程六兵
- 作品数：14 被引量：228H指数：9
- 供职机构：中国海洋大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 信贷歧视、银行业股份制改革及其经济后果
- 2015年
- 以2001～2010年A股上市公司为研究对象，从微观角度研究了信贷歧视对企业盈利能力的影响，并结合我国银行业股份制改革的制度变迁，动态地检验了上述问题。结果发现，银行股份制改革前，信贷歧视使得国有企业的盈利能力与非国有企业逐渐拉近；改革降低了信贷歧视，使得两类企业的盈利能力又渐渐拉开。信贷歧视的降低主要表现为，改革后国企与非国企借款成本和债务期限的差异明显减小，表明股份制改革降低了银行对非国企的歧视程度，对经济发展产生了积极作用。
- 程六兵王竹泉
- 关键词：信贷歧视银行股份制改革营业利润率融资约束
- 生产网络信息溢出效应研究:分析师视角被引量：4
- 2021年
- 我国资本市场改革步入深水区,强化证券分析师作用是缓解市场专业化水平提升与投资者素养不足间矛盾的利器;同时,单边主义思想抬头,我国政府确定了"国内大循环"的发展战略。在此双重背景下,文章探讨了反映国内大循环的生产网络如何影响分析师盈余预测准确性问题。文章以影响分析师最重要的、组成生产网络的行业为基础,采用行业间投入产出数据和复杂网络方法,测度了分析师跟踪组合的生产网络关联程度,并检验了其对分析师预测的作用。研究发现,生产网络对分析师存在信息溢出效应,能够显著降低其盈余预测偏差,而且由分析师跟踪的主要行业溢出至次要行业。机制分析表明,分析师的生产网络关联能够缓解行业与公司层面的信息不对称,降低其盈余预测偏差。以产业政策作为行业冲击的截面分析发现,生产网络关联对分析师预测的作用在政策不够透明时以及不确定性高的非重点支持行业中更加明显,这进一步验证了信息溢出效应假设。经济后果分析表明,生产网络关联分析师能够将特质性、行业层面的信息融入股价,降低标的公司与市场组合的股价同步性。
- 张龑王竹泉王竹泉
- 关键词：生产网络投入产出表分析师预测信息溢出
- 担保网络、经济周期与企业风险承担——基于我国上市公司的经验证据被引量：9
- 2019年
- 基于A股上市公司2003-2016年的担保数据,研究担保网络对于企业风险承担的影响,结果显示,担保网络可以显著提升企业风险承担水平,但其受到经济周期波动的调节作用,在经济上行期这种强化作用更加明显。作用机制方面,缓解风险承担代理冲突以及提供必要的债务资源成为担保网络提升企业风险承担水平的具体路径。
- 张龑程六兵程六兵
- 关键词：社会网络经济周期
- 中国上市公司营运资金管理调查:2015被引量：43
- 2016年
- 本调查以2015年2564家A股上市公司作为研究对象,对中国上市公司营运资金管理进行了行业调查、地区调查和专题调查,研究发现:(1)大部分行业营运资金存量增加,总体资金配置依然向投资活动倾斜;(2)经营活动营运资金管理绩效持续恶化,生产渠道营运资金管理应当引起重视;(3)资金回报率整体下滑;(4)短期金融性负债占比有所降低,但仍处于较高财务风险水平;(5)国有控股公司营运资金管理绩效最高,但总资金回报率最低;(6)产融结合明显提高了企业的金融、投资活动的资金回报率,但对经营活动资金回报率的影响不明显。
- 王竹泉孙莹孙建强王苑琢程六兵
- 关键词：营运资金管理调查渠道财务风险
- 银行监管与信贷歧视——从会计稳健性的视角被引量：49
- 2013年
- 本文以2001-2010年沪深A股上市公司为研究对象,从稳健性的角度,探讨了贷款方式和企业性质对银行监管的影响。实证结果显示:(1)担保借款对稳健性的需求明显高于信用借款。(2)银行在事后风险控制过程中,信贷歧视现象仍然存在,具体表现为:在国有企业里,信用借款比例越高,企业稳健性越低;在非国有企业里,二者显著正相关。进一步地,结合货币政策的变动,研究发现该歧视行为主要体现在货币政策紧缩的年份。
- 程六兵刘峰
- 关键词：会计稳健性货币政策信贷歧视
- 资本市场管制与企业资本结构被引量：26
- 2017年
- 本文在总结和分析中国资本市场制度背景的基础上,探讨了管制对企业资本结构的影响。以2001—2016年上市公司为研究对象,本文发现:(1)公司规模、有形资产比重、成长性、盈利性与资本结构的关系符合信贷市场管制,使得银行偏好低风险的预期,这较权衡理论更能解释中国上市公司的资本结构。(2)权益再融资要求将上市公司划分开来,使得两组公司资本结构具有显著差异,且盈利能力与资本结构的关系在组间也完全相反。(3)高度管制的资本市场制度下,存在资金盈余的公司倾向于保留内部收益;存在资金短缺的企业,其融资选择受到权益再融资要求、货币政策、产业政策和企业性质等制度因素的限制;整体上,上市公司资本结构的调整速度较低,每年只有5.0%。研究结果表明,资本市场管制增加了企业进行外部融资的交易成本,使得有资金剩余的公司具有较强的预防性动机,而存在资金短缺的公司在融资时又受到资本市场制度的影响,选择权有限。因此,基于自由选择融资方式的资本结构研究在中国可能缺少现实基础。
- 程六兵叶凡刘峰
- 关键词：资本结构信贷市场
- 经济政策不确定性、高管背景与现金持有被引量：35
- 2018年
- 已有文献发现,经济政策不确定性会影响企业的现金持有。但是,尚无文献研究高管背景在其中的调节作用,以及相应的经济后果。文章以1999–2015年中国上市企业为研究样本,研究发现随着经济政策不确定性的增加,企业会增加现金持有。在民营企业中,高管无政府工作经历的企业的现金持有对经济政策不确定性具有更高的敏感性。然而,高管政府工作经历在国有企业中并不影响两者的关系。进一步,文章将经济政策不确定性与高管政府工作经历对现金持有的影响部分剥离出来,单独检验这部分现金持有如何影响企业价值。结果表明,企业为应对不确定性而增加现金持有有助于提升企业价值;高管无政府工作经历的民营企业在面对不确定性时额外增加的现金持有对企业价值产生显著的正面影响。因此,为了加强民营资本对市场的信心,政府部门应尽可能保持各项经济政策的连续性,并提高它们的可预测性。
- 陈艳艳程六兵
- 关键词：现金持有
- 审计师延迟披露与审计质量——基于借款逾期公司的研究被引量：6
- 2018年
- 以2001—2016年中国A股存在逾期借款的公司为研究对象,从审计师延迟披露信息的视角探讨了审计质量问题。结果发现:与企业公开存在逾期借款的前一年相比,审计师更倾向于在逾期当年出具非标准审计意见和提示逾期风险信息,即存在延迟披露行为;分组检验显示该现象只在借款逾期信息产生负面影响较大的情况下显著; 2006年破产法实施后,审计师延迟披露行为明显减少。这表明在法律风险较低、相关审计准则相对模糊的环境下,审计师并没有及时披露企业的逾期风险信息,降低了审计报告的信息含量,是一种低质量审计的体现。
- 祝兵程六兵王竹泉
- 关键词：审计质量信息含量审计意见审计费用
- “投资人付费”评级影响“发行人付费”评级的得分和定价吗?被引量：1
- 2022年
- 本文利用2007—2019年A股上市公司数据,从直接和间接两方面,检验了中债资信的加入对“发行人付费”模式评级的得分和定价的影响。研究发现,直接效果上,中债资信的加入并未明显影响发行人付费机构给公司的评级得分,表明声誉机制在债券评级市场中并未发挥明显效果;间接效果上,中债资信评级显著影响了发行人付费模式评级的定价功能,起到了交叉认证的作用。在发行人付费模式评级一定的情况下,新增的中债资信评级对信用利差的影响取决于两类评级的差异:与被中债资信评级前相比,当中债资信评级与发行人付费模式评级相差小于等于2个等级时,信用利差明显降低;当评级差异大于等于3个等级时,信用利差明显增加。本文的研究结果对正确认识两类评级的作用具有重要意义,同时也为相关政策制定提供参考。
- 程六兵张龑
- 关键词：债券评级
- 信贷歧视与银行股份制改革——基于借款逾期公司的经验证据被引量：10
- 2015年
- 文章以2001-2012年借款逾期的上市公司为研究对象,从借款数量和借款成本两个角度检验了银行的信贷歧视行为,并以我国2003年底开始的银行股份制改革为背景,探讨了这一改革是否缓解了信贷歧视。研究发现,银行对借款逾期公司存在歧视,借款逾期的非国有企业比国有企业获得的贷款数量较少,贷款成本较高;与改革前相比,改革后借款逾期的非国有企业与国有企业在贷款数量和贷款成本上的差异明显减小,表明银行股份制改革对缓解信贷歧视具有积极作用。
- 程六兵王竹泉
- 关键词：信贷歧视银行股份制改革
