年度数据为样本,就此展开研究,结果发现,控股股东的持股比例越高,对上市公司的控制能力越强,上市公司正向操纵盈余的程度越大,负向操纵盈余的程度越小;控股股份为国家股时,盈余操纵程度较小;预期从中小股东处筹集的资金规模越大,上市公司正向操纵盈余的程度越大,负向操纵盈余的程度越小;资金储备压力越大,正向操纵盈余的程度越大,负向操纵盈余的程度越小。
- 雷光勇刘慧龙
- 关键词：大股东控制融资规模盈余操纵
- 产权环境、债务契约与公司治理——基于中国A股公司现金股利政策的实证研究
- 本文基于中国A股公司的现金股利行为,研究了不同的产权环境下,不同债务契约的公司治理效应差异。结果发现:不同来源与不同期限的债务契约,对公司现金股利行为的影响,也存在一定的差异;相同类型的债务契约在最终控制人不同的情况下,...
- 雷光勇刘慧龙
- 关键词：债务契约公司治理
- 文献传递
- 大股东“隧道挖掘”：相互制衡还是竞争性合谋?——基于“股权分置”背景下中国上市公司的经验研究
- 大股东控制与“隧道挖掘”是中国上市公司研究中的重大问题。本文认为其他大股东与第1大股东在“隧道挖掘”问题上并非是单纯地“相互制衡”，在股权分置条件下，他们还很可能“竞争性合谋”。当其他大股东对第1大股东制衡能力较高时，第...
- 刘慧龙
- 关键词：股权分置大股东控制隧道挖掘相互制衡
- 文献传递
- 长幼有序、董事权力的合法性与董事会治理效率——基于现金持有视角的经验证据
- 2022年
- 本文从现金持有视角考察了长幼有序文化对董事会治理的影响。我们发现,比公司最高管理者年长的董事比例增加降低了公司现金持有水平和超额现金持有水平,这种影响在儒家文化影响力较大的地区、董事会稳定性较强、董事会规模较大、国有控股、董事长与CEO两职分离的公司中更加明显;进一步研究还发现,年龄比公司最高管理者大的董事比例增加可以提高现金持有和超额现金持有的价值,且其作用在儒家文化影响力较大的地区、董事会稳定性较强、董事会规模较大、国有控股、董事长与CEO两职分离的公司中更加明显;相比独立董事,非独立董事比公司最高管理者年长能够更明显地降低公司现金持有水平和超额现金持有水平,提高现金持有和超额现金持有的价值。本文的证据表明,董事与公司管理者间的年龄关系通过影响他们间的权威结构,能够影响董事会治理效率。
- 尹俊章红霞刘慧龙
- 关键词：社会文化合法性董事会现金持有
- 金字塔集团不同层级公司成本粘性差异及其成因的实证分析被引量：43
- 2017年
- 本文以2003-2014年中国A股上市公司年度数据为样本,研究了金字塔集团不同层级公司成本粘性差异及其成因。结果发现:公司距离最终控制人的层级数(下文简称金字塔层级)越多,成本粘性程度越高,此关系在公司融资约束程度较低、管理层不持有公司股份、股权集中度较低时更加明显,此关系在公司收入持续下降时无显著变化;中介机制分析表明,金字塔层级增加会通过增加管理费用率、过度投资而提高成本粘性。这些结果说明,金字塔层级增加是通过恶化管理层代理问题而提高了成本粘性,没有证据表明金字塔层级通过影响资源调整成本和管理层乐观主义而提高了成本粘性。本文既丰富了成本粘性影响因素方面的研究,也丰富了金字塔集团经济后果方面的研究。
- 刘慧龙齐云飞王成方
- 关键词：成本粘性金字塔结构企业集团
- 政治关联、薪酬激励与员工配置效率被引量：216
- 2010年
- 高管的政治关联既有可能提高公司价值,也有可能降低公司价值;而公司如何对政治关联高管进行激励,则是理解政治关联影响公司价值的核心内容。本文研究了高管政治关联对其报酬业绩敏感性和公司员工配置效率的影响。研究结果发现,在国有控股公司中,政治关联公司的高管报酬业绩敏感性低于非政治关联企业,政治关联公司的员工冗余程度更高;在非国有控股公司中,政治关联公司的高管报酬业绩敏感性高于非政治关联公司,政治关联公司的员工冗余程度较低。研究结果表明,公司聘用政治关联高管的目的不同,决定了它们所采用的激励策略也不同,而政治关联对员工配置效率的影响在不同公司中也有显著差异。本文深化了政治关联的经济后果以及产权结构对激励机制的影响方面的研究,有助于深入理解政府、产权与经济效率之间的关系。
- 刘慧龙张敏王亚平吴联生
- 关键词：政治关联国有企业薪酬激励公司治理
- 市场化进程、最终控制人性质与现金股利行为——来自中国A股公司的经验证据被引量：164
- 2007年
- 本文实证研究了中国市场化进程差异对上市公司现金股利政策的影响,以及市场化进程,在不同产权类型最终控制人的公司中对其现金股利政策影响的差异。结果表明,在其他条件相同的情况下,市场化程度越高,公司倾向于发放更多的现金股利;市场化程度的这种影响,在由非国有产权控制的公司中更为明显。并且发现,最终控制人性质不同的公司,股本规模对公司现金股利政策的影响,存在明显的差异。
- 雷光勇刘慧龙
- 关键词：市场化进程最终控制人现金股利资源转移
