黄炎龙
- 作品数：14 被引量：173H指数：6
- 供职机构：同济大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：江苏省普通高校研究生科研创新计划项目国家自然科学基金更多>>
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- VaR-GARCH类模型在股市风险度量中的比较研究被引量：21
- 2008年
- 金融市场风险管理的核心是对风险的度量,度量风险最流行的方法是VaR方法。文章选取1998年1月5日～2006年11月6日的上证综指日收盘价指数共计2129个数据实证分析了GARCH、EGARCH、TARCH和PARCH四种模型在正态分布、t分布以及GED分布下预测的VaR值的准确程度。实证分析结果表明,正态分布下估计的VaR值在靠近左尾时存在低估现象;与正态分布和t分布相比,GED分布能较好地反映股市收益率回报序列的厚尾特征,使用GARCH类模型预测VaR值时,E-GARCH和PARCH模型要优于其他模型。
- 徐炜黄炎龙
- 关键词：沪市GARCH类模型后验测试
- GARCH模型与VaR的度量研究被引量：72
- 2008年
- GARCH模型在金融资产序列波动率的模拟和金融风险VaR的度量中都有着广泛的应用。本文比较研究了RiskMetrics及GARCH族的11种模型分别在正态分布和Skewed-t分布下度量VaR值的精确程度,同时对向前一步预测的VaR值进行了失败率检测法和动态分位数测试。结果表明,Skewed-t分布较好地拟合了金融资产的厚尾特性;在不同的置信水平下,FIGARCH(BBM)、FIEGARCH及IGARCH模型预测的VaR值更加精确,其高估或低估的风险程度较轻。
- 徐炜黄炎龙
- 关键词：VARGARCH模型
- 基于Skewed-t分布的FIGARCH模型与VaR的度量被引量：6
- 2012年
- 金融资产收益率序列的波动具有典型的尖峰厚尾和非对称性特征,描述这种特性需以合适的概率分布函数为基础.因此,寻求更好的概率分布函数对风险度量、VaR的计算有着十分重要的意义.有鉴于此引入Skewed-t分布度量VaR,并比较分析了RiskMetrics及FIGARCH类模型度量VaR值的准确程度,本文同时分析了多头头寸和空头头寸情况下的VaR.结果表明,在两种头寸情况下,Skewed-t分布在空头和多头情形对资产厚尾特性以及非对称性的拟合效果均要比正态分布好;在两种头寸中不同的置信水平下,FIAGARCH(CHUNG)模型预测的VaR值改进了使用传统模型的精确性,高估或低估风险的程度较轻.
- 黄炎龙
- 关键词：VARFIGARCH模型
- 我国商业银行的定点超越战略被引量：1
- 2006年
- 按照入世议定书的时间进度安排,我国将在今年年底全面开放金融市场,这将是我国的金融企业参与国际竞争的一次重要机遇,同时,也给我国微观金融企业带来了巨大的挑战和威胁。本文通过分析我国商业银行的竞争现状和银行竞争战略理论,提出我国商业银行的定点超越战略,通过持续不断地学习、改进和创新银行的经营与管理,最终赶上和超越竞争对手。
- 黄炎龙
- 关键词：银行竞争
- 人民币内外价值偏离的实证分析被引量：12
- 2007年
- 随着中国经济的快速发展和经济全球化步伐的加快,对人民币内外价值的讨论已成为国内外理论界和管理部门关注的焦点,人民币正面临着强大的升值压力。本文选取1995年1月—2006年1月的汇率、国内消费物价指数以及进出口总额的月度数据,利用SVAR模型,分析了人民币汇率变化的动态波动效应。结果显示,在受到结构性冲击后,汇率的波动与国内物价的波动呈现出反向变化趋势,违背了货币购买力平价规律,而与进出口之间的脉冲响应表现正常值,这表明人民币的对外价值与对内价值存在一定偏离。本文最后针对这种偏离,试图从我国汇率制度性的安排上做出解释;实证结果同时检验了“购买力平价定律”的适用性。
- 徐炜黄炎龙
- 关键词：汇率波动SVAR模型
- 货币政策、资产价格与金融稳定性被引量：4
- 2011年
- 传统的货币政策理论认为,中央银行制定货币政策时应严格以通货膨胀为目标,但金融危机的爆发,资本市场的膨胀、资产价格的波动,都不断地冲击货币政策的有效性,并在一定程度上影响金融体系的稳定性,由此引发学术界对货币政策中介目标的探讨。本文以具有变参数特征的动态金融景气指数(DFCI)为工具,考察了DFCI对CPI和金融稳定性的预测作用,在此基础上,扩展前瞻性中央银行利率反应函数,将包含资产价格信息的DFCI纳入反应函数,研究中央银行货币政策行为,并拓展直接以资产价格为操作目标的泰勒准则作比较。实证表明:在扩展形式的前瞻性利率反应函数中,DFCI变量统计显著,包含资产价格的DFCI要比不包含资产价格的DFCI显著,以资产价格作为货币政策目标的利率规则作用效应不完全显著。这说明,DFCI的建立具有合理性,资产价格波动显著地影响货币政策的有效性,严格的通货膨胀目标规则存在不足,中央银行的货币政策行为需要考虑资本市场的变化以及资产价格的波动,但直接将资产价格作为目标的货币政策具有不确定性。
- 陈伟忠黄炎龙
- 关键词：资产价格最优货币政策
- 构建和谐的商业银行学习型组织
- 2006年
- 一．我国商业银行面临的挑战
改革开放以来，我国金融市场在党和国家政策的指引下取得了丰硕的成果，金融制度不断健全，金融体制不断完善，金融微观企业得到了持续的发展。但随着全球经济金融一体化进程的加快，金融竞争环境发生了巨大的变化，今年年底，我国的金融市场将全面开放，纳入WTO的管理框架之中，参与国际金融市场的竞争。在此背景下，我国商业银行作为经济中的重要金融机构之一，
- 黄炎龙
- 关键词：商业银行学习型组织国际金融市场经济金融竞争环境
- 通货膨胀的稳定性与最优通货膨胀被引量：7
- 2013年
- 建立了财政和货币政策协作的最优政策模型,研究了通货膨胀的稳定性与最优通胀.分析结果表明,通胀的稳定性需要政策制定者利用政策规则促进市场结构向有利于维持通胀稳定的市场竞争结构、货币需求偏好以及市场预期方向运动,经济增长中Ramsey均衡的最优通胀是零边界,零边界的最优通胀水平依赖于市场微观机制和政策机制.在财政和货币政策协作机制的Ramsey均衡下,政府能够使用政策让通货膨胀向最优路径运动,政府也能够影响市场结构促使最优通胀的实现.经分析证实,没有证据表明最优的通胀率为2%.
- 黄炎龙陈伟忠
- 关键词：通货膨胀
- 银行经营中的目标管理与定点超越
- 2008年
- 一直以来,对商业银行运行的研究大多侧重于宏观理论,而较少关注银行的制度性管理。随着我国商业银行的体制变革和金融市场环境的变化,鉴于商业银行的经营特殊性,迫切需要一套完善的现代商业银行的管理方案,来提高银行的管理水平和效率。本文通过分析银行的经营与管理现状,提出在我国商业银行实施目标管理(MBO)和定点超越(Bench Marking),全面管理银行的战略发展目标,为我国商业银行的制度管理提供一个良好的解决方案。
- 黄炎龙杨光
- 关键词：银行经营制度管理
- 货币政策的预期冲击与产业经济转型效应分析--基于跨产业DSGE模型的视角被引量：23
- 2014年
- 财政政策和货币政策是调节产业经济的政策工具,但"李嘉图定理"预示了货币政策在这一过程中起着重要作用,这是由于庇古效应的存在,货币政策的预期机制会改变产业经济的波动路径,进而作用于总体经济的波动,产业结构的转型升级在这一过程中便具有不确定性。本文通过建立跨产业DSGE模型,研究货币政策的预期机制与产业结构变化之间的关系,结果表明:技术冲击是产业转型的动因,但由于庇古效应的存在,技术冲击的显著性会逐步减弱,政策效应会随之增强,这种情形在传统产业表现较为明显;货币政策的冲击会改变产业经济变动轨迹,进而导致总体经济发生波动,预期效应机制促使产业向适应于政策预期的方向发展;货币政策短期内影响资本密集型产业,长期则会影响到传统产业。因此,保持货币政策的审慎性、持续性和一致性,是促进产业经济向更高级化方向发展的关键。
- 张伟郑婕黄炎龙
- 关键词：货币政策产业转型
