吴松洋
- 作品数：3 被引量：23H指数：2
- 供职机构：谢菲尔德大学更多>>
- 发文基金：江苏高校优势学科建设工程资助项目国家社会科学基金江苏高校优势学科建设工程项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 金融危机前后的中国股债关系分析——基于市场情绪变化的解释视角被引量：16
- 2014年
- 市场情绪变化是影响股债关系的一个关键因素,在不同的市场环境下,市场情绪自身变化及其对股债关系的影响机制都具有很强的独特性,从而导致股债关系也具有明显的阶段性特征。通过对危机前后我国股债(国债和企业债)关系的实证分析,我们发现,对于国债来说,在危机前的股市牛市(熊市)中,股市的乐观(悲观)情绪会传染到债券市场,导致股债总体呈现正向关系并产生非对称性;危机爆发后,强烈的恐慌情绪使股债关系呈现"跷跷板"效应,随着市场恐慌的缓解和股市的反转,"跷跷板"效应减弱,但在股票牛市行情确立后,债券避险功能丧失,"跷跷板"效应再次增强;在股市震荡期内,无论危机前后的股债关系都比较微弱。而企业债只在危机爆发后熊市阶段,表现出与股市的"跷跷板"效应,其他状态下两者关系都比较微弱。
- 许祥云廖佳吴松洋
- 关键词：市场情绪金融危机
- “汇改”后汇率变动对股票市场的影响——基于具体行业股票收益率的实证分析被引量：2
- 2014年
- 使用GARCH和分位数回归模型,以11个具体行业上市公司为样本,对2005年7月"汇改"后人民币汇率变动与股票市场中行业股票收益率波动的相关性进行分析,研究结果表明:相对于即期汇率,以远期汇率为代表的汇率预期对行业股票收益率影响更为明显;预期汇率对行业股票收益率的影响具有明显的阶段性特征;在第一阶段,受远期汇率影响的行业主要对远期汇率的升值比较关注,而在第三阶段,不同行业对即期汇率和远期汇率的反应呈现多样化。
- 许祥云吴松洋
- 关键词：即期汇率远期汇率汇率变动汇率制度改革
- 成本美元定价、东亚生产体系和出口标价货币选择——日元区域化的困境及启示被引量：5
- 2014年
- 成本中使用何种货币定价对出口中标价货币选择具有直接影响,但在不同的环境下成本表现形式并不相同。依据Novy(2006)以及Goldberg和Tille(2008)的理论分析,本文考察了20世纪70年代后日元东亚区域化的发展历史。研究发现,在东亚生产体系建立前,日本贸易商的成本中美元定价主要来自于原材料,而在东亚生产体系建立和完善之后,成本中的美元定价更多地来自于东亚企业出口的中间品。东亚企业希望以美元定价中间品的原因有两方面,一是最终需求中的欧美货币定价,二是原材料和东亚相互贸易中间品成本中的美元定价,而东亚相互贸易中间品的美元定价也部分源于最终出口品的欧美货币定价,因此,贸易领域日元区域化困境的一个重要原因来自于东亚的生产和需求之间的脱离,而东亚生产体系通过成本渠道进一步强化了这种脱离关系。日元的经验对推动贸易领域的人民币东亚区域化具有一定的借鉴意义。
- 许祥云吴松洋宣思源
