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文芳: 作品数：24 被引量：5H指数：1; 供职机构：《新财富》编辑部更多>>; 相关领域：经济管理文化科学环境科学与工程艺术更多>>

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房地产市场看空做空: 2008年; 在房地产商融资渠道收紧以及住房政策回归的背景下，中国房价尽管在短期内还看不到大跌的迹象，但中长期将呈现下降趋势。而从全球来看，脱离居民收入高高在上的房价也并不存在。如果按照住房收入比7．5的“中国标准”，深圳房价还需要在目前的基础上下降70％，北京市区需下降70％以上，上海房价需下降70％以上，广州房价需下降50％。这并不是耸人听闻，而是有现实基础。; 文芳; 关键词：房地产市场上海房价住房政策融资渠道房地产商

中国投行成人礼: 2014年; 虽然新股发行体制改革已经启动，但是，投行、发行人、投资者三方的制衡关系仍未形成。从IPO重启以来的数据看，新股仍然不败，承销商可以轻松把股票销售出去，投行与发行人之间仍是唇齿相依的“亲密”关系。因此，海外投行销售折让和承销费用并存的收入模式在中国尚不成立，投行从盈利来源上仍缺乏压低定价的动力。; 文芳古杨; 关键词：成人礼销售折让制衡关系发行人

第三届中国资本圈最推崇的奢侈品牌: 2010年; 2010年度《新财富》“中国资本圈最推崇的奢侈品牌调查”覆盖了公募基金、保险资产管理公司（或资产管理部）、QFII、银行、私募基金、券商资产管理部等机构投资者，管理的资金规模合计超过3万亿元，1050名投票人的样本规模均调查超越了前两年。; 周莹文芳; 关键词：奢侈品牌中国资本机构投资者管理部公募基金

张承良：低市净率捕手: 2012年; 张承良所率领的睿智华海基金从生意角度研判投资标的，对低市净率指标极为青睐，并创造了屡试不爽的“低市净率＋催化剂”的“张氏投资法则”。自成立之日至2012年2月底，其基金年化回报灞．17．66％，在所有海外中国对冲基金中，排在首位。不过，“张氏法则”在熊市中并不能御寒。; 文芳; 关键词：市净率对冲基金催化剂生意回报熊市

金螳螂：跟着国际酒店打天下设计驱动施工＋工厂化: 2008年; 1.3万亿元的年市场容量，且每年以10％以上的速度快速膨胀，但行业集中度CR4（行业前4企业的市场占有率）仅约1％——“大行业，小企业”是目前建筑装饰行业的典型特点。在装饰行业分散化、恶性竞争、游击战盛行的背景下，行业集中度提升的马拉松竞赛才刚刚开始，金螳螂等一批企业凭借和以往装饰企业不太相同的运营模式获得了较快增长，有望获得发展先机。金螳螂依托国际连锁酒店在中国的扩张尚处于第三次浪潮的契机，重点开展高端酒店装修装饰业务，形成渠道化建设，这与传统企业的游击队作战显著区分，2007年其酒店类装修收入占比约40％；而当住宅精装修逐步进入全面发展期之时，金螳螂又在该领域发力，迅速将这二业务的收入占比提升至16％。在集团业务获得较大规模的业务总量之后，金螳螂运用以设计驱动施工的设计施工一体化模式，一来享受一定的设计溢价，从而提升了毛利；二来以设计赢得客户，并进而带来施工业务，凭借日益强化的品牌效应摆脱装饰行业“业务随着项目承接人员流失而流失”的魔咒。同时，金螳螂以工厂化生产、装配化施工形成标准化生产、降低原材料成本，以部品部件的质量来保证整体施工质量，加快资金周转。金螳螂再次与传统企业的以施工为主、现场施工的做法显著区分，形成了领先优势。研究表明，上市前金螳螂以设计带动施工的模式使其具有“智力型”企业的轻资产运营模式。2006年其固定资产仅占总资产的5.27％，而净资产收益率（ROE）在上市之前高达30％以上。然而随着工厂化的推进，金螳螂不断介入产业链的上游，因而也使其具有生产型企业的特征，固定资产投入和原材料存货增多，从而压低了资本回报率。; 文芳; 关键词：连锁酒店螳螂建筑装饰行业行业集中度

本土对冲基金问世新玩法冲击全球投资模式: 2010年; 无论是对冲基金SAC Capital Advisors在中国的招兵买马，还是索罗斯香港办公室的开幕，都显示出海外对冲基金正加强对中国市场的关注。在这一背景下，中国本土对冲基金的爆炸式发展，可谓箭在弦上。; 文芳王凡; 关键词：对冲基金 CAPITAL 玩法 SAC 索罗斯

聂军：为对冲基金正名: 2010年; 拥有10多年对冲基金组合投资经验的聂军认为，要推动萌芽中的中国对冲基金行业茁壮成长，不仅要避免走日本的弯路，更要改变人们对于对冲基金的错误认识。在他看来，被妖魔化的对冲基金其实风险更小、回报更优、杠杆可控，比传统投资策略更优越。他同时指出，中国乃至亚洲对冲基金的投资策略往往集中于股市多／空头策略，策略同质化不仅摊薄盈利机会，更增加系统风险，因此，对冲基金经理们需要扩展策略。; 文芳; 关键词：对冲基金正名基金组合基金行业

2011，地产供需逆转？: 2010年; 我们选用租金回报率与银行按揭贷款利率差值这一指标，来观测房价泡沫。历史数据显示，当租金回报率与第一套住房贷款利率差值在0.2%附近，房价接近底部；当租金回报率与第二套住房贷款利率差值至4%左右时，房价接近顶部。房价就在这两个差值之间波动。; 文芳; 关键词：住房贷款利率地产按揭贷款利率回报率租金

橡树资本：“垃圾”里捡黄金: 2012年; 橡树资本在纽交所上市，再度揭开了受压资产策略基金的神秘面纱。其上市文件中的描述可为外界解读受压资产策略的本质——“疲弱的经济环境给我们带来最好的投资机会和最好的投资表现。比如，我们的高收益债券策略在经济低谷时违约率最高，投资表现也最佳：受压债券策略和控制权投资策略从历史数据来看，也是在经济下滑时投资机会最多”。; 文芳; 关键词：资本橡树黄金垃圾经济低谷历史数据

东航引资局: 2008年; 在东航引资纷争的背后，相关各方真正争夺的是上海枢纽港和航线资源，以及长三角地区的高端客户资源。对于新航而言，可以借人股东航将上海打造成自己的北太平洋航线支点，完善全球航线布局；对于国航而言，“东航-新航联盟”不利于“国航-国泰联盟”的利益，而如果国航与东航联手，可以为国航重组中国民航业铺平道路；对于东航而言，引资可以改善资本结构、提升管理能力，但是，引入新航不会丧失控制权，而引入国航则可能失去上海枢纽港。东航引资局的演变，关系到未来中国乃至亚太领空的格局：或者是“东航-新航联盟”抗衡“国航-国泰联盟”，或者是“东航-国航-国泰联盟”抗衡欧美航空巨头。; 文芳; 关键词：中国民航业太平洋航线航线资源客户资源

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