张小成
- 作品数：25 被引量：81H指数：5
- 供职机构：桂林理工大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学社会学自动化与计算机技术更多>>
- IPO询价过程中的模糊优化定价方法
- 本文针对影响IPO定价因素的不确定性,尝试对我国IPO定价构造一个模糊分析框架,把模糊优化模型引入到IPO定价的研究中,综合考虑影响新股定价的确定和不确定因素,使定价更加科学、合理,以弥补我国新股发行定价方法的不足,为我...
- 周孝华张小成杨秀苔
- 关键词：金融市场上市公司
- 文献传递
- 不同发行机制下IPO抑价比较研究被引量：15
- 2012年
- 在CARA模型的基础上,构建不同发行机制下IPO定、抑价模型,研究投资者异质预期对IPO抑价的影响,并进行抑价比较分析。研究表明,固定价格和询价发行都不能消除IPO抑价;在两种发行方式下,投资者异质预期越大,IPO抑价也越高;当两种发行机制下投资者的异质预期相同时,与固定价格发行相比,询价发行机制下IPO抑价更低,从而具有更高的定价效率;若询价下投资者的异质预期更大时,异质预期引起的抑价增大,IPO抑价可能比固定价格发行更高。最后,通过数值分析论证了本文结论,并从投资者异质的角度解释了询价发行下也可能导致IPO高抑价的原因。
- 张小成黄少安周永生
- 关键词：抑价
- 天津市对韩国出口贸易影响实证研究
- 2016年
- 选取2003-2013年天津市对韩国出口额为样本,运用多元回归模型分析方法,分析导致天津对韩国出口的影响因素,并进行具体分析。通过分析表明:汇率的变换影响着进出口商品的价格,从而对出口额产生影响,存在正相关的关系;与韩国GDP相比较,天津市出口额占汇率的比重大出很多,即人民币兑韩元汇率对天津市出口额的影响要比韩国GDP对天津市出口额的影响更大。本次研究不仅从数据分析上阐释了天津市对韩国出口贸易的影响因素,更进一步为天津市出口贸易的发展提供参考。
- 王畅张小成
- 关键词：出口贸易影响因素GDP
- 投资者行为视角下新股超募对IPO抑价的影响机理被引量：2
- 2018年
- 新股超募制度旨在降低IPO抑价程度,提高IPO定价效率。本文综合运用行为金融和信息不对称理论工具,构建新股超募—IPO抑价关系模型,分析投资者异质下新股超募对IPO抑价的影响。通过研究发现,新股超募与IPO抑价负相关,即新股超募降低了IPO抑价。当投资者对新股价值评估过度乐观时,会导致新股高超募和IPO高抑价同时出现。投资者趋于理性时,新股超募和IPO抑价都较低。投资者行为是引起我国新股高超募和IPO高抑价同时存在的最主要原因,且实证检验结果是稳健的。因此,要稳步推进市场化改革,进一步加强信息披露和监管机制,引导和规范投资者理性行为。
- 唐珏张小成
- 关键词：行为金融理论投资者行为IPO抑价
- 基于模糊优化模型下IPO定价的研究与应用
- 上市公司新股（本文只考虑首次公开发行，initial public offerings ,即IPOs）的价格定位问题是资本市场最受关注的研究课题之一。制定科学、合理、公平的IPO价格，对发行人而言，不但可以防范新股发行失...
- 张小成
- 关键词：价格定位
- 文献传递
- 大学生评教存在的问题分析及对策研究——以桂林理工大学为例被引量：2
- 2016年
- 如今高校网络评教盛行,评教结果又与教师的绩效直接挂钩,因此评教结果的可信度至关重要。通过对以桂林理工大学300名学生为样本进行调查研究,发现学生自身易受个人情感影响,评教内容无针对性,时间安排不合理,评教方式比较单一等。鉴于此,提出一系列改进评教措施,强化高校评教的制度建设、提高学生评教主体的积极性、评教内容更具针对性,合理安排评教时间等。
- 张小成郭建林
- 关键词：大学生教学质量评教
- 投资者结构对IPO抑价影响的研究被引量：3
- 2019年
- 基于信息不对称和行为金融理论,本文构建了投资者拥有私人信息以及情绪异化下的IPO定价模型,研究了投资者结构与IPO抑价的关系,研究结果表明:机构投资者占比越大,IPO抑价就越小,但是这种负向影响随着机构投资者占比的增大而减缓。同时,IPO抑价与投资者情绪异化正相关,但机构投资者占比越高,投资者情绪对IPO抑价的正向作用越小。并且,当机构投资者占比小于一定的阈值时,投资者结构对IPO抑价的影响会大于投资者情绪异化的影响,投资者情绪异化越大,阈值就越高。基于此,本文认为改善投资者结构和培养投资者理性投资对新兴证券市场提高发行效率有重要意义。
- 张小成张梦怡
- 关键词：投资者结构IPO抑价私人信息
- 机构投资者异质预期对IPO抑价影响研究被引量：16
- 2011年
- 以机构投资者期望效用最大化为目标,研究了机构投资者同质预期(合谋)和异质预期对首次公开募股(IPO)定价及抑价的影响,并进行定、抑价比较研究.研究表明,机构投资者同质(合谋)可以导致机构的有意抑价行为,更可能导致新股配售机制失去调节功能;而异质尽管抑制了有意抑价行为,但由于信息不对称,使申购风险加大,为规避"赢者诅咒",会导致IPO定价降低,从而提高IPO抑价.因此,防止因信息不对称而导致机构投资者异质可以降低IPO抑价,防止机构投资者私下合谋行为既可降低机构的有意抑价行为,也可发挥配售机制的真正作用.
- 张小成孟卫东周孝华
- 关键词：抑价行为金融
- 案例教学法在微观经济学理论教学中的灵活运用被引量：1
- 2010年
- 微观经济学是经济、管理类专业的核心课程。论文结合微观经济学课程的特点,阐述案例教学法在经济学教学中的重要作用,指出了在微观经济学教学中灵活运用案例教学法一些具体注意的事项,并提出一些改进措施。
- 张小成蒙永亨胡小君
- 关键词：微观经济学案例教学法理论教学
- 询价下异质预期对IPO抑价的影响被引量：23
- 2008年
- 针对IPO抑价中的有意抑价和无意抑价问题,本文运用行为金融理论和博弈论,研究了发行人和机构投资者的同质和异质预期对IPO抑价的影响,并进行抑价比较分析。研究表明,两种情况下,机构投资者为规避风险和追求更高的回报,都有有意抑价的激励;当机构投资者与发行人对新股价值不存在分歧时,IPO抑价中只有有意抑价,而无无意抑价;当机构投资者与发行人对新股价值存在分歧时,分歧越大,IPO抑价越高,而抑价中有意抑价不变,无意抑价增大。
- 张小成孟卫东周孝华
- 关键词：IPO询价
