张慧莲
- 作品数：39 被引量：274H指数：7
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- 为什么美联储撑不起美国股市
- 2020年
- 根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据,截至北京时间3月27日凌晨,全球新冠肺炎确诊病例累计超过52万例,死亡病例累计2.3万人。美国新冠肺炎病例82404例,死亡人数破千,超过意大利和中国,成为目前全球累计确诊病例最多的国家。从2020年1月23日武汉"封城",在差不多一个月的时间里美股都走得很稳,标普500还在2月19日(周三)创下了3393.52点的历史高点。在这个周末,中国以外的新冠肺炎新增确诊病例开始突破两位数。出乎意料的是,从2月24日(周一)起,美股开启了一轮史无前例的暴跌,期间只在3月初有短暂的止跌。
- 张慧莲
- 关键词：美国股市美股美联储
- 监管者的最优激励问题被引量：2
- 2006年
- 文章借鉴了西方学者关于最优执法制度选择模型的基本思想,发展出监管者最优执法激励模型,得出监管者的最优激励水平必须综合考虑监管者调查取证的成本、监管者的职业素质和道德水准,以及违法者的比例等实际因素的结论,并就该模型应用于证券市场监管提出了一些具体的建议。
- 张慧莲沈伟基
- 关键词：监管者
- 机构投资者与资本市场波动
- 2008年
- 本文对机构投资者如何引起和加剧金融市场波动的原因进行了分析,这些原因既有机构投资者自身的投资行为方面的,也有委托-代理问题所引起的,还有由投资者推动的,以及由监管和制度设计方面的缺陷所造成的问题。本文还对国际机构投资者投资新兴市场所引起的金融动荡进行了分析,并对如何引导机构投资者向有利于金融市场稳定的方向发展提出了建议。
- 张慧莲
- 关键词：机构投资者股票市场羊群行为
- 利率市场化影响初现被引量：2
- 2014年
- 中国利率市场化从1993年最初提出至今已过20年。其中1996年从银行同业拆借市场开始逐步实现货币市场利率市场化，2000年实现外币市场利率市场化。银行贷款利率从1998年允许上浮，至2013年7月取消贷款利率限制，耗时15年。人民币存款利率的市场化，如果从1998年开办单位协议存款业务算起，至今也已历时15年。目前，除存款利率上限没有放开之外，利率市场化已接近尾声。利率市场化之所以旷日持久，其中一个重要原因就是其对商业银行的影响巨大。
- 张慧莲周晓乔
- 关键词：利率市场化同业拆借市场贷款利率存款利率货币市场
- 论西方金融监管理论的最新发展被引量：6
- 2004年
- 本文简要回顾了金融监管理论的发展，着重总结了20世纪90年代以来金融监管理论方面的最新成果，最后阐述了西方学者对发展中国家和转型经济国家金融监管问题的研究进展。本文旨在通过对西方金融监管理论发展的梳理为我国提供一些金融监管研究方面的有益借鉴。
- 张慧莲
- 关键词：金融监管理论转型经济西方学者
- 香港人民币离岸市场为何陷入停滞?
- 2013年
- 近年来,随着内地和香港不断出台推动人民币离岸市场发展的各项政策措施,香港人民币市场的广度和深度不断提高。特别是在2007年~2009年全球金融危机之后,香港人民币存款迅猛增长,人民币债券发行规模强纷扩张。但2012年香港人民币市场却几乎陷入停滞,各项指标的增长都明显放缓。2013年1月~5月,在人民币升值加速,外贸状况好转情况下,香港人民币市场重新恢复增长。然而。
- 张慧莲刘曙光
- 关键词：离岸市场全球金融危机人民币存款人民币债券
- 从制度选择角度看产权保护制度的建立被引量：1
- 2005年
- 本文从制度选择角度讨论转型经济国家和发展中国家产权保护制度建立的问题。新比较经济学从无序和专制成本两方面的权衡中提出有效率制度的选择,认为“文明资本”、市场和政府的相对效率是影响有效率制度建立的关键因素。本文依据这一思路,分析得出的结论是,低效率的政府不利于一国产权保护制度的建立,从而建立起了产权保护制度建设和政治体制改革之间的联系。在对转型经济国家和发展中国家的对策建议中,本文提出政治体制改革和积累文明资本是建立良好产权保护制度的必由之路。
- 张慧莲
- 关键词：转型经济
- Scaledt分布、杠杆效应和上证综指的VaR风险被引量：3
- 2006年
- 与正态分布相比,上证指数收益率的经验分布具有尖峰厚尾特征,但用Scaledt-分布比正态分布可以更好地拟合上证指数收益率的经验分布。本文以Scaledt-分布假设下的GJR模型为基础,测量了上证指数收益率波动性的杠杆效应,即信息对波动性的不对称影响;并根据GJR模型应用MonteCarlo模拟方法,测定上证指数日收益率和持有期收益率的风险价值(VaR)。根据GJR模型提供的结果,上证指数30天、60天和90天持有期收益率的风险值分别为12.1%、17.8%、22.0%。用GJR模型比均值-方差模型和历史模拟方法计算的5%显著性水平VaR值更接近实际收益率。
- 张慧莲汪红驹
- 关键词：T-分布CARLO模拟
- 金融危机的历史共同性和差异性——从美国储贷协会危机到次贷危机被引量：1
- 2009年
- 文章对比了美国20世纪80年代的储贷危机和2007～2008年的次贷危机，发现过度发展的金融创新，落后的监管体制以及不恰当的宏观调控措施是其共同的原因。然而，次贷危机发生在金融机构全能化、金融市场全球化不断加深的过程中，风险在金融市场各个子系统之间以及国际金融市场之间的传递速度已经大大加快，所以影响更广泛、更深刻。由此，应加强金融机构自身的风险管理，与时俱进地提升金融监管机构的监管效率，并适时调整货币政策。
- 张慧莲
- 关键词：次贷危机储贷危机金融监管金融创新货币政策
- 股权分置改革前后股指波动性测度及原因分析被引量：26
- 2009年
- 本文使用经过调整后的TARCH模型,对股权分置改革前后我国股票市场的波动性进行了检验,检验的结果发现股权分置改革之后,无论是上升阶段还是下降阶段,我国A股市场的整体波动性明显加剧。我们的实证分析排除了由于检验时间长短所造成的可能,也排除了由于牛熊市转换对波动性造成影响的情况。文章结尾分析了股权分置改革后股票市场波动加剧的可能原因,包括股权分置改革带来的股票市场供给的不确定性,机构投资者超常规发展带来的问题,以及国际资产价格波动的外部冲击等。本文对于正确理解当前我国资本市场的发展状况,并制定适宜的政策措施具有参考价值。
- 张慧莲
- 关键词：股权分置改革股价波动TARCH模型
