朱伟骅
- 作品数：23 被引量：589H指数：11
- 供职机构：复旦大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学天文地球一般工业技术更多>>
- 上市公司信息披露行为策略性及其效果研究
- 该论文从信息这个现代社会中很重要的概念分析起,回顾了国内外关于信息披露的相关文献,提出了自己的研究思路.因为信息公开披露制度是证券市场制度的核心,其理论目的是为了实现证券市场信息的完全对称,是保持证券市场有效性的充分必要...
- 朱伟骅
- 关键词：投资者保护流动性累计超额收益率
- 通胀幻觉、预期偏差和股市估值被引量：14
- 2010年
- 作为金融市场的一种"异像",通胀幻觉是投资者采用名义利率对实际现金流进行贴现从而导致资产价值低估。传统通胀幻觉理论对资产定价机制的分析,揭示了已实现通胀率对股票内在价值的扭曲,而未关注通胀预期对资产定价行为的影响。本文正是基于预期通胀的前提,分析通胀预期造成投资者行为预期的"双重偏差":通胀预期造成股利贴现偏差和投资者行为预期偏差。在模型分析的基础上,本文基于通胀预期对投资者行为和资产估值影响进行实证分析,检验结果表明通胀幻觉效应同样存在中国股票市场,在通胀预期条件下投资者情绪和主观风险溢价对资产定价产生影响,导致股票价格偏离红利现金流贴现,从而引发市场过度投机和资产价格非理性膨胀。
- 张宗新朱伟骅
- 关键词：风险溢价
- 公司治理与内幕交易监管效率研究
- 内幕交易通常被各国证券监管部门认定为一种非法的证券交易行为,许多证券市场都引入了内幕交易监管法律制度。本文的研究目的是从公司治理角度来分析哪些因素影响着国内内幕交易监管效率,分析国内监管能否有效遏制内幕交易行为,并从公司...
- 朱伟骅
- 关键词：内幕交易公司治理
- 询价机构报价中的意见分歧与IPO定价机制研究被引量：77
- 2014年
- 机构投资者报价是询价制度下IPO定价的核心环节,本文从机构报价中的意见分歧角度研究中国股票一级市场IPO"三高"问题,以及二级市场新股上市首日及长期表现。研究发现,我国询价机构的报价存在较大差异性,表明机构报价过程中意见分歧较为严重。进一步研究表明,询价机构报价差异性越大、意见分歧越严重,一级市场IPO定价过高问题就越突出,并导致"三高"问题的出现;同时,机构报价差异性与IPO首日收益呈显著负相关,表明二级市场投资者意见分歧已通过询价机构报价的方式提前反映到IPO定价中;而长期来看,机构报价差异性越大,未来股价下跌幅度越大,市场低迷问题也越突出。本文的研究对于理解中国市场IPO现象、改革与完善IPO定价机制,以及加强中小投资者保护具有重要意义。
- 李冬昕李心丹俞红海朱伟骅
- 关键词：意见分歧
- 一种可调控垂直交换耦合场大小的复合磁性多层膜结构
- 本发明属于磁存储技术领域，具体为一种可调控垂直交换耦合场大小的复合磁性多层膜结构。垂直复合薄膜结构为：玻璃衬底/Ta(5) /Cu(3) /[Co(0.28)/Ni(0.58)]<Sub>5</Sub> /Cu(<I>t...
- 张宗芝唐明洪朱伟骅林亮赵柄丞
- 文献传递
- 增强信息透明度能否提升公司价值?被引量：27
- 2007年
- 为揭示上市公司信息透明度与公司价值之间的内在关联,本文应用信息经济学构建上市公司信息披露的"声誉投资"模型,对信息披露程度提高对公司价值提升进行理论推理,论证"好"公司为避免"次品车"效应造成的"价值折价",有动力进行多披露信息。为验证上市公司增加信息披露提升公司价值,本文利用托宾q对2002-2003年中国证券市场数据进行实证分析。通过对研究样本实证检验,结果显示托宾q与公司信息披露增量之间显著正相关,采取积极信息披露策略的上市公司市场价值相应较高;而信息供给程度低的上市公司市场价值相应较低。
- 张宗新朱伟骅
- 关键词：信息透明度
- IPO首日超额收益率影响因素分析被引量：2
- 2013年
- 本文对2000年至2012年期间上海证券交易所新股IPO首日的超额收益率进行了总体分析,发现沪市新股IPO首日超额收益率均值水平高达109.7%。明显高于纽约、香港和新加坡证券市场。基于沪市的高超额收益率水平及属性结构特征,本文从公司自身因素、市场因素和制度因素三个层面构建了IPO首日超额收益率影响因素指标体系,并采用因子分析和多元回归分析相结合的方法对IPO首日超额收益率的影响因素进行了分析。分析发现,规模因子、上市市场成熟度因子和收益性因子对新股首日收盘收益率起负向影响作用,而上市公司成长能力因子则起正向影响作用;保荐制审核方式比通道制方式下的新股首日超额收益率小,网下询价、网上定价发行方式则比其他发行方式首日收盘收益率大。
- 王芳朱伟骅
- 关键词：IPO超额收益率影响因素
- 卖空限制与股票错误定价——融资融券制度的证据被引量：215
- 2014年
- 最近中国资本市场融资融券制度的建设为微观上实证检验卖空限制对股票价格实际影响提供了理想的研究背景。本文利用自然实验——白酒行业"塑化剂事件",研究卖空限制对股票错误定价的影响。我们根据股票卖空限制的性质构建对冲投资组合,实证结果显示投资策略取得了0.5%的平均日超额收率,1.5%的标准差和33%的日夏普比率,表明投资组合具有很高的超额收益,但风险很低。进一步的回归分析发现卖空限制导致了不能被卖空的股票被严重高估,股票基础价值的变化不能解释高估的股价。本文的研究结果表明卖空限制导致了股价高估,融资融券制度等做空机制有助于矫正高估的股价,提高市场定价效率。本文将卖空限制与事件驱动相结合,设计了能产生显著超额收益的对冲交易策略。
- 李科徐龙炳朱伟骅
- 关键词：卖空限制交易策略融资融券
- 公司治理与内幕交易监管效率研究被引量：11
- 2008年
- 内幕交易通常被各国证券监管部门认定为一种非法的证券交易行为，许多证券市场都引入了内幕交易监管法律制度。本文的研究目的是从公司治理角度来分析哪些因素影响着国内内幕交易监管效率，分析国内监管能否有效遏制内幕交易行为，并从公司价值角度探讨了特定公司治理背景下内幕交易行为能否受到市场自然的惩戒。由此，本文提出了改善监管效率的相关建议。
- 朱伟骅
- 关键词：内幕交易公司治理
- 公司治理与内幕交易监管效率研究
- 内幕交易通常被各国证券监管部门认定为一种非法的证券交易行为,许多证券市场都引入了内幕交易监管法律制度。本文的研究目的是从公司治理角度来分析哪些因素影响着国内内幕交易监管效率,分析国内监管能否有效遏制内幕交易行为,并从公司...
- 朱伟骅
- 关键词：内幕交易公司治理
- 文献传递
