吴风云
- 作品数：20 被引量：348H指数：9
- 供职机构：西南交通大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金长江学者和创新团队发展计划更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学天文地球政治法律更多>>
- 大股东股权质押与供应链风险被引量：4
- 2022年
- 基于2003~2019年中国A股上市公司数据,本文研究了大股东股权质押行为对公司供应链风险的影响,结果显示大股东股权质押比例越高,公司供应商集中度越低,并且该效应在财务风险更大、第一大股东股权集中度更高以及市场化水平更高的公司中更加显著。研究结果表明:供应商视公司大股东股权质押为一种“风险信号”进行了风险规避,大股东股权质押引致了公司的供应链风险。进一步研究发现,质押比例越高的公司,其短期和长期的偿付风险越高,供应商对股东质押行为的风险规避是对未来偿付风险的理性预期。本文的研究关注了一个新颖而重要的课题,即股东股权质押不仅仅是一种股东融资行为,而且可能衍生公司经营层面的供应链风险。
- 傅立立陈震吴风云
- 关键词：股权质押大股东供应链风险供应商
- 论美国证券信用评级霸权被引量：20
- 2005年
- 本文探讨了20世纪70年代以后一些小信用评级机构迅速崛起,成为所有金融机构中的“霸主”的原因以及学术界对这些“金融霸主”的批评。我们的基本结论是,导致美国信用评级机构获得全球性霸权的因素非常复杂,但美国监管当局的监管特许是其中最为关键的因素。尽管信用评级机构霸权短期内还难以撼动,但挑战和消解已经开始。中国的信用评级业还是一个弱势行业,它们在监管体制中已经边缘化。中国的资本市场和金融体系面对着美国“霸权”公司的挑战。
- 吴风云赵静梅
- 关键词：信用评级垄断
- 中国股市谣言研究:传谣、辟谣及其对股价的冲击被引量：68
- 2010年
- 本文对我国股市上的谣言进行了梳理和研究,发现市场上流传的大多为利好谣言,涉谣公司多以规模较大、业绩变化不确定或者业绩连续变好的公司为主;传谣者既有一般商业性媒体,也有证监会指定的信息披露媒体。在谣言对股价的冲击方面,第一,传谣对股价造成了显著的异常冲击。第二,在面对谣言时,不管是哪种类型的谣言,投资者都宁愿信其有,这导致辟谣并不能快速、完全地回复股价,辟谣澄清了消息,但却拉不回股价。第三,传谣和辟谣显著增加了涉谣股票的关注度,导致涉谣股票的交易活跃度和流动性出现了短暂的显著提升。第四,在面对谣言时,机构投资者和散户投资者表现出了基本一致的市场反应,没有证据显示机构投资者的交易策略比散户投资者更加理性和稳健。本文的研究说明,谣言已经成为扰乱我国证券市场秩序的重大问题,投资者对谣言的处理存在不理性行为,其中存在的制度性问题值得监管层和上市公司高度重视。另外,本文的一些研究结论对其他领域谣言的研究也有一定的借鉴意义。
- 赵静梅何欣吴风云
- 关键词：谣言澄清公告非理性
- 数字崇拜下的金融资产价格异象被引量：32
- 2009年
- 数字崇拜是否会影响投资者的选股行为和股票的价格?本文对上海证券交易所股票代码尾数为8的股票("8股票")进行了研究,发现数字崇拜的确影响投资行为和股票价格。这一影响表现在两个方面:一方面,"发财代码价格贵"。8股票的市盈率在上市首日及随后12个月都是所有尾数组合中最高的。另一方面,"发财代码不发财"。除了上市首日,8股票长期异常收益率偏低,长期跌幅较大。本文的研究,除了具有投资决策方面的意义外,对文化与金融的关系、行为金融学以及投资者的学习能力、市场有效性等方面的研究,也有一定的意义。
- 赵静梅吴风云
- 关键词：数字崇拜市盈率收益率
- 论国有企业的优势被引量：1
- 2001年
- 在深化改革的基础上 ,充分发挥国有企业的优势 ,是坚持发挥国有经济在国民经济中的主导作用的基础。要从三个方面科学地认识国有企业的优势。即从国有企业的性质分析中 ,从国有企业的功能分析中 ,以及从国有企业的目标分析中 。
- 石谦赵静梅吴风云
- 关键词：国有企业战略性改组
- 我国竞争政策的目标模式及法规原则思考
- 2000年
- 龚玉池杨君吴风云
- 关键词：企业
- 期权、期股与企业激励机制创新被引量：67
- 2000年
- 期权、期股具有整合经营者与所有者利益的功能 ,但在现实中 ,其能否真正发挥作用还受诸多因素的制约。无论是从把对企业家的激励同企业资本增值紧密地、直接地联系起来的角度看 ,还是从企业家的职业化、市场化的趋势看 ,在我国采用期权、期股方式构建对企业经营者的新的激励机制 ,其改革方向都是正确的。但是 ,由于国有企业面临的政企不分、政资不分的特殊矛盾 ,对企业经营业绩及其成因难以作出科学评估的现实困难 ,使得对企业经营者实施期权、期股激励还存在不少不确定因素 。
- 吴风云赵静梅
- 关键词：期权所有者经营者企业激励机制
- 证券市场监管论
- 本文从经济学和法学、主要是从经济学的角度对证券市场监管制度进行了基础性研究，建立了一个对证券市场监管较为系统和规范的理论分析框架，弥补了证券市场监管研究在经济学和法学方面的某些空白，并在此基础上对我国证券市场监管制度进行...
- 吴风云
- 关键词：证券市场交易环境信息披露反欺诈
- 投资决策中地区偏好与地区规避的实证研究被引量：13
- 2012年
- 本地人是否更加倾向于购买本地股、或者正好相反?如何解读其中蕴含的经济学含义和行为金融学含义?论文以北京、上海、深圳开放式基金为例,对上述问题进行了研究。结果发现,第一,北京基金和上海基金低配本地股,表现为本地规避,深圳基金高配本地股,表现为本地偏好。第二,北京基金、上海基金和深圳基金都拥有不为外地投资者知晓的本地上市公司私人信息,其中北京基金获取本地私人信息的能力最为显著(对应的则意味着北京本地股信息最不透明)。第三,北京基金和上海基金没有表现出明显的本地情结,而深圳基金表现出了一定程度的本地情结。上述结果证实了地域因素是影响投资行为和投资绩效的重要因素,这一影响体现为"本地信息优势"和"本地情结"两个方面上。论文的研究结论,对资产定价的信息假说、对金融的文化意义、对行为金融的地区因素等诸多方面,均有一定的参考意义。
- 赵静梅吴风云罗梅
- 关键词：本地偏好基金特征
- 金融监管一体化:世界潮流还是全球试点?被引量：19
- 2005年
- 本文考察了46个实行一体化金融监管体制的国家,回答了这样一个问题,金融监管组织结构的一体化改革是世界金融监管体制变革的趋势和潮流吗?我们重点从三个方面进行了探讨:第一,什么原因导致如此多的国家竞相进行一体化改革?第二,一体化改革如何处理“谁来监管监管者”?第三,一体化改革为何都遭到了重大阻碍?研究表明,金融监管一体化改革的复杂性超出了绝大多数改革设计者的预计,因此,不能认为一体化改革已经完全成熟并代表着未来金融监管的发展方向。一体化改革的有些方面值得借鉴(例如,拆分金融机构的审批权与监管权、拆分监管规则的制定权与执行权等),而另一些方面则值得谨慎和深思(例如巨大的监管文化冲突、监管同一性的异化等等)。基于上述研究,我们认为现阶段我国不宜贸然进行金融监管一体化改革,因为没有任何必然的理由可以保证将“一行三会”合并起来就能够从根本上提高监管水平。
- 赵静梅吴风云
- 关键词：金融监管一体化金融监管体制监管权审批权执行权制定权
