连军
- 作品数：10 被引量：177H指数：7
- 供职机构：山东工商学院更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 组织冗余、政治联系与民营企业R&D投资被引量：14
- 2013年
- 基于企业内外部资源推动R&D投资的理论阐释,实证考察了不同市场环境下组织冗余和政治联系对民营企业R&D投资的影响,结果发现:(1)直接可利用冗余和潜在冗余能够促进企业R&D投资,但储备可恢复冗余会挤占R&D投资;地区市场化程度越高,直接可利用冗余和潜在冗余对R&D投资的积极作用越弱。(2)作为获取外部资源重要渠道的政治联系并非必然促进企业R&D投资,在市场化程度较低地区不利于企业R&D投资;但在市场化程度较高地区,政治联系对R&D投资有微弱的促进作用。(3)仅在市场化程度较高地区政治联系能够显著促进企业将直接可利用冗余投向R&D,但没发现其他冗余资源与政治联系存在显著的资源互补性。
- 连军
- 关键词：组织冗余政治联系市场化进程R&D投资
- 金融危机、货币政策与企业资本投资——兼论经济新常态下货币调控何去何从被引量：12
- 2015年
- 回顾总结金融危机期间的货币调控经验,有助于政府部门提升经济治理水平,从而有利于国家经济的平稳增长。文章以2008年金融危机为研究背景,实证探究央行货币政策对企业资本投资的影响,结果显示:货币调控"由紧转松"对国有企业资本投资扩张的促进作用更强;而货币调控"由松转紧"对民营企业资本投资的抑制作用更强;与国企相比,民营企业始终表现出较高的投资效率;央行货币调控对国有企业与民营企业的资本投资产生非对称影响。金融危机期间,货币调控对经济总量的控制具有显著效果,但是对经济优化转型的引导作用却非常有限,金融资源配置效率依然受制于企业产权差异。在吸取金融危机期间我国货币调控经验得失的基础上,文章进而拓展探讨新常态下央行货币调控问题,指出新常态下央行货币调控应保持政策稳定性,以支持经济结构优化升级。文章有助于合理评估金融危机背景下央行货币调控在微观层面的落实效果,对政府部门转变宏观调控方式、主动适应经济新常态具有一定的启示意义。
- 连军马宇
- 关键词：金融危机货币政策资本投资
- 终极控制、公司治理与地方国有公司过度投资被引量：14
- 2011年
- 以2005～2008年中国地方国有上市公司为样本,从公司滥用自由现金流进行过度投资视角出发,研究地方政府作为上市公司终极控制人时,其持有的现金流权以及"控制权与现金流权分离"所内涵的公司治理效应。实证结果表明:(1)只有当地方政府持有的现金流权较大时,现金流权的"激励效应"才会显现,能够抑制公司滥用自由现金流进行过度投资的行为;当持有的现金流权较小时,不足以发挥激励作用。(2)控制权与现金流权分离表现出"堑壕效应",但是当地方政府持有的现金流权较大时,以过度投资攫取控制权私利的成本加大,这种"堑壕效应"会有所收敛。本研究有助于理解转轨经济时期地方国有上市公司终极控股股东与外部中小股东之间的代理冲突,丰富了关于政府控制下公司治理问题研究的实证文献。
- 刘星连军
- 关键词：过度投资
- 货币政策、财务冗余与企业R&D投资被引量：11
- 2018年
- R&D投资对于企业构筑核心竞争力和国家实施创新驱动发展战略具有重要意义,为了进一步厘清企业R&D投资的影响因素,从宏微观双视角,深入剖析货币政策和财务冗余对企业R&D投资的影响机理,并选择中国高新技术上市公司进行实证研究,结果表明:由于"所有制歧视"的存在,货币政策紧缩以及货币政策不稳定对民营企业R&D投资的负面冲击较大,民营企业储备财务冗余是克服市场制度缺陷的理性行为,有利于促进企业R&D投资;现金冗余在促进国有企业R&D投资方面具有一定的积极意义,但是借贷能力冗余没有这种效用,因为融资约束并非制约国有企业R&D投资的重要因素。最后,建议政府努力营造公平的市场氛围和稳定的金融环境,以激发企业的创新积极性和切实推动国家创新驱动发展战略的实施。
- 连军吴霞刘星
- 关键词：货币政策财务冗余R&D产权性质
- 货币政策紧缩、银行依赖性与公司现金管理关系探讨被引量：2
- 2015年
- 本文以我国制造业上市公司为研究样本,实证检验了货币政策调整对上市公司现金管理的影响,结果表明:当货币政策趋于从紧时,企业会通过及时减少现金股利和缩减当期投资规模的方式增加现金持有水平,以防备外部融资环境恶化给企业经营带来的不利影响;进一步的研究发现,在银根紧缩时期,对于银行依赖性较高的企业,通过减少投资支出和降低现金股利以增加现金持有水平的做法更加明显。本文的结论揭示了企业在动荡的外部金融环境下进行现金管理的决策规律,丰富了我国货币调控的微观传导机制研究。
- 吴霞连军夏鑫
- 制度环境、多元化经营与现金持有水平被引量：1
- 2013年
- 本文以制造业上市公司为研究样本,实证检验了不同制度环境下多元化经营对企业现金持有水平的影响。研究发现,公司多元化程度与现金持有水平负相关,这是因为多元化经营具有分散风险和内部融资的优势。然而,当制度环境较差时,严重的代理冲突会导致多元化公司内部资本市场无法充分发挥效用,从而制约了多元化经营降低企业现金持有水平的作用。本文为探究企业现金持有水平的决定因素提供了一个有益的视角。
- 吴霞连军
- 关键词：制度环境多元化经营现金持有水平内部资本市场
- 民营企业政治联系的背后:扶持之手与掠夺之手——基于资本投资视角的经验研究被引量：33
- 2011年
- 以往的研究为政治联系带来的"扶持之手"提供了较多证据,而文章从资本投资视角探讨民营企业构建和维持政治联系所付出的隐性代价,发现在市场化程度较低的地区有政治联系的民营企业资本投资很大程度上受到政府"掠夺之手"的侵害,虽具有较大的投资规模,但却表现为较低的投资效率,并且不利于企业R&D投资;而在市场化程度较高的地区"掠夺之手"则未显著出现。文章认为,从资本投资角度看,在市场化程度较低的地区构建政治联系对民营企业弊大于利。
- 连军刘星连翠珍
- 关键词：政治联系资本投资掠夺之手
- 货币政策宽松、银行关联与信贷资源配置被引量：4
- 2015年
- 本文以我国沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了货币政策宽松期信贷资源在不同产权性质企业间的配置效率问题。研究结果表明:在货币政策宽松期,国有企业能以较低的贷款利率获得较多的银行贷款,同时也更容易进行过度投资;而当货币政策趋于宽松时,银行关联度能有效降低民营企业融资约束水平,但也加剧了民营企业的过度投资行为。本文的研究有助于更好地理解宽松的货币政策对实体经济的影响,并为政府制定政策、提高信贷资源配置效率提供决策参考。
- 吴霞连军夏鑫
- 关键词：信贷配置
- 政治联系、银行贷款与公司价值被引量：77
- 2011年
- 以中国民营上市公司为样本,考察政治联系以及制度环境差异对民营企业获取银行贷款的影响,并进一步分析银行贷款对企业价值和社会资源配置效率的影响。研究结果表明:(1)民营企业的政治联系影响了银行的放贷决策,与政府建立政治联系的民营企业可以获取更多的银行贷款;(2)制度环境越差的地区,政治联系越有助于民营企业获取银行融资便利,构建政治联系是民营企业克服市场制度缺陷的一种非正式替代机制;(3)建立政治联系的民营企业,其背负的银行债务促进了企业价值的提升,能够发挥一定的债务治理作用,政治联系为企业带来的银行资金是有效率的资源配置。本研究为加深理解政治联系对公司价值和社会资源配置效率的影响提供了一个有意义的视角。
- 连军刘星杨晋渝
- 关键词：政治联系民营企业银行贷款
- 政治联系、市场化进程与权益资本成本——来自中国民营上市公司的经验证据被引量：14
- 2012年
- 以中国民营上市公司为样本,文章实证检验不同市场环境下政治联系对企业权益资本成本的影响,研究发现:政治联系对权益资本成本的影响在不同地区是有差异的;在市场化程度较低地区,由于政府干预导致企业经营业绩有较高的不确定性,有政治联系企业承担着较高的权益资本成本;在市场化程度较高地区,政府干预相对较少,政治联系更多地体现为一种荣誉或良好的政商关系,此时有政治联系企业享有较低的权益资本成本;当上市公司存在控股股东利益输送时,投资者预期到无法共享政治联系为企业带来的利益,此时有政治联系企业要承担较高的权益资本成本。本研究为厘清政治联系对企业和投资者的利弊影响提供了一个有益的视角。
- 连军
- 关键词：政治联系权益资本成本市场化进程
