姜婷
- 作品数：18 被引量：106H指数：6
- 供职机构：重庆师范大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金重庆师范大学科研基金重庆市教育委员会科学技术研究项目更多>>
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- 基于不确定性和后市流动性的IPO抑价研究
- 本文主要研究中国证券市场IPO（Initial Public Offerings，首次公开发行）高抑价现象。IPO抑价现象普遍存在于各国证券市场，中国证券市场是新兴的市场，发展还不够成熟，其抑价更是明显。本文从不确定性和...
- 姜婷
- 关键词：不确定性IPO抑价
- 文献传递
- 基于EVT-POT-SVt模型的风险度量研究被引量：2
- 2011年
- 金融资产收益常因金融市场的剧烈波动而产生异常变化,针对其收益的厚尾性、波动的异方差性等特征,采用基于Markov链的Monte Carlo模拟积分方法对随机波动模型进行参数估计并取得标准残差序列,应用极值理论与SVt模型相结合,建立了基于EVT-POT-SVt的动态VaR模型。通过对上证综指收益做实证分析,结果表明:该模型能很好地刻画收益序列的波动性及尾部分布特征,在度量上证综指收益的风险方面合理而有效。
- 董耀武周孝华姜婷
- 关键词：SV厚尾VAR
- 股权集中、股权制衡与公司成长性间关系的实证研究——以中国“新三板”市场挂牌公司为例被引量：10
- 2018年
- 以2013年底前在中国"新三板"市场挂牌的286家公司为研究对象,利用其2014—2016年的平衡面板数据构建固定效应回归模型,实证研究了公司股权集中度、股权制衡度与其成长性的关系。结果表明:第一大股东持股比例与公司成长性之间存在倒U形关系;前五大股东持股比例与公司成长性之间存在正相关关系;股权制衡度指数与公司成长性之间存在正相关关系。最后指出:在保持适度的股权集中的同时提高股权制衡度,保持大股东的多元化,有利于中小企业的成长。
- 姜婷张保帅
- 关键词：股权集中股权制衡企业成长性
- 两阶段询价制下的IPO价格形成与需求隐藏研究被引量：10
- 2013年
- 本文结合我国IPO询价的现实,在询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段的前提下,分别研究了机构投资者两阶段的均衡报价策略及最终的IPO价格形成,从理论上剖析了机构投资者初步询价时隐藏需求报价压低发行价格的动机.研究结果表明,机构投资者会在初步询价时有意隐藏其需求,最终的均衡价格为初步询价后承销商确定的发行价格区间上限,且初步询价时机构投资者需求隐藏比例越大,IPO发行价格越小,承销商确定的发行价格区间宽度越大,IPO发行价格越大.
- 周孝华姜婷董耀武
- 关键词：IPO价格报价策略
- 投资组合优化的新方法:Mean-CoVaR模型被引量：3
- 2019年
- 传统资产配置模型在资产组合优化过程中没有考虑系统性风险扩散,在面临金融风险尤其极端风险时,将导致资产组合遭受极大损失。为了解决这个问题,文章通过改进Markowitz的效率前沿,把引起个别标的资产收益率变动的因素纳入系统性风险考量,应用CoVaR模型衡量系统性风险扩散,构建新的基于Mean-CoVaR资产配置模型。结果表明,在考虑系统性风险冲击时,Mean-CoVaR投资组合遭受系统性风险扩散的影响显著低于传统的Mean-Variance投资组合,Mean-CoVaR模型对投资组合配置更有效率。
- 张保帅姜婷周孝华段俊
- 关键词：投资组合
- 基于EVT-POT-SV-GED模型的极值风险度量被引量：6
- 2012年
- 针对金融资产收益的异常变化,采用SV-GED模型捕捉收益分布的厚尾性、波动的异方差性等特征,将收益序列转化为标准残差序列,结合SV-GED模型与极值理论拟合标准残差的尾部分布,建立了一种新的度量金融风险的基于EVT-POT-SV-GED的动态、VaR模型.用该模型对上证综指做实证分析,结果表明该模型能够更精确、合理地度量上证综指收益的风险.
- 周孝华董耀武姜婷
- 关键词：MONTECARLO模拟极值理论PARETO分布
- 询价对象报价行为与IPO价格形成的进化博弈被引量：5
- 2015年
- 在新股定价窗口指导淡化的前提下,采用进化博弈理论对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析了新股询价过程中询价对象报价行为和新股发行价格的形成.模型的分析表明,询价对象的报价行为及IPO价格的形成与询价对象对新股抑价率的先验估计有关.询价对象群体存在三种不同的进化稳定策略:询价对象群体中高报价和低报价同时存在,承销商定价较合理;询价对象倾向于选择高报价,承销商的定价也偏高;询价对象倾向于选择低报价,或者不参与新股询价,承销商的定价也偏低.询价对象对新股抑价率先验估计的均值与方差间的关系将会影响博弈结果.
- 姜婷周孝华
- 关键词：进化博弈IPO价格
- 基于Markov机制转换模型的我国股市周期波动状态研究被引量：23
- 2013年
- 运用Markov机制转换模型.研究我国股市在不同状态之间的周期转换.研究结果表明,四状态异方差马尔科夫机制转换模型最能刻画我国股市周期波动特征;1996年12月26日-2010年12月31日涨跌停板限制下,股票价格的变动可以分为快速下跌、缓慢下跌、缓慢上涨和快速上涨四种状态;我国股市总体上体现出急涨慢跌的态势.缓慢下跌是其主要波动状态;股市阶段性波动大体上分为波动较大和波动较小两种期间.
- 姜婷周孝华董耀武
- 关键词：股市周期
- 新股询价配给规则与IPO价格形成的进化博弈分析被引量：13
- 2014年
- 针对新股询价"价高者得"的配给规则,本文提出与之相对应的"价近者得"规则,运用进化博弈理论,对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析两种规则下询价对象的报价行为和新股发行价格的形成,并采用2009年6月到2010年10月我国中小企业板市场发行的新股数据,对两种规则下询价对象的进化稳定策略进行数值分析。结果表明,当询价对象预期抑价率均值足够大时,"价高者得"规则下询价对象有高报价的倾向,而"价近者得"规则下询价对象倾向于合理报价,改变我国现行"价高者得"的新股分配规则,采取"价近者得"的规则有助于提高IPO询价效率。
- 姜婷
- 关键词：进化博弈IPO价格
- 基于EVT-POT-SV-MT模型的极值风险度量被引量：3
- 2012年
- 针对金融资产收益的异常变化,采用SV-MT模型对风险资产的预期收益做风险补偿并捕捉收益序列的厚尾性、波动的异方差性等特征,将收益序列转化为标准残差序列,通过SV-MT模型与极值理论相结合拟合标准残差的尾部分布,建立了一种新的金融风险度量模型——基于EVT-POT-SV-MT的动态VaR模型。通过该模型对上证综指做实证分析,结果表明该模型能够合理有效地度量上证综指收益的风险。
- 董耀武周孝华姜婷
- 关键词：MONTECARLO模拟极值理论PARETO分布
