郑建明
- 作品数：131 被引量：1,456H指数：22
- 供职机构：对外经济贸易大学国际商学院更多>>
- 发文基金：教育部“新世纪优秀人才支持计划”国家自然科学基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学文化科学政治法律更多>>
- 新三板企业退出做市转让:“情非得已”还是“心甘情愿”?被引量：9
- 2019年
- 以新三板退出做市转让的挂牌企业为研究对象,本文分析交易方式转变的动因和效果。分析发现,企业退出做市转让的原因主要为摘牌、筹划IPO、实现大宗交易、提升股票估值及流动性。为进一步研究做市转协议的市场效应,选取2016～2017年新三板挂牌公司数据,采用双重差分倾向得分匹配模型(PSM-DID)检验了做市转协议对股票流动性的影响。研究发现,企业由做市转为协议后,换手率、交易规模和股票估值均显著提升,印证了部分做市企业基于流动性和估值考虑,转为协议转让的内在动因。
- 李金甜郑建明王怡彬
- 关键词：协议转让企业估值
- 放松卖空管制能够抑制并购商誉泡沫吗?被引量：11
- 2021年
- 本文以我国放松卖空管制作为切入点,系统检验了其对并购商誉泡沫的影响。研究发现,放松卖空管制之后,超额商誉显著下降,同时商誉资产也显著下降,且该效应在民营控股公司中更显著;机制检验发现,卖空通过吸引更多分析师跟踪、增加对管理者的激励来抑制商誉泡沫;进一步研究发现,在市场化水平较高、行业竞争度较低的情形下,卖空机制对商誉泡沫的抑制作用更强。本文的研究结论丰富了卖空和并购商誉领域的文献,并为以市场导向原则化解并购商誉泡沫提供了新思路和新范式。
- 孙诗璐张斐燕郑建明刘艳霞
- 关键词：卖空并购
- 外资并购与我国产业安全:综述及研究展望被引量：12
- 2012年
- 20世纪90年代以来,我国外资并购呈现出快速发展的态势。学术界对于外资并购在企业发展、产业安全和经济安全中的作用一直存在很大的争议。目前的大部分研究着眼于宏观层面的分析,而对于产业层面与企业层面的经济安全研究的较少。本文在系统回顾与评述了国内外代表性文献与观点的基础上指出,未来的研究需要从静态研究扩展到动态研究、从定性分析扩展到定量分析、从宏观分析扩展到微观分析。涵盖微观、中观、宏观的多层次研究是今后进一步研究的重点与难点之所在。
- 张新民黄晓蓓郑建明
- 关键词：外资并购产业安全经济安全
- 境内外人民币远期市场定价权归属问题研究被引量：15
- 2009年
- 在开放经济和金融全球化的背景下,金融市场定价权的争夺是全球性的。本文选取不同期限的境内外人民币远期市场组合,采用ECM和BEKK模型分析了人民币远期市场的定价权归属及其稳定性问题。基于ECM模型的Granger因果检验表明,信息是从NDF市场流向国内远期市场,NDF市场在总体上享有定价权。基于BEKK的动态相关系数模型估计结果表明,NDF市场的定价权归属的稳定性经历了上升、下降、再上升的过程。文章的政策建议是:过度的外汇管制会阻碍市场广度和市场深度的提高,导致市场定价权的缺失,为此需要实行适度管制,放开市场准入、培育市场主体、提高市场流动性。
- 潘慧峰郑建明范言慧
- 关键词：定价权ECM模型BEKK模型
- 政府补助是否更青睐盈利企业--基于A股上市公司的实证研究被引量：9
- 2020年
- 以2008-2016年的我国沪深A股上市公司为样本,实证检验了上市公司的盈利能力对其获得政府补助的概率与程度的影响。结果发现:上市公司的盈利能力越强,其获得政府补助的概率就显著越大,获得政府补助的程度也显著越高;上市公司获得国有银行贷款的能力会增强其盈利能力的政府补助效应;地方财政压力会增强上市公司的盈利能力与其获得政府补助的概率的正相关性,但会抑制其盈利能力与政府补助程度之间的正相关性;上市公司的正向盈余管理程度越高,其获得的政府补助就越多,进一步验证了上市公司盈利能力的政府补助效应。
- 赵文耀白霄郑建明
- 关键词：政府补助财政压力
- 中国全球价值链结构性权力与对外直接投资溢出——基于联通网络方法的研究
- 2024年
- 在全球价值链中,相对于价值链分工地位,各国在其中的结构性权力更能直接地反映出各国在全球价值链中所掌握的主导权。本文从中国的全球价值链参与及对外直接投资活动出发,基于联通网络方法研究了中国价值链结构性权力优势对中国跨境直接投资溢出的影响。本文发现中国在全球价值链中的结构性权力不断增强,在国际跨境直接投资网络中的中心地位特征日益显著。而且,中国在全球价值链中的相对优势会给东道国带来更大的对外直接投资冲击溢出,这种影响对金融市场开放程度更高,与中国地理距离、制度距离更远,以及中高技术产出比例较高的国家和地区更为明显。本文研究同时将中国视作全球价值链中的主体和国际跨境直接投资母国,从全球价值链布局,以及合理调整对外直接投资结构与规模的角度,为实现“双循环”新发展格局提供了理论与经验证据。
- 黄孝武焦骜赵鑫郑建明
- 关键词：全球价值链结构性权力网络效应
- 汇率理论的最新发展及汇率变动的资产价格效应——兼论人民币升值压力下的宏观调控思路
- 本文说明了新型开放经济宏观经济学(NOEM)产生以来汇率理论向微观领域的发展,对PTM理论、微观结构理论、有效市场理论和行为经济理论等新理论加以评述。对汇率变动与资产价格之间的关系进行了理论分析,并以日本为例加以具体分析...
- 郑建明
- 关键词：汇率人民币汇率资产价格
- “制度绑定”还是“技术溢出”?——外资参股承销商与IPO定价效率被引量：14
- 2018年
- 我国加入WTO后,逐步履行证券市场对外开放的承诺,外资参股证券公司成为外资金融机构进入中国资本市场的主要途径。基于1995-2016年A股IPO公司,本文研究了外资参股承销商对IPO定价效率的影响。研究发现,外资参股承销商所承销IPO公司的定价溢价和抑价率均显著小于境内承销商,且较完善的外资来源国制度环境进一步增强了外资参股承销商对IPO定价效率的提升作用,符合制度绑定假说。进一步研究发现,承销商的外资参股比例、发行公司的股权结构对外资参股承销商的IPO定价效率产生了差异化影响。本文从承销商国际化的视角拓展了相关研究,同时从IPO定价效率的角度为放松证券市场管制提供了依据。
- 郑建明白霄赵文耀
- 关键词：IPO定价效率
- 全球外汇储备、金融控制与我国的金融安全被引量：4
- 2007年
- 在金融全球化时代,美国通过金融控制主宰着世界经济。美国凭借美元“中心货币”地位而攫取的国际铸币税成为弥补其经常项目逆差的稳定来源,这是全球经济不平衡的根源;作为世界头号外汇储备大国,我国面临资产价格泡沫膨胀和外汇储备稳定性下降这两大金融安全问题;美元在全球外汇储备中的比重下降将直接导致美国国际铸币税的减少,致使经常项目逆差逐步丧失稳定的弥补途径,使其容易陷入金融危机,导致后布雷顿森林体系的崩溃;我国应通过美元储备的替代来减少国际铸币税剥削,同时推进人民币的国际化以分享国际铸币税收益。
- 郑建明桑百川张军生
- 关键词：外汇储备铸币税金融控制金融脆弱性
- 冲击或减震:汇率波动、公司投资与信用风险
- 2018年
- 研究汇率波动下外贸公司新增投资对信用风险的影响。结果表明:汇率波动与公司新增投资均会显著提高信用风险;在高汇率波动期,融资约束高、成长性高与非周期性行业的公司投资更加理性,会减弱公司新增投资对信用风险的影响;存在外资银行关联的公司,新增投资对信用风险的影响更低,且在高汇率波动期更明显。进一步发现,在低汇率波动期,当地较高信贷发展水平有助于减弱公司投资对信用风险的影响,但这种影响在高汇率波动期并不显著。研究结论丰富了汇率变化、公司投资决策与信用风险管理的相关文献,同时对于理解我国汇率冲击产生的微观成效具有重要启示。
- 郑建明王万军李金甜
- 关键词：汇率波动信用风险
