熊和平
- 作品数：16 被引量：215H指数：9
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- 基于泰勒规则的人民币套息交易
- 2021年
- 本文利用泰勒规则对汇率改革以来的人民币汇率进行预测,基于各种预测模型构建模拟的人民币/美元套息交易策略,并依据风险调整收益、最大回撤率和收益偏度等指标来考察各交易策略的获利能力。实证结果表明:基于人民币的套息交易可以获得明显的收益,而基于泰勒规则预测的套息交易收益更佳,它超越了作为比较基准的随机游走模型的表现。考虑了经济基本面中不可直接观测的时变因子的影响作用后,套息交易的收益改善程度尤为明显。这为比较和权衡相关汇率模型的预测能力提供了新的视角。此外,对比在岸市场和离岸市场人民币套息交易的收益表现,说明在人民币利率市场化进程中健全金融监管和对资本账户采取适当管制措施是必要的。
- 熊和平乔珂青江勇
- 关键词：套息交易资本管制
- LSM可转债定价模型及其实证研究
- 可转债定价一直是可转债发行与投资分析的关键。本文探讨了最小二乘蒙特卡罗模拟(LSM)方法在可转债定价中的应用，对该模型的基本原理和模型中回归基函数的选取做了讨论，并利用该定价模型，对几支流动性较高的可转债定价并作敏感性分...
- 王贵君熊和平熊德超
- 关键词：可转换债券信用风险
- 消费习惯、异质偏好与资产定价被引量：20
- 2012年
- 建立了拥有两类投资者的模型:一类具有"内在性消费习惯",该习惯依赖于其自身的消费,投资者在进行消费选择时均要考虑内在消费习惯的影响;另一类具有"外在性消费习惯",该习惯依赖于总的消费水平但不影响消费决策.用这种模型来分析异质偏好对资产定价的影响.发现在通常情形下,内在消费习惯增加股权溢价水平,而外在性消费习惯对股权溢价的影响取决于习惯水平与风险资产的相关性.
- 熊和平李淑懿余均
- 关键词：资产定价股权溢价
- 投资组合协方差矩阵的性质与最优组合的选择被引量：29
- 2002年
- 投资组合协方差矩阵的正定性向来被研究人员所默认 ,从而对于非正定的情形研究不多。本文对协方差矩阵的性质进行了研究 ,证明了协方差矩阵正定的充分条件 ,同时深入地分析了非正定条件下的最优组合的选择问题。并指出 :当协方差矩阵非正定时 ,要么存在套利机会 ,要么存在有效子集 (即有多余的证券存在 )。
- 熊和平
- 关键词：投资组合有效子集
- 中国股票市场存在特质波动率之谜吗?——基于分位数回归模型的实证分析被引量：10
- 2018年
- 选取我国沪深A股所有股票作为研究对象,采用OLS回归残差标准差提取和GARCH(1,1)加权平均等两种方法估计特质波动率,并利用Fama-MacBeth横截面回归法和分位数回归法对特质风险与股票预期回报之间的相关关系进行了实证研究.发现:OLS回归结果表明我国股票市场的特质波动率与股票预期回报之间呈现负相关关系,但在统计上不显著;分位数回归则表明我国股票市场的特质波动率风险与股票预期回报之间的关系是随着分位水平的变化而变化的,特质风险在低分位水平下与股票预期回报呈显著负相关关系,而在高分位水平下则与股票预期回报之间呈显著正相关关系.
- 熊和平刘京军杨伊君周靖明
- 关键词：特质波动率股票横截面收益分位数回归
- 套利思想与金融工程被引量：11
- 2005年
- 罗斯曾指出:“大多数现代金融不是基于无套利直觉理论,就是基于无套利的实际理论。事实上,可以把无套利看做是统一所有金融的一个概念。”因此,套利是金融经济学中的一个十分重要概念。近年来发展起来的金融工程是一门将金融经济学理论应用于解决金融问题的学科,所以,无套利思想又是金融工程的核心思想。
- 熊和平
- 关键词：套利金融工程资产定价
- 一类涉及总量互补经济均衡的全局稳定性
- 1999年
- 本文利用类似Ａｒｒｏｗ和Ｈａｈｎ（１９７１）(［２］)的方法证明了一类涉及总量互补的竞争均衡全局稳定性．
- 熊和平
- 风险态度与投资组合分析被引量：13
- 2001年
- 本文从风险态度的定义出发 ,对尹敬东先生的结果进行了讨论 ,重新分析了风险偏好条件下的最优投资组合问题 ,并指出尹先生的错误。
- 熊和平
- 关键词：风险投资投资组合
- 分析师共同覆盖与关联公司动量溢出效应
- 2023年
- 本文利用2008—2018年间沪深A股数据对基于分析师共同覆盖所识别出的关联公司动量溢出效应的表现与其对以行业、地理为代表的其他动量溢出效应的解释力进行了研究,进一步分析了分析师覆盖对关联公司动量溢出效应的影响。研究结果表明:我国股市中存在显著的关联公司动量溢出效应与行业溢出效应,且后者很大部分能够被前者所解释,地理溢出效应则不显著。与此同时,我国股票市场中高分析师覆盖的公司往往有着更强的关联公司动量溢出效应,并且分析师覆盖自身也能够对关联公司动量溢出效应造成正向影响。本文的研究结果既能够为国内股票市场的投资策略提供新的思路,也能够为未来对关联公司动量溢出效应的研究提供一定的参考价值。
- 熊和平李婉睿邱成
- 政府补助对不同生命周期企业R&D的影响被引量：65
- 2016年
- 从企业生命周期角度出发,实证研究我国政府补助对生命周期不同阶段的企业研发投入的影响。研究结果表明,我国对初创期的企业政府补助力度不足,对成熟期和衰退期企业补助过多。政府补助与初创期企业研发投入强度呈线性正相关关系,与成长期企业R&D投入强度存在"倒U型"曲线关系,对于成熟期的企业来说,没有证据表明政府补助强度的升高会对成熟期企业研发投入有促进或者抑制作用。政府补助对衰退期企业的研发活动有一定的激励效果。因此,建议政府应当继续增加R&D投入,加大基础研究和应用研究力度,引入市场竞争和淘汰机制,倒逼国有企业加大研发力度,根据不同生命周期的企业的不同经营特点,有针对性和导向性地对企业进行补助。
- 熊和平杨伊君周靓
- 关键词：政府补助生命周期
