罗玫
- 作品数：13 被引量：324H指数：10
- 供职机构：清华大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金浙江省自然科学基金中财121人才工程青年博士发展基金更多>>
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- 注册制的效用——基于承销商声誉与债券违约
- 2023年
- 2023年2月,我国资本市场全面实行注册制,更加开放的上市制度实质上对市场“看门人”金融中介提出了更高的要求。我国债券市场中银行间和交易所双市场、核准制和注册制双发行制度并行的市场结构为研究金融中介在不同发审制度中的作用机制提供了极具研究价值的准自然实验样本,为新发行制度下我国股票市场健康有序发展提供了可参考的经验。本文从承销商的角度出发,对债券违约展开研究。研究发现,承销商声誉越高,其所承销债券的违约概率越低,承销商发挥了应有的作用。在注册制中,承销商声誉机制能够发挥更为显著的作用,但其声誉功能的发挥也需要依赖于外部治理机制和内部治理机制的约束。
- 张上冉朱玉杰罗玫
- 关键词：金融中介注册制核准制
- 中国上市公司财务造假预测模型被引量：69
- 2015年
- 本文以1994-2011年沪深两市财务造假上市公司为观察样本,首次全面综合地检验了国内外研究中表征财务造假和盈余质量问题的特征指标和西方资本市场常用的财务造假预测模型中的变量,建立了适合中国市场的更为可靠并且实用性强的财务造假预测模型。通过筛选检验大量的变量,本文发现其他应收款、是否亏损、经营应计项、现金销售率、股票换手率波动率、股权集中度、机构投资者持股比率、是否再融资和股市周期是鉴别中国上市公司造假的关键变量,用这些指标建立的综合模型不仅具有简单易懂的实用性,而且在辨别国内造假公司的能力方面显著优于西方常用的Mscore和Fscore模型。本文的研究结果为资本市场投资者、分析师、审计师和相关监管机构识别中国上市公司财务欺诈的嫌疑提供了简单实用的可靠方法。
- 钱苹罗玫
- 关键词：财务造假
- 业绩预告对中国股市有效性的影响——基于应计异象的实证检验被引量：10
- 2010年
- 为考察强制性业绩预告能否提高中国股市的有效性,按照应计由低到高将样本等分成10个组合,套利组合是买入应计最低一组的同时卖出应计最高一组,进行大样本检验。结果显示:预告样本套利组合持有半年的超额收益显著为正(9%),持有一年的超额收益不显著区别于0;无预告的样本套利组合的结果则相反。在控制影响超额收益的其他因素之后,预告样本的套利组合仍然提前半年获得显著超额收益。这说明,三季报中的业绩预告可以使预告样本的应计异象提前消失,从而提高了股票市场的有效性。
- 宋云玲罗玫
- 关键词：股市有效性业绩预告
- 建立薪酬激励机制会导致高管操纵利润吗？被引量：32
- 2010年
- 我国上市公司从2002年开始普遍建立经理人员的绩效评价标准和薪酬激励约束机制,并以公司会计盈余作为业绩指标之一,这一重要机制的实施对我国上市公司管理层的影响受到国内外资本市场的广泛关注。本文手工收集上市公司年报中披露的高级管理人员的绩效评价标准和薪酬激励机制信息,研究建立与会计盈余挂钩的高管薪酬激励制度是否会导致高管操纵会计利润。研究发现,建立以会计盈余为绩效评价指标的薪酬激励没有使公司高管更为显著地操纵盈余,而且这类公司对管理层有更为完善的监营和制约机制。研究结果说明完善的监管和制约机制能约束管理层的盈余管理行为,但也挑战了国内现行的薪酬机制对管理层的实际激励作用。本文不仅为国内薪酬激励研究首次提供了高管绩效评价标准和薪酬激励机制建立的准确信息,而且为国际上薪酬激励负面效应的研究提供我国的经验证据。
- 罗玫陈运森
- 关键词：薪酬激励盈余管理公司治理
- 中国股市被上市公司的“投资收益”误导了吗被引量：10
- 2014年
- 自我国2007年开始实施的新会计准则把"投资收益"和"公允价值变动损益"划入"营业利润"范畴内,近年来多次出现上市公司利用大量"投资收益"增加短期利润弥补亏损的现象。本文系统地分析了2007年至2011年深沪两市A股上市公司的投资收益和公允价值变动损益,发现投资收益和公允价值变动损益的盈利持续性显著低于营业利润其它组成部分,虽然股价完全反映了公允价值变动损益暂时性盈利的特征,但高估了投资收益对于未来盈利的持续能力,构造卖空投资收益占净利润比重高、买入投资收益占净利润比重低的公司的对冲投资组合能够在未来一年得到超额股票回报率;尤其对于主营业务亏损、盈余管理动机较强的公司,投资组合超额回报率更为显著。本文结果帮助投资人理性认识属于"营业利润"范畴内的"投资收益"和核心营业利润的差异,并且对报表使用者正确运用2007年后广泛实施的新会计准则提供重要警示。
- 翟进步罗玫
- 关键词：公允价值变动损益股票回报率
- 加密数字货币的会计确认和税务实践被引量：24
- 2019年
- 区块链与商业的结合将会改变传统行业的格局,而区块链网络上发行和流转的加密数字货币担负着多种交易和储值的功能,也可以在与区块链结合的商业场景中代表真实资产的可以无限拆分的权益。如何对加密数字货币制定会计制度和税收制度是国际证券监管机构、税务和会计准则制定机构都非常重视的领域。这些制度是区块链助力数字经济发展的基础性设施,中国在实践中的摸索刻不容缓。本文对以比特币为代表的主要用于支付和交换价值的加密数字货币提供会计确认和计量的框架体系,并介绍拥有数字货币的缴税实体和个人的税务原则。
- 罗玫
- 关键词：区块链会计确认和计量缴税
- 比特币与道琼斯指数的收益相关性被引量：3
- 2020年
- 比特币作为新型投资产品,得到全世界财富投资领域的强烈关注。分析比特币与其他金融资产,尤其是代表股票市场波动性的道琼斯指数的相关性有着重要的实践价值。我们使用2013-2018年数据,研究比特币收益率与道琼斯指数收益率的相关性。我们发现:自2017年以来,比特币周收益率与滞后一期的道琼斯指数周收益率显著正相关,比特币日收益率与滞后两期的道琼斯指数日收益率显著正相关;而在比特币低位震荡的2013-2016年,这种长短窗口的相关关系均不显著。本文证明了比特币的收益水平能够对股权资本市场的收益率起到预测作用,表明新兴数字货币市场与股票市场具有显著的联动性。
- 罗玫古朴姜雨岚
- 关键词：道琼斯指数收益率
- 股市对业绩预告修正一视同仁吗?被引量：27
- 2016年
- 本文搜集我国A股上市公司2002年至2011年间发布的所有业绩预告修正公告中董事会披露的业绩修正原因说明,首次系统地分析了我国独特的业绩预告制度下的业绩修正原因如何影响股市投资者对业绩修正的判断。研究结果显示,公司解释业绩预告变动原因时带有倾向性,公司对利好消息和利空消息的解释会倾向于不同的原因,而且业绩变动原因对股市投资人理解业绩预告有重大的影响。如果公司将原因归于公司不可控的宏观原因、不可控的会计因素和会计记账错误,股市对利好的业绩修正反应更强烈,也能削弱利空消息对股市的打击程度。如果是其它原因或公司不说明原因,股市的反应会更加糟糕。本文为资本市场投资者了解业绩修正原因说明的经济后果提供了实证证据。
- 罗玫魏哲
- 中国股市的业绩预告可信吗？被引量：66
- 2012年
- 与美国等西方国家上市公司的业绩预告行为截然不同的是,国内符合业绩预告范围的上市公司需在第三季度报告中予以全年业绩的预告,而且业绩预告往往伴随多次对预期业绩的修正公告。本文研究业绩预告的修正行为对业绩预告可信度的影响。研究发现业绩预告和业绩修正公告本身都具有显著的信息含量,但资本市场投资人更相信在会计年度结束后发布的业绩预告。对业绩预期的修正使上市公司以后年度发布的业绩预告的可信度受到强烈质疑,股市对有修正历史的上市公司的业绩预告反应强度明显低于无修正历史公司的业绩预告。在近期三年内对业绩修正的次数越多,与最近年度修正业绩的时间间隔越短,业绩预告的可信度被质疑得越强烈。本文研究结果为业绩预告政策实施对股市带来的经济后果和资本市场信息披露的监管提供重要的借鉴意义。
- 罗玫宋云玲
- 关键词：业绩预告
- 企业数据资产化:会计确认与价值评估被引量：13
- 2023年
- 作为新型生产要素,企业持有的数据资源尚无法作为资产得到确认,因而影响数据价值的释放。论文结合企业数据的特征,从会计视角探寻企业数据资产化的途径,构建了企业数据会计确认与计量的方法论框架。文章认为,中央全面深化改革委员会第二十六次会议提出的数据资源的持有权、使用权、经营权构成对数据经济利益的支配,因而这三项权利符合会计意义上对数据资产的控制权。数据资源作为资产的必要条件是来源清晰无争议,企业对其依规持有、使用或经营,其对企业未来经济收益有独有贡献。本文按照数据经营开发成为可交易的产品或提供服务、数据自行开发以支撑企业战略和经营活动、使用或经营但不持有数据这三种情况分别提出数据资产的会计确认方法,并且提出数据资产估值的方案及其适用条件。
- 罗玫李金璞汤珂
- 关键词：会计确认和计量资产估值
